7个月披露7次，海尔智家为什么非要私有化海尔电器？

7月30日晚间，海尔智家股份有限公司（以下简称"海尔智家"）发布公告称，公司正在推进潜在私有化海尔电器集团有限公司（以下简称"海尔电器"）事项，相关情况尚待进一步核实，海尔智家股票自2020年7月31日开市起停牌一天，并于8月3日(周一)复牌。

同日，海尔电器集团(证券代号：01169)公告称将于今天上午九时正起短暂停止买卖，因此，与该公司有关的所有债券亦将同时短暂停止买卖。

实际上，早在半个月前，海尔智家就发布了潜在私有化海尔电器的提示性公告，称公司一直在持续探讨有关潜在私有化的方案，在考虑潜在私有化的潜在条款和架构，包括建议对价及其潜在时间表。

海尔智家本次谋求私有化方案，将之前的两个平台整合为一个上市平台，如若成功，海尔系两大家电上市平台将合而为一，无疑给市场带来了巨大的想象空间。

意欲为何？

作为海尔集团家电业务的两大上市平台，海尔智家和海尔电器在业务层面各有侧重--海尔智家的主要业务包括国内冰箱、空调等产品，以及海外家电产业；海尔电器负责国内洗衣机、热水器的制造，以及国内市场的渠道分销业务等。

从业务层面来看，分割两块，二者无法享受到对方业务板块的红利。同时，海尔电器作为独立上市公司，由海尔智家控股，这种架构造成了一些弊端：一方面，这会让外界对海尔集团家电业务板块的估值产生困惑；另一方面，在海尔双上市公司平台架构下，利益、管理一致性存在隐忧，使得产业链运营效率未发挥出应有水平，以及冰洗等强势业务与产业地位并不匹配。

从资本层面来看，目前A股海尔智家市值约为1180亿元，港股海尔电器市值约750亿港元，总市值加起来不到2000亿元，而同行的格力电器市值近3500亿元，美的集团市值已近5000亿元。

海尔、美的、格力一直以来被称为中国白电三巨头，海尔集团两个上市平台市值之和不及美的集团总市值的一半，也远不及家电业务单一的格力电器。

从业绩方面来看，据海尔智家今年一季度业绩报告显示，实现营业收入431.41亿元，同比减少11.09%，净利润10.7亿元，同比减少50.16%；据海尔电器今年一季度业绩报告显示，实现营业收入145.66亿元，同比减少22.4%，净利润为5.08亿元，同比减少47.3%。

一方面，二者的营收和净利润均出现大幅下滑；另一方面，虽然二者的营收并不低，但是二者的净利润总和却和美的差了一大截。

据其财报显示，美的集团今年一季度实现营收580.13亿元，净利润48.1亿元；而相对家电业务单一的格力电器今年一季度实现营收203.95亿元，净利润为15.58亿元，与二者不相上下。

因此，如果海尔电器私有化成功，海尔家电主业有望首次统一至同一平台，不仅可以使得公司内部管理体系也厘清，有望提升公司战略落地能力及经营管理效率，还可以提高海尔主营家电业务的市值，改善上市公司业绩，同时海尔集团家电业务的真实水平被投资者看到，海尔智家将面临价值重估。

"不管是从现在来看，还是从未来发展来看，白电行业中海尔集团都是与美的集团并驾齐驱的公司，合并成同一个上市平台后，市场就对海尔智家能有一个正确、合理的估值。"有业内人士这样表示道。

私有化方案或将即将落地

事实上，海尔电器的私有化已经持续了半年多时间。7月31日，海尔智家和海尔电器双双停牌的举动，或许意味着最终私有化方案即将落地。

2019年12月，海尔智家在一则澄清公告中首次明确透露出计划私有化海尔电器的信息。

公告称，海尔智家正在探讨私有化海尔电器，但尚未向海尔电器提出确定的私有化计划，根据意向安排，海尔智家将在港交所主板上市，通过发行的H股来支付对价。也就是说，早在去年，海尔家电业务就欲整体上市。

而后，海尔智家连续7个月7次披露私有化海尔电器进程公告，最近一次私有化进展披露是在本月17日，海尔智家发布了关于筹划重大资产重组及潜在私有化海尔电器集团有限公司进程更新的提示性公告，指出多项有关海尔电器的私有化工作正在推进中。

被资本市场低估、营收利润双双大幅下滑，或是促使海尔电器私有化的进程提速的原因。而此次是首次以停牌的方式来进一步核实私有化进展，这意味着或将在不久的将来看到完全体的"海尔家电"。