恐慌指数暴涨11倍，将再次发生全球经济危机？

近日，堪称经济晴雨表的全球金融市场和原油市场遭到重挫，恐慌指数暴涨11倍，巴菲特老先生直呼"活了89岁，头一次碰到这种情况"。

3月12日，我们再次见证历史：美股一周内发生两次熔断，罕见至极；此外还有10个国家股市也集体暴跌熔断。

当前的情况非常类似于2008年的全球金融危机，难道又要发生全球经济危机了？数据或许会告诉我们答案。

标准普尔500指数暴跌26.74%

2月19日-3月12日，短短16个交易日，标准普尔500指数，从3386.15点，下跌至2480.64点，跌幅高达26.74%。

年内，德国法兰克福指数暴跌33.57%，日经225指数暴跌22.94%。

此外，据不完全统计，加拿大多伦多证交所股指跌9.17％，巴西股指大跌12％，泰国证券交易所下跌125.05点，韩国综合股指200（KOSPI200）指数期货和印尼股市跌幅都超过5％，菲律宾股市跌幅9.7％......

买股票是买的是未来。股市暴跌，说明投资者看淡未来经济。

美国十年期国债收益率暴跌54.40%

2019年12月23日-2020年3月12日，美国十年期国债收益率从1.93%快速下跌至0.88%，跌幅高达54.40%。

不仅是美国，日本、德国、法国的十年期国债收益率均为负值，也进一步大幅下跌。

全球主要经济体国债收益率大幅下跌，说明资金不看好未来经济。

原油价格暴跌50.98%

1月3日-3月12日，美原油CLY0价格从63.04美元/桶，暴跌至30.90美元/桶，跌幅高达50.98%。

原油价格大幅下跌，固然有产油国之间没有达成减产保价协议的原因，更重要的可能是，市场预计经济下行，看淡未来原油需求。

恐慌指数暴涨11倍

2月12日-3月12日，20个交易日内，恐慌指数暴涨了10.96倍。

什么原因导致全球金融市场和原油市场，在短时间内，发生如此之大的震荡呢？新冠肺炎疫情只是一个诱因、一根稻草。事实上，早在去年，美债长短差已经敲响了警钟。

美债长短差倒挂准确率100%

美国国债收益率，是全球极其重要的、领先的、影响广泛且深远的经济指标，没有之一。

1953-2019年，美国国债收益率长短差（10-1年）出现过11次倒挂，分别领先、准确地预报了战后资本主义国家第一次经济危机、美元危机、越南战争期间美国经济衰退和经济危机、战后资本主义国家第二次经济危机和第一次石油危机、第二次石油危机、拉丁美洲债务危机、日本泡沫经济崩溃和第三次石油危机、美国互联网泡沫破灭、全球经济危机。从统计学的角度来看，准确率为100%。

2019年5月，美国国债收益率长短差再次倒挂，并持续了5个月。这一确定性的重大"信号"，预示全球投资者对美国未来经济比较悲观。

相似度非常高了

我们再进一步和2008年的全球金融危机进行对比。

2008年全球金融危机时，标准普尔500指数全程跌幅56.78%，用时整整17个月。当前，短短16个交易日，跌幅就高达26.74%，可见积累的风险巨大，导致投资者信心崩溃。

2008年全球金融危机时，美国十年期国债收益率全程跌幅60.23%，用时18个月。当前，2个半月，跌幅就高达54.40%，已经接近全球金融危机时的跌幅。

2008年全球金融危机时，美原油CLY0全程跌幅75.67%，用时5个半月。当前，不到2个半月，跌幅50.98%，并且跌破了全球金融危机时低点。

由此可见，当前金融市场和原油市场的形势，非常类似于2008年时的全球金融危机。

金融危机？经济危机？

2008年发生全球金融危机时，应对的办法就是宽松的货币政策，用金融来解决金融的问题。那这次是金融危机？还是经济危机？

美国时间2月12日13：30，传出纽约联储将进行规模5000亿美元的3个月期回购操作，标准普尔500指数闻声强势反弹。但是仅过了个把小时，重归于下跌，并且跌破了反弹时的低点。

也就是说，市场并不认可用金融来解决金融问题的办法。

金融危机只是账面资产部分灰飞烟灭，或部分发生转移。经济危机则是生产周期过剩的危机，商品大量积压、生产锐减、工厂大批倒闭，工人大量失业、信用关系遭到严重破坏，比金融危机更严重。

笔者认为，当前情况不仅类似于2008年时的全球金融危机，而且预计向着全球经济危机发展的可能性较大。

（作者为中原证券原董事会秘书，亦曾担任省级招标中心采购部部长及地方矿业公司法人代表）