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2022年09月25日

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【BT金融分析师】美光预计收入增长率将创新高,分析称其在芯片危机中获益

上周,美国芯片巨头美光(Micron)举行了投资者日活动,打破了往年的传统,该公司公布了长期财务前景。这家内存巨头预计收入增长率将达到高个位数,EBITDA利润率将低至50%,FCF%将超过10%。

 

该公司预测,到2030年,存储器和存储市场规模将从2021年的1610亿美元增长到3300亿美元,增长一倍以上。这包括DRAM预计将增长15%以上至增长20%。

 

美光预计的收入增长反映了行业盈利能力的上升,2006 - 2013年20%的收益在2014 - 2021年上升到40%。在整个周期中,晶圆厂设备支出占EBITDA的比例也从2011年的57%下降到2021年的30%。

 

由于业界预计周期不太明显,该公司表示,其长期战略包括远期定价协议——第一项成果是与十大客户签订为期三年的协议,每年价值5亿美元。这样一笔交易的保证供应应该对公司和客户都有利。

 

rosnerblatt分析师Hans Mosesmann说“LTA项目将引发华尔街关于如何在低迷周期中实际执行协议的辩论,而且在未来几年都不会有什么大问题。然而,他们找到了一个大客户,这一事实很有趣,我们打赌,这个客户认为有必要在我们认为供应可能受限的市场进行更有战略意义的参与。”

 

与此同时,美光继续向股东返还资本;该公司将季度股息提高了15%,至每股11.5美分,并表示将继续积极回购股票,本季度计划回购7亿美元,直至5月底。美光目前的股票回购授权还剩约50亿美元,并预计将继续以目前的水平购买。

 

Mosesmann肯定了美光最新的进展,他仍然是华尔街最著名的“公牛”,因为芯片危机影响仍在扩大,市场对芯片的需求缺口仍然很大。

 

这位五星级分析师表示,美光的投资者日令人印象深刻,这是我们20多年来首次在所有领域整合领导层,包括执行、扩展DRAM和NAND、运营和财务方面的领导层。我们认为目前的风险/回报水平对投资者非常有利,尤其是考虑到美光单资产重置价值就高达1000亿美元,轻松超过该公司740亿美元的市值。

 

因此,Mosesmann对美光的股票评级为买入,并将其定为165美元的华尔街最高目标价。如果这一目标正确,这意味着一年的回报率为131%。

 

其他分析师有什么看法呢?基于13个买入、2个持有评级,美光获得了分析师“买入”的一致评级。该公司的目标平均价为112.50美元,这意味着该股可能会较当前水平上涨约58%。

 



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