老本行六年连亏，苏宁能经营好借来的巨款吗？

有一说一，苏宁手里还有牌可打，比如荣耀和恒大。

文丨Han

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最近，苏宁因一则股权出质消息被炒了个底朝天--在苏宁系复杂的商业版图里，一个名为"苏宁控股"的实体被全部质押给了淘宝。

网上流传了一些过度解读，比如谣传掌门人张近东要把苏宁帝国拱手让给马老板，或者直接判断苏宁大厦将倾。

实际并非如此。事实可能是：既没有那么糟糕，但苏宁债台高筑的风险也不容忽视。

这次股权被全部质押给淘宝的实体是苏宁控股集团有限公司（以下简称"苏宁控股"），由苏宁创始人张近东持股51%，他的儿子张康阳持股39%，父子俩通过另一家企业间接持股剩余的10%。

苏宁控股并非苏宁系最著名的实体苏宁易购（002024.SZ）的大股东，前者持有后者3.98%的股份，单一股东位列第四，持股比例大大低于前三大股东张近东（20.96%）、苏宁电器集团（19.99%）、淘宝中国（19.99%）。