2020年退市第一股：从百亿市值到股价一元 九万股民被困

2017年7月24日开始，保千里股价开始连续29个交易日跌停，创造了当时A股最长连续跌停记录。随后，保千里的股价再没有回头，一直徘徊在1块钱上下，直到如今被宣布退市。

4月1日，上交所宣布终止*ST保千（600074.SH）上市交易，不好意思，这条消息是真的，不是愚人节来跟你开玩笑的。4月10日起，*ST保千将进入退市整理期，期限为30个交易日，这意味着2016年保千里被立案调查的欺诈上市案件已经终结。

根据最新财务资料，目前*ST保千的投资者还有9.28万人。听到这个消息，被困的投资者恐怕只能暗自神伤，想要全身而退已是空想。

保千里通过增发借壳其前身中达股份实现A股上市。在2014年借壳重组、杠杆并购的大时代背景下，保千里兜里只有2.6亿，钱不够定增就好了，一堆想投资的找不到路子，不怕没人投。

最后保千里被评估出29亿的估值，定增股份价格2.12元，发行对象是庄敏及一致行动人，公司的总股本从9亿股不到扩大到接近23亿股。

2015年A股出现牛市行情，保千里的故事吹起来没边，哪个概念热就蹭哪个，券商的报告也从最早的时候的"中国Mobile Eye 即将起航""智能汽车传感器及应用龙头"，一路吹到后来的"无人驾驶"......

股价也是一路扶摇直上，最高到了29.89元，市值一度超过100亿美金！要知道，迄今全球最正宗的自动驾驶概念公司--Mobile Eye，私有化之前的市值也不过110亿美金。

回头来看，投资者对券商的报告也要仔细分辨，一些别有用心的分析师出来的报告，可能真的是用脚写完的。

2015年之后，牛市终结，股市持续大跌，可即便这样，保千里还是顶着股灾完成一项增发，老板庄敏作为大股东参与增发，并且锁定36个月。

老板都上了，机构的信心就来了，可这一切都是幻觉，庄敏玩公司的技术比机构高超。

为了能够绝对控制公司决策权，庄敏2015年和2016年两次修改公司章程。修改后，公司对外投资金额不超过公司净资产的50%，成交金额在5000万以上的董事会说了算；低于公司净资产30%的对外投资连董事会都不用通过，直接总裁说了算。

从这里，保千里疯狂收购模式，无限忽悠讲故事吹市值模式正式开启。

2016年初，保千里当时的净资产只有不到15亿，可公司2016年对外投资24.78亿，2017年投出去24.5亿，不到两年时间，投资金额超过公司净资产3倍。先后投资了小豆科技、柳州延龙、协创兄弟、星常态、安威科、云智能、野兽达达等多家公司。

可这些投资2017年底后陆续被证实全是垃圾资产，除柳州延龙和小豆科技正常经营以外，其他公司经营均处于半停顿状态。

而且庄敏对投资收购的操作简单粗暴，收购标的确定了，短期内直接打款完成股权收购，毫不犹豫。

比如，保千里收购楼通宝，当年5月19日确定收购事项，三天后的5月22日便完成付款交接；再如2017年2月15日确定1.05亿元收购王君林持有的深圳市安威科35%股权，2月17日即完成支付款项。

而公司没那么多钱，对外投资收购的钱哪里来的？一个字，借！

2016年7月，保千里完成非公开发行股票，募集资金近20亿元；不到5个月之后，保千里就非公开发行12亿元的公司债券，当时联合信用评级有限公司和鹏元资信评估有限公司分别给出了"AA-"和"AA"的评级。

借完外边的，再向自己员工借。

2015年底开始保千里推出了两期股权激励方案，向公司员工共计发行超4000万股，借走超3亿。可保千里扔给员工的不是美好的未来，而是"深水诈弹"。当员工回个神来给公司要钱时，结果发现自己不但失业，还欠了一屁股债......

除了投资，保千里的对外担保金额超20亿，对供应商的各种应付款也全拖着，又欠了20多亿；收购出来的商誉也有20多亿......

算来算去，公司的欠款早已超百亿，可同期公司营收及利润均快速下滑，2017年年报显示营业收入仅为28.46亿，营业利润为-78.32亿；2018年亏16亿，2019年亏4亿。

2017年，保千里被证监会立案调查，因涉嫌以对外投资收购资产、大额应收账款交易、大额预付账款交易、违规担保等为由侵占上市公司利益，而上市公司在接连停盘后拿不出任何解决方案。

公司实控人庄敏很是机敏，在证监会立案之前便因故辞职，然后逃之夭夭，扔下烂摊子不管了，直到现在还没找到人。

从庄敏辞职消失后，保千里的结局也许就注定是退市。可投资者自己把真金白银扔进去后装作什么事都没有潇洒走开，又是多么难做到的一件事。

到现在还在苦等到的9万多人，你们又能等来什么结果呢？