PMI小幅回升预示经济回落势头放缓

中国物流与采购联合会9月1日发布数据显示，8月份中国制造业采购经理指数PMI为51．7%，在连续三个月回落下滑后再度出现回升，较上月升0.5个百分点。　　

专家指出，PMI指数小幅回升预示经济增速回落势头虽然已显著放缓，但中国经济不会出现深度回调，不过，需要关注购进价格指数大幅提高可能对企业成本形成较大压力。　　

PMI指数小幅回升符合市场预期，此前包括中金公司、宏源证券在内的一些研究机构就预计PMI有望结束连续回落态势。PMI指数在过去的5月、6月、7月连续三月回落，并在7月创下17个月来新低，报51．2％。

但PMI指数的宏源证券高级研究员何一峰在对PMI指数进行季调分析后指出，PMI指数止跌回升的一个重要原因是季节性因素。其实，季调后的PMI指数较上月依然回落，不过跌幅仅有0．03点，表明经济回落速度显著放缓。

“PMI指数小幅回升预示中国经济不会出现深度回调。”国务院发展研究中心研究员张立群分析指出，从支持经济增长需求因素看，今年以来外贸出口强劲恢复，消费增长大体平稳，投资增速有所回落，但增长水平仍然在20％以上，受这些因素支持，中国经济增长未来不会大幅度回落。

中国物流与采购联合会副会长进指出，PMI回升有助于缓解各界对于经济增速回落的担忧，但此番回升并不代表PMI指数进入快速上升通道，未来维持温和增长态势的可能性较大。　　

历史数据显示，2005年至2009年，8月PMI指数均较7月份有所上升，且除2008年外，升幅多高于0．5个百分点。

关于PMI指数后续走势，何一峰认为，在未来没有新的正面或负面因素冲击的情况下，PMI指数有望维持幅度不大的回升势头。交银国际分析师李苗献认为，9月还将持续反弹趋势，预计下半年PMI都将维持在50％分界线以上。　　

9月1日公布的分项指数显示，生产指数、新订单指数、新出口订单指数、积压订单指数、购进价格指数、供应商配送时间指数较上月有所上升，其中新订单指数、新出口订单指数、积压订单指数、购进价格指数升幅超过1个百分点；产成品库存指数、采购量指数、进口指数、原材料库存指数、从业人员指数回落，其中产成品库存指数回落幅度为3个百分点。　　

对此，蔡进表示，此番PMI回升主要受需求类指标回升拉动，显示经济稳定增长趋势有需求基础；与此同时，生产类指标回升势头相对较小，表明相关部门包括节能减排、淘汰落后产能等宏观调控措施效果有所显现。　　蔡进进一步指出，需求类指标增速相对供给类指标更快，显示总需求与总供给正向着更为平衡的方向发展，这也是经济保持平稳发展的重要基础。

值得特别注意的是，分项指数中的购进价格指数本月出现急速上升，升幅达到10．1个百分点。李苗献认为，购进价格指数大幅上升主要是由于上游矿产、有色钢铁等价格上涨带动，预计8月PPI可能会出现止跌反弹，CPI则可能继续维持高位。

何一峰说，在分析季调后的PMI购买价格指数可以看出，该指数并非8月才出现反弹，事实上，反弹从7月份就已开始，主要原因是铁矿石价格上涨带动的国际大宗商品价格升高。与之对应的是，同期国际大宗商品价格指数（CRB指数）也出现显著上涨，由6月底的约421点升至8月底的455点。

张立群表示，需要密切关注购进价格指数的大幅提高，这可能对企业成本形成较大压力。