连续四次遭做空，做空机构为什么咬住跟谁学不松口？

继瑞幸虚增22亿交易额后，多个知名做空机构正在轮番上阵以证明中概股在线教育企业跟谁学是下一个瑞幸咖啡。

其中，香橼更是连发三份做空报告，直指跟谁学造假。对此，跟谁学创始人陈向东不得不于今日凌晨回应，对方报告充满了不实指控。

与此同时，深陷于做空指控的跟谁学于5月6日披露了一份更为靓丽的季度财报：截至2020年3月31日，跟谁学实现净收入12.98亿元，同比2018年暴增382%，较2019年第四季度的21.149亿元下跌38.6%，实现净利润1.91亿元，同比增长406%。

在疫情影响下，跟谁学正价课付费人次达到了77.4万，同比增长307%，销售费用相较去年同期的1亿元左右更是增至7.57亿元。

事实上，跟谁学自上市以来连续四个季度营收以300%以上的速度增长，正是被做空机构盯上的原因，特别是在中国大多数在线教育机构都还处于亏损状态的情况下，跟谁学是国内K12赛道上第一家实现盈利的公司，其财报"好到令人难以置信"。

相较于跟谁学2019年营收同比增长超400%、净利润同比增长超过10倍的亮眼成绩，在线教育赛道上的规模型美股上市企业就没有交出这么好看的成绩单了。

2016年上市的51talk，4年亏损额超16亿元；新东方在线去年仅半年时间就亏损了8751.6万元；尚德科技2019年亏损更是达到3.952亿元；网友有道去年亏损超6亿元；好未来2020财年前三季度盈利同比下滑97.6%......

作为一家2014年成立、2019年6月美股上市的新企业，市值一度超过100亿元，仅次于好未来和新东方，业绩好得实在是有些不可思议。

跟谁学CEO陈向东在多次向外回应之后，自己也提到，目前行业都是出于亏损状态，但跟谁学作为一家没有大品牌、没有广告营销的公司，还能盈利2.86亿元，谁都可能对跟谁学有质疑。

2020年开年以来，跟谁学先后收到了灰熊研究、香橼研究、天蝎创投的四份做空报告，针对该公司的营收数据、资金转移等问题反复提出质疑。

值得注意的是，三家做空机构在72天内针对同一公司进行沽空，即使是在中概股频频被狙击的当下，这种情况也即为罕见。

其中，香橼研究更是在4月14日和4月30日连续发布两份沽空报告，直指跟谁学虚增营收70%，系十年来最大的一起中概股造假案，"欺诈行为比瑞幸咖啡更为严重，应该立即停止股票交易并接受调查"。

2020年Q1财报发布当晚，资产管理机构天蝎创投又针对跟谁学发布了一份做空报告，直指跟谁学在郑州超低价买楼、员工免费买课、名师薪资虚假、学生数据刷单、课程质量等方面存在新的问题。天蝎创投称，跟谁学实际股票价值未来预估仅为4至6美元，但现在它的股价为38.99美元。

天蝎创投还特别指出，跟谁学最近正在通过要求员工购课刷高收入，该举动疑似为天平之前被曝光的交易差额，为此，还向所有员工派发面值2698元的优惠券，以计入营业收入之中。

有意思的是，作为第一家实现盈利的在线教育企业，跟谁学的搜索指数、下载量和活跃度与赛道上的其他竞品存在着非常大的差距，用户投诉数量和刷好评的指控也超过其他企业。

对此，创始人陈向东表示，跟谁学还是要感谢香橼这些做空机构，让更多的投资人开始认真研究跟谁学，让更多的优秀人才开始用心来看跟谁学的机会。