谁会是创新药的炮灰？

尽管历经估值波折，创新药始终是近两年来资本市场的宠儿。但参照国外经验，几乎可以肯定的是，国内创新药上市企业中，将有市值瞬间成为炮灰的样本出现。

文丨BT财经 Han

创新药，从研发到上市，就是千军万马过独木桥。

中科院上海药物研究所研究员沈竞康在2017年的一次演讲中提及，以过去十年间的研发为样本，创新药通过临床一期、二期、三期的成功率分别为60%、40%和60%。算下来，能通过临床试验的总成功率不到15%。

经过研发阶段，这场淘汰赛才刚刚开始，最后经济成本、监管审批仍会刷掉一部分产品。真正从研发走到上市的创新药，差不多只有10%。

在消费端，患者支付的药费不仅包含了这10%成功上市药物成本，还有背后剩余90%失败品的"试错成本"，以及满足企业的盈利需求。一款创新药能够给药企带来的盈利窗口往往只有不到10年，甚至短至5年-6年--说得简单一点，辛苦研发10年的产品，只能在上市后的5年内"抓紧赚钱"，因为在这一时间节点后创新药将丧失专利保护，仿制药入场分一杯羹后将极大拉低药品利润率。