腾讯一季度盈利大增近3成 港股“龙头”回来了！

疫情"大考"下，腾讯2020年第一季度交出一份"高光成绩单"，宣告着港股"龙头"又回来了。

营业收入达1080.7亿元，同比增长26.4%，超出彭博一致预期1010.7亿元；净利润达288.96亿元，同比增长6%，超出彭博一致预期236.42亿元。

财报发布后，5月14日开盘，腾讯股价应声大涨3.35%，盘中最高447港元，创近两年股价新高，市值突破4 万亿，马化腾个人财富近500亿美元，稳坐中国富豪榜榜首。

疫情之下 业绩逆势大增

因为新冠肺炎疫情，线下传统企业遭遇困境，腾讯这个主抓线上的科技企业迎来逆势大增态势。

腾讯主要收入构成主要分为四大块，包括增值服务、网络广告、金融科技及企业服务以及其他（各种投资获取的收益）。

根据腾讯财报显示，增值服务业务收入为624.29亿元，同比增长27%；网络广告业务收入为177.13亿元，同比增长32%；金融科技及企业服务业务加上其他业务的收入为279.23亿元，同比增长20.8%，由此可以看出各项业务均处于稳步上涨的态势中。

其中，增值服务业务板块占总收入57.8%，增速达到27%，增长最快。

在增值服务收入中，网络游戏收入增长31%达到372.98亿元，智能手机游戏《和平精英》和《王者荣耀》等收入贡献增加，达到347.56亿元；而受到网吧关闭影响，《地下城与勇士》等电脑客户端游戏收入有所下降，但也达到了117.95亿元。

另外，社交网络收入为251.31亿元，同比增长23%，该项增长主要受益于游戏虚拟道具销售以及流媒体视频和音频业务等数字内容服务的收入贡献增加。

值得一提的是，增值服务业务板块的高速增长，主要得益于疫情期间大部分人群都只能待在家里，用户屏幕使用时间激增，从而使得游戏等纯线上消费业务得到了巨大的增长。

网络广告业务板块收入同比增长32%至人民币177.13亿元，呈现出了逆势增长的态势。

其中，社交及其他广告收入增长47%至人民币145.92亿元，该项增长主要反映移动广告联盟及微信朋友圈带来的收入增长，2019年腾讯将微信朋友圈人均单日最高广告曝光量由两条增加到三条，并于年底测试第四条。

媒体广告业务则处于负增长状态中，该项业务收入为31.21亿元，同比下降10%，受该项减少主要受宏观经济状况疲弱、广告主预算削减等影响较大，显示出了品牌客户的投放策略正在趋于谨慎。

社交及其他广告收入快速增长，媒体广告业务持续处于负增长中，两极分化趋势被新冠肺炎疫情进一步放大。

金融科技及企业服务第一季度收入同比增长22%至人民币264.75亿元，环比下滑12%，受疫情影响明显。

据其财报显示，受疫情影响，消费者在线下的消费活动和商户的提现活动骤减，直接导致在线下支付占优势地位的微信支付受到较大影响，同时，腾讯云由于较依赖线下商务活动和服务器部署，业务进度和收入增长也陷入一定程度的短暂停滞。

值得一提是，财报中提到在4月的最后一周，腾讯支付活动的日均商业交易额已恢复至2019年底的水平。简明而言，受到疫情冲击的支付部分在新的季度已经恢复。

与大量企业在史无前例的新冠肺炎疫情期间遭受生死存亡的考验不同，腾讯在疫情期间更显示出其不可缺少的商业和社会价值，那么随着疫情的消散，这种"高光业绩"，能否持续吗？

"高光业绩" 能否持续？

增值业务在第一季度占腾讯超过50%的收入，是实实在在的增长引擎，这与新冠肺炎疫情防控下用户不便出门的特殊情况有很大的关系。

早前，武汉正式解封，全国大部分省市的复工率因此达到75%以上。5月13日，北京也宣布全市中小学、高校将于6月初开学。这意味着，疫情阴霾在逐渐消散，人们将恢复以往正常的工作与学习节奏。

就像腾讯在第一季度财报中警示的一样，展望未来，随着各地复工将很大程度恢复到正常水平，游戏的用户使用时长及游戏内消费活动将大致恢复正常水平，同时，预期网络广告行业也将面临挑战。

腾讯总裁刘炽平也在财报电话会中也对此给出了回应，他表示一季度确实用户花在玩游戏、看视频的时间非常多，这种情况从四月份开始逐步恢复正常，五一之后就完全恢复到了之前的状态。

而当用户回归职场、回到校园，繁忙的工作学习时，增值业务的发展大概率会受到极大影响。

总的来说，疫情"黑天鹅"的影响，不同于其他的企业，反倒是给腾讯带来了极大的好处。但疫情过后，作为腾讯增长引擎的增值服务大概率将会出现回落，因此，腾讯的"高光业绩"有待进一步观察。