重要信号：关联股票大涨，疫情或将结束？

2月20日，上证指数大涨1.84%，突破重要阻力位--3000点整数关口，收于3030.15点。其中，受新冠肺炎疫情影响较重的酒店餐饮、旅游、公共交通、酿酒、运输服务、传媒娱乐板块，涨幅居前，分别上涨4.20%、3.35%、2.92%、2.70%、2.66%、2.40%（如表1）。

而医药板块，最受益于疫情，却一蹶不振，走势疲弱，跑输大盘，仅仅上涨了0.71%，冰火两重天。

资本市场向来先知先觉。现在，全国酒店餐饮仍然没有开张，旅游更是望而却步，公共交通还没完全恢复，相关股票却大涨，是在迎接疫情拐点吗？

我们按照医院诊断流程，即医学观察-疑似-确诊，根据国家卫健委《疫情通报》数据，来看看疫情拐点到底形成了没有。

全国医学观察人数拐点已经形成

1月29日，全国新增医学观察人数达到峰值，当日增加2.1957万人，之后持续减少，至2月20日，当日减少6061人。所以说，全国新增医学观察人数的拐点在1月29日，就已经形成（用一颗小红星标注）。

增量指标拐点形成之后，截至2月7日，全国医学观察人数总量指标，达到峰值，为18.9660万人，也形成了拐点（用一颗大红星标注），之后持续减少。

截至2月20日，为12.0302万人，较峰值减少了36.57%（如图1）。

医学观察人数的持续减少，意味着疑似病例的基础在减少。

全国疑似病例拐点已经形成

2月5日，全国新增疑似病例形成拐点，当日新增5328例，之后持续减少，至2月20日，当日新增1614例。

同样，增量指标拐点形成之后，截至2月8日，全国疑似病例总量指标，达到峰值，为2.8942万例，也形成了拐点，之后持续减少。

截至2月20日，为5206例，较峰值减少了82.01%（如图2）。

疑似病例的大幅减少，意味着确诊病例的基础在大幅减少。

全国现有确诊病例拐点已经形成

根据国家卫健委统计口径，现有确诊病例=累计确诊病例-（治愈出院病例+死亡病例）。截至2月17日，全国现有确诊病例达到峰值，为5.8016万例，之后连续3天减少。

截至2月20日，为5.4965万例，较峰值减少了5.22%（如图3）。

在这样的情况下，能不能判定现有确诊病例总量指标形成了拐点？

我们看，2月18日，当日全国新增治愈出院病例1824例，首次超过新增确诊病例1749例，超出量为75例。2月19日，超出量过千，为1385例。2月20日，超出1220例，呈现此消彼长的良好态势。

按照住院最长周期20天左右计算，再考虑重症率和死亡率相加不超过20%，也就是说80%以上的住院病例，将逐日大量治愈出院。

所以，尽管全国现有确诊病只连续减少了3天，但是也足以判断，2月17日，就是现有确诊病例的总量拐点。

全国累计确诊病例拐点即将形成

2月12日，湖北省实施《诊疗方案（试行第五版）》，增加了临床诊断病例，一夜之间新增确诊病例1.4840万例，导致当日全国新增确诊病例1.5152万例，之后快速回落，至2月20日，当日新增889例。所以说，2月12日，就是新增确诊病例的拐点（如图4）。

随着医学观察人数、疑似病例的减少和新增确诊病例的减少，累计确诊病例总量指标的拐点即将来临。

截至2月20日，全国累计确诊病例为7.5465万例，日环比增速从0.53%，小幅回升至1.19 %，距离零增长或负增长的拐点，近在咫尺。

治愈率大幅回升

截至2月20日，治愈出院病例1.8264万例，较上一日增加2109例，治愈率从最低时的1.33%，大幅攀升至24.20%，按照住院周期计算，治愈率仍将大幅上升。死亡病例2236例，动态死亡率为2.96%（如图5）。

下一步"战疫"的重点，很可能由防控，转移到治疗上来。

战疫胜利的预期和信心

2月3日，股市迎来了武汉封城后的第一个交易日，面对突如其来的、建国以来规模最大、扩散最快的疫情，上证指数大跌7.27%，但是从第二天开始，就展开了凌厉的反攻，短短13个交易日，从最低点2685.27点，上涨至收盘3030.15点，涨幅高达12.84%，实属罕见（如图6）。

疫情期间，股市大涨，反映了资本市场对"战疫"必将取得胜利的预期和信心。通过对国家卫健委的《疫情通报》分析，也充分说明，"战疫"已经取得了明显成效，随着疫情各项指标拐点的依次形成，最黑暗的日子可能已经过去，曙光在前，胜利在望。

但是，当前依然不能有丝毫的松懈和麻痹，特别是在返工阶段，人员流动性加大，务必加强个人防护，不得病，就是给家庭和国家做贡献。

（作者为中原证券原董事会秘书，亦曾担任省级招标中心采购部部长及地方矿业公司法人代表）