【BT金融分析师】柯达股价已经跌倒谷底，分析师称投资者最好避开它

伊士曼柯达公司(Eastman Kodak)，也就是我们熟知的柯达，是世界上最大的影像产品及相关服务的生产和供应商，总部位于美国纽约州，是一家在纽约证券交易所挂牌的上市公司，业务遍布150多个国家和地区，全球员工约8万人。

伊士曼柯达公司在影像拍摄、分享、输出和显示领域一直处于世界领先地位，一百多年来帮助无数的人们留住美好回忆、交流重要信息以及享受娱乐时光。相信我们每个人对于柯达这个名字并不陌生。

然而，随着科技和时代的发展，柯达已经不像当年一般了。

目前，柯达股票的基本面非常糟糕，股价一跌再跌，现在几乎已经跌到谷底。

因此，我们对该股持中立态度。

缺乏竞争优势

有几种方法可以仅通过损益表来量化一家公司的竞争优势。第一种方法是计算公司的盈利能力价值(EPV)。

盈利能力值是通过税后调整的息税前利润除以加权平均资本成本来衡量的，再生产价值(重新生产企业的成本)可以用资产总值来衡量。如果盈利能力值高于再生产价值，那么一个公司就被认为具有竞争优势。

对于柯达，计算如下：

EPV = EPV调整后收益/ WACC

4.8亿美元= 4800万美元/ 10

由于柯达的总资产价值为21.9亿美元，我们可以说它不具有竞争优势。换句话说，假设柯达没有增长，需要21.9亿美元的资产才能产生4.8亿美元的价值。

判断一家公司是否具有竞争优势的第二种方法是看其毛利率。这是因为毛利率代表了消费者愿意支付的高于产品或服务成本的溢价。不断扩大的利润率表明存在可持续的竞争优势。

如果一家公司没有优势，那么新进入者将逐渐夺走市场份额，从而导致毛利率下降，因为价格战将导致其保持竞争力。

以柯达为例，它的毛利率在过去十年中有所下降。它在2016财年达到24.6%的峰值，一年后降至15.7%。现在，它的毛利率为13.4%。因此，这一趋势表明，在这方面也不存在竞争优势。

评分评级

目前，没有分析师关注柯达公司。因此，我们来看看分析网站上的智能评分，该公司的评分为1分(满分10分)。这与该公司糟糕的基本面和由于缺乏现金利润而导致的现金储备萎缩是一致的。

从智能评分分数来看，柯达未来可能表现不佳。

结论

伊士曼柯达的基本面很糟糕，现金储备也在萎缩。这很可能是“盈余操纵者（earnings manipulator）”，这意味着我们之前使用的EPV数据即使存在，也可能被夸大了。

因此，我们对该股持中立态度，因为其波动的价格走势使做空该公司的风险很大。因此，投资者最好还是完全避开它。