贝恩资本4亿美元抄底国美 否认陈晓撤离

国美电器融资事件有了新进展。昨天，记者从相关渠道确定，美国著名私募基金贝恩资本将注资国美电器，目前具体投资形式及细节仍在谈判之中，国美相关负责人表示，所有信息将通过港交所公告进行披露。

昨天，有消息称贝恩资本注资国美电器已经获得国美董事会全票通过，计划先用4亿美元以1.04-1.07港元的收购价或者增发新股的方式获得国美18%股权。另外，由于国美在2007年5月发行的46亿港元巨额债券将于明年到期，在此次合作当中，贝恩资本还将认购国美电器46亿港元可转债中的12%，年利率为5%。交易成功后，贝恩资本将以超过4亿美元的价格注资国美，并获得国美电器超过20%的股权。不过由于贝恩将获的18%股份方式暂不确定，对黄光裕持股的影响不得而知，但知情者透露国美创始人黄光裕大股东地位仍将保持不变。

消息人士表示，黄光裕现在的身份是投资者，不参与管理层，与公司经营无关，国美正逐步度过危险期。该人士同时表示，贝恩资本将会以小股东的身份出现在国美电器，此时抄底国美，主要看好国美未来商业发展。对于国美电器而言，贝恩的加入不仅能解决眼前可转债回购的资金压力，同时有可能为董事会注入新鲜血液，迅速扭转市场局面，促进股票恢复交易，另外，交易成功后国美不排除继续与投行接触不断融资的可能。

另外，针对昨天有消息称国美现任董事会主席陈晓“没有得到黄光裕家族充分的信任和授权”、“有意将其持有的7.28%的国美股票转让”就此撤出国美一事，国美方面予以否认。有分析人士表示，目前国美融资已成定局，国美管理层的稳定性将是投行考察的标准之一，因此只有陈晓、王俊洲、魏秋立三人组成的管理团队被认可才能获得融资，国美运营状况正在好转，陈晓绝对不可能在此时撤退。

国美争夺战好戏在后头

经过与其他潜在投资方几个月的竞争后，美国私募基金巨头贝恩资本终于如愿注资国美。有消息称，贝恩资本注资国美电器已经获得国美董事会全票通过，交易成功后，贝恩资本在国美电器所占股权将超过20%。

由强势的外资机构注资国美，其实是一个妥协的产物。看似很不可能，但实际上又最有可能性。

内地的同类家电企业即使想入主国美，也不可能获得接受和批准。因为当局和同业肯定不愿意看到一家独大的局面出现。反对的声音一定很大。香港一些名气很大的华资财团虽然有钱也有经验，却无法在内地政商关系方面运作自如，因此也没有竞争能力。一些具有内地官方背景的中资机构要钱有钱，要资源有资源，要想参股乃至收购国美并不存在实质性困难。但这类企业的负责人都知道，如果没有足够的实力和背景，贸然参股国美搞不好拿到的是一个烫手的山芋。所以，此类中资机构对于注资国美的态度普遍比较“超脱”，多一事不如少一事。

贝恩资本在国美的股权虽然将超过20%，但获得的董事职位只有一个，对于国美现在的行政影响力有限。对国美内部各派系来说，选择一家有实力、与内地牵连较少的外资机构，总比引入一家内资的、不知道和哪方关系紧密的企业要好。

可以说，这次融资只是国美变局中一个暂时的稳定期。对于遭遇沉重打击后的黄氏家族来说，恋栈于国美电器和鹏润地产这种目标很大的公司并不划算，最为务实的决策是抓紧时机变现，多留现金应变。对于国美内部的其他势力而言，他们也希望在增发之后逐步寻找高溢价变现股权的办法。

家电连锁企业凭借广泛的销售网络，能够通过“账期”占用供应商资金，将获得的周期性无成本短期资金投入企业的经营和扩张。正因为国美有这样特殊的企业性质，加上其命运事关二三十万人的就业，所以长远来看，国美不是外资机构所能控制的，也不会长期群龙无首。国美股权的变化，未来还会有连场恶斗。在黄光裕案有进一步结果之后，国美争夺战才会有真正的结局。

(来源：京华时报 记者 牛颖惠)