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2022年09月25日

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【BT金融分析师】奈飞股价再次下挫,分析称靠游戏业务扭转还需继续投入

 

奈飞(Netflix)的股价再次下跌7%,分析称奈飞的游戏业务想要扭转订户数量下降的趋势,它需要真正打开钱包继续投入。

文丨Joey Frenette

译者丨杨佩奇

头图来源丨官网

 

近日,领先的视频流媒体公司奈飞(Netflix)的股价再次下跌7%,这对华尔街来说又是一个糟糕的日子。事实上,很难相信这个曾经的市场宠儿已经从高点下跌了近75%,接近每股701美元。

 

前FAANG成长型股票目前的历史市盈率为16.6倍,创5年新低。这不仅仅是便宜;这预示着潜在的价值陷阱。该公司已经连续两个季度表现疲软。这似乎是一种趋势的开始。最近大量的取消订阅可能是一波浪潮的开始。

 

毫无疑问,SVOD(流媒体视频点播)市场的竞争多年来一直在加剧。再加上疫情对需求的拉动、通货膨胀的影响和美国衰退风险,这对奈飞来说是一场完美的风暴。

 

投资者心中真正的问题是,抛售是否过头了。看看华尔街,很明显,分析师认为奈飞股票的崩盘是夸大其词。

 

市场对奈飞股票的判断是错误的吗?还是说最近用户数量的下滑标志着更糟糕情况的开始?

 

尽管有种种不利因素,而且情况可能会变得更糟,但我仍然看好奈飞。这个倍数是前所未有的低,不管你喜不喜欢,奈飞仍然是这个领域的领导者,尽管竞争对手都想分一杯羹。

 

此外,我认为首席执行官Reed Hasting将公司转向电子游戏领域是有原因的。奈飞计划在年底前推出约50款电子游戏,其价值主张肯定会得到提升。

 

然而,我仍然认为奈飞是在尝试游戏领域的浅水领域,它需要在用户数量下滑的情况下跳水,以重获投资者的信心。

 

 

游戏不太可能阻止用户流失

 

奈飞不太可能从其视频内容支出中拿走任何东西。视频流媒体之战仍在继续,内容仍将为王。尽管奈飞可能会遭遇偶尔的内容短缺(我们都想要下一部《鱿鱼游戏》级别值得一看的电视剧),但大量的视频游戏可能有助于阻止消费者点击“取消订阅”按钮。

 

毫无疑问,在竞争更加激烈的环境中,奈飞的粘性没有那么强。虽然高通胀和对经济衰退的预期可能是导致最近订户数量下滑的原因,但我确实认为奈飞需要改善用户粘性因素。

 

不幸的是,如果奈飞的游戏业务想要扭转订户数量下降的趋势,它就需要真正打开钱包继续投入。

 

该公司的手机游戏系列可能会吸引一些人。然而,如果该公司的游戏服务要与微软这样的公司相抗衡,就需要引起巨大的轰动。微软的Xbox Game Pass基本上就是电子游戏领域的奈飞。它拥有大量3a游戏,对用户来说具有巨大的价值。

 

奈飞在游戏竞赛中落后了。

 

虽然手机游戏是一个不错的开端,但奈飞可能需要收购一家价值数十亿美元的视频游戏开发商,才能实现雄心壮志。

 

事实上,问题不在于流媒体视频游戏的技术。现在有很多游戏流媒体平台。

更重要的是这些平台上的内容质量。除非奈飞收购了一家游戏巨头,否则很难想象奈飞会在视频游戏领域迎头赶上。

 

就目前而言,我对游戏能否拯救股票持怀疑态度。奈飞公司需要投入大量资金,而这些钱本可以用来制作一部值得一看的剧集。

 

 

对“蹭号”的打击能止血吗?

 

奈飞将试图让免费用户付费。理论上,这些努力应该有助于缓解近期的压力。然而,我不认为这样的举动会给它数百万免费用户留下好印象,他们中的一些人可能没有能力再付费订阅。

 

就目前而言,我认为打击密码共享的努力不会对持续扭转用户趋势有任何帮助。说到底,奈飞需要为消费者提供更多的服务,让他们留下来,而不是寻找短期解决方案。

 

 

华尔街观点

 

在华尔街,奈飞股票评级为持有。在39位分析师给出的评级中,有8位建议买入,28位建议持有,3位建议卖出。

 

奈飞的平均目标价为299.93美元,意味着上涨潜力为65.4%。分析师的目标价从每股235美元的低点到每股405美元的高点不等。

 

 

总结

 

奈飞已经变成了一个相当令人困惑的故事。这家公司似乎正在流失订户,并且正在努力愈合伤口。就目前而言,随着美国经济陷入衰退,电子游戏不太可能扭转奈飞面临的局面。此外,对“蹭号”的打击和价格上涨顶多能缓解短期压力。

 

展望未来,消费者支出可能会下降。尽管如此,该公司仍需要继续在视频内容上大举投资。如果发展视频游戏业务是认真的,奈飞应该考虑在并购方面大做文章。

 

对于奈飞来说,没有简单的答案。然而,低迷的估值似乎暗示着奈飞的末日到了。事实上,该公司拥有重新刺激用户增长的手段。



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