“抄底大神”段永平，这次捞了一把拼多多？

本文发布时间：2021-12-13 10:02:31

文丨BT财经 Han

段永平在"江湖"上有两个称号，其一是"中国巴菲特"，其二是拥有步步高金志江、OPPO陈明永、vivo沈炜、拼多多黄峥四位门徒的"商业教父"。

"中国巴菲特"之名，自然是与价值投资和丰硕的成果有关。《证券时报》等媒体曾经报道，段永平在投资圈久负盛名，价值投资理念和巴菲特一脉相承（毕竟是曾和巴菲特共进午餐的大佬），过去多年一直重仓苹果（NASDAQ:AAPL） $苹果(AAPL)$ 和茅台（600519.SH） $贵州茅台(SH600519)$ ，还曾经因抄底网易、大赚上百倍而声名大噪。

小霸王和步步高两个知名品牌，也是段永平早年一手打造，后来OPPO、vivo两大国产手机品牌皆从步步高的土壤发迹成长，"商业教父"之名也被冠以段永平的头上，这两年成为被媒体津津乐道的话题。

拼多多创始人黄峥算是段永平最特别的一位门徒，据说是网易丁磊为二者牵线。2006年段永平拍下巴菲特午餐，当时陪他一起与股神同桌的就是黄峥。后来黄峥创立拼多多，段永平也是其天使投资人。

近些年段永平一直比较低调，不过最近在拼多多（NASDAQ:PDD） $拼多多(PDD)$ 股价一路从210美元上方跌落至50美元之际，段永平发声了。除了准备"再次风投一下（拼多多）"外，他还表示"还是看不懂商业模式"。段永平这是要再捞拼多多一把？为什么是以卖出看跌期权的方式加持拼多多股价？段黄二人关系到底如何？跌成这样的拼多多能触底反弹吗？

段永平的作业"不好抄"

段永平算是"抄底"拼多多吗？值得注意的是，此次段永平看涨拼多多的方式，并非直接买入公司股票，而是"卖出看跌期权"。我们先来看看段永平的原文，他特别强调"卖点put，不要效仿"。

什么是"卖点put"？这里是指put option看跌期权，它和call option看涨期权是一对概念，而"卖出看跌期权"的操作，只能说是一种隐晦的看涨股价，毕竟连段永平自己也说，如果真的很看好一个公司，最直接的操作应该是抄底买入它的股票。从段永平的交易截图来看，他是以4.9美元的价格卖了7000张拼多多看跌期权，对应的到期日期和行权价分别为2022年1月21日和50美元。

说得更简单直白一些，与其说段永平在看涨拼多多，不如说他在和看空者"打赌"拼多多不会再跌到50美元甚至更低，如果跌破了50美元，那段就要以50美元的价格从看跌期权买入者的手里买入拼多多的股票。

押注多空是炒股高阶玩家的操作，想要跟着段永平"抄作业"的投资者仍需多加小心。

另外段永平此次还透露"看不懂拼多多的商业模式"、"我也不喜欢拼多多那个烦人的广告"，让不少吃瓜群众摸不着头脑。

除了拼多多，段永平也以同样"卖点Put"的方式，支持了新东方（NYSE:EDU）。尽管并非直接买入，拼多多和新东方还是在消息释出后，在中概股里涨幅居前。

进军农业能拯救拼多多的股价吗？

"但拼多多对农产品的支持还是非常有意义的"，自称仍看不懂拼多多商业模式的段永平这样补充道。押宝农业，能成为拯救拼多多股价的良药吗？

从今年年初212.6美元至此前最低的51.91美元，拼多多股价的年内最大回撤超过75%。除了中概股整体下跌的宏观外部原因外，拼多多自身增长乏力的问题逐渐显现。

几乎可以肯定的是，对于电商行业，用户增长的天花板已经来了。洗脑广告叠加"帮砍一刀"社交媒体裂变传播作用下，拼多多活跃用户迅速增长，2021年初活跃用户数正式超过阿里，最近Q3季报数据显示，拼多多年度累计活跃买家数录得8.67亿，仍高于阿里的8.63亿。但排名第一也意味着第一个碰到天花板，拼多多Q3的用户环比增长0.17亿不及阿里的0.35亿。

8.67亿活跃买家是什么概念？2020年中国15岁以下人口和65岁以上人口分别为2.6亿和1.9亿，14亿总人口除去上述两个群体，还剩下9.5亿，这个"天花板"越来越近了。继续下沉还是走出国门？显然，阿里在全球的布局更胜一筹。

拼多多三季度的业绩也不及市场预期，据《中国证券报》报道，拼多多当季营收215.06亿元，虽然同比增长51％但增速放缓，低于市场预期的265亿元，利润方面则较去年同期扭亏为盈。三季报亮相后，拼多多当日股价收盘下跌15.86％。

告别高增长，拼多多转向去讲述农业故事。今年三季度，拼多多成立"百亿农研专项"，将把从二季度开始、包括未来几个季度在内的利润优先投入这一个项目，再次强化自身农业标签。此前黄峥辞任拼多多董事长时也表示，自己未来发展的方向将会是"结合个人兴趣，致力于食品科学、生命科学领域"的研究。

至少目前来看，加码农业尚未给拼多多财报数据带来看得见、摸得着的改变。农业是否能够真的成就拼多多的第二曲线？还是只是它讲给资本的新故事？这仍是有待揭开的谜底。

欢迎关注【BT财经】，阅读更多精彩内容。

著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。