人民币国际化对港意义非凡

恒指终于低下了顽强的头，从高位回落，不过周四虽然跌幅大，成交量却有所缩小，这反映市场还没有到恐慌的阶段，有利与否则是见仁见智。250天均线虽然一度被突破，但是始终不能再往上，因此技术上回调是非常必要的，资金持续流入，然而在建行完成超级配股行动后，短期资金流入的诱因就会大大减少，因热钱流入暴涨，当然也可以因热钱流走而暴跌。

美股大幅回落，理由是美国零售经济数据远远差于市场的预期，房地产市场回暖、就业市场颓势放缓，那么消费相关数据好转就是顺理成章的事情，市场情绪倾向乐观，可以把坏数据当好数据炒，但是假的始终真不了，美国经济复苏之路非常漫长，甚至可以说最坏时刻并没有象很多人所说那样已经过去了。当然，现在还没有恶劣到熊市反弹已经结束，但如果就业数据再度转弱，美股再次探底就顺理成章，由“炒”字带动的经济复苏，相信以前没有，现在没有，将来也没有。

最近香港市场发生的一些事情，对关心香港作为中国国际金融中心的人来说应该值得深思。市场上最近传得最多的就是由内地背景人士出任港交所总裁的消息，连香港证监会主席都表态说这个没有问题，看来成事的机会很高。当然，这个肯定招来一些香港过去式精英的责问，在他们的心目中证券行业中香港本地人士一直处于道德和专业的高位，自然就很难接受由内地人出任香港交易所总裁这个事实，但是香港业界的有识之士肯定是不同意这个想法，大家都知道香港业界未来的市场在哪里。从另外一个角度看，既然香港证监会的CEO都能由外国人担任，难道内地人不能任职港交所总裁?再崇洋媚外也得有个度吧。

而另一方面，内地与香港更紧密经贸关系安排(CEPA)补充协议六，有两点是我们这个行业非常关注的，第一点是符合特定条件的香港证券公司与内地具备设立子公司条件的证券公司，可在广东省设立合资证券投资咨询公司，香港证券公司持股比例最高为三分之一;第二点是将“有港股组合”的交易所买卖基金(ETF)内地挂牌纳入议程。

说句实在话，当笔者看了第一点后非常不以为然，因为我知道香港本地证券公司早就在内地设立了很多咨询公司，这点对于他们并不重要，而且符合条件的内地证券公司相信也看不上他们这些香港同行，他们之间的实力实在难以相提并论，文化方面更加是天壤之别(香港本地券商一向被嘲笑是用经营工厂的方式来经营投资银行)，合作讲究的是门当户对，因此这个规定意义不大，一些香港的上市券商倒是利用消息炒了一阵子。但是经过一位朋友点拨以后，才恍然大悟，这个规定原来是为了在香港设点的内地证券公司而度身定造的，如果他们返回内地(以香港证券公司的身份)跟自己的母公司设立合资咨询机构，那么港股咨询就会变得合法化，为将来进一步开放港股买卖打下坚实的基础，而原来那些香港券商在内地的咨询公司始终还是处于一种灰色的地带，他们最大的贡献就是为内地机构培养了不少人才。要做到真正服务内地客户，还是内地背景的香港券商更有优势，第一是实力和商誉得到内地投资者的信任，第二这是文化更为接近，沟通起来容易很多。至于ETF的事情，当然不能取代直通车(或者类似安排)的地位，不过肯定是向前迈进了一步，这个安排无疑也给了内地相关的公司一个新的业务增长点。

除了证券方面，内地银行在香港的动作也是越来越大，中信银行向母公司购买中信国金，很明显是为了扩大在香港的业务基础;招商银行虽然以较高的价钱买入永隆银行，但是由于整合时间较为充裕，相信很快就能借人民币国际化赚回差价。中行不用说，在香港早已经是龙头之一，而建行、工行这几年也非常积极扩展在港业务。保险方面，中国人寿最近在香港的步伐也不小。

中资金融机构可以说是三箭(银行、证券和保险)齐发，目的都是围绕人民币国际化这个主题，人民币国际化对香港的意义之重大是毫无疑问的，由外资来主导，不但大部分白花花的银子让外资赚走，而且时刻为你准备好陷阱，这点中国人当然不放心。而香港本地金融机构实力一向都是非常弱小，也不能担当重任。因此中资金融机构将来在香港必须要占据主导地位才能让香港真正分享到人民币国际化的果实，至于人民币国际化如何有利港股，这也是笔者最关心的问题。

来源：中国证券报