“飞不动”的贵人鸟

上海证券交易所于今日（3月19日）发布公告，14贵人鸟（122346）当天下午交易出现异常波动。根据《上海证券交易所交易规则》和《上海证券交易所证券异常交易实时监控细则》的有关规定，上交所决定，自2019年03月19日14时10分开始暂停14贵人鸟（122346）交易，自2019年03月19日14时40分起恢复交易。

上交所在公告中提示，投资者应注意交易风险，理性投资。恢复交易后，如该债券交易再次出现异常波动，上交所可实施第二次盘中临时停牌，停牌时间持续至今日14时57分。

停牌前，14贵人鸟报价55.00元，上涨23.71%

其实早在今年1月30日，贵人鸟发布了关于2018年年度的业绩预告，公司预计亏损在6.4亿到8.2亿之间。随着业绩预亏消息的传出，贵人鸟的股价开始下跌，一度跌破发行价。那么贵人鸟是如何从400亿市值的神坛跌落下来的呢？

贵人鸟成立于1987年，并与2014年登陆A股市场。作为当时的A股市场上第一家运动品牌公司，在刚上市的时候，贵人鸟也有着非常不错的成绩，市值一路飙升，一度突破400亿，比肩李宁、特步等运动品牌。

疯狂收并购下的隐忧

然而上市后的贵人鸟，并没有致力于主营业务，而是开始跨界收购，谋求多元化转型。

2015年，投资虎扑体育成为后者的第二大股东；以2000万欧元投资了西班牙足球经纪业务公司BOY；以近2亿元投资康湃思体育。

2016年，控股了杰之行和名鞋库，又涉足保险领域，以1510.50万元投资享安保险，拟出资2.6亿联合设立安康保险；以2603.72万美元收购AND1品牌在中国的授权。

2017年，以3.675亿元收购了名鞋库剩余49%股权；以1.5亿元认购湖北胜道体育45.45%股权；2000万欧元收购PRINCE在中国及韩国区域的使用权。甚至公司还欲以27亿元收购威康健身，进入健身产业，但最终以失败告终。

盲目扩张终酿恶果

从表面来看，贵人鸟一直在进行投资并购，谋求业务扩张，但是从贵人鸟所公布的公司年度财报来看，公司的营业收入波动较大，2018年贵人鸟营收金额为15.36亿元，同比下降2.67%。2017年营收金额为32.52亿元，2016年营收金额为22.79亿元，2015年则是19.69亿元。而在净利润方面，2012年贵人鸟净利润高达5.28亿元，但之后的利润却持续下滑，2015年贵人鸟净利润为3.31亿元，2016年为2.92亿元，2017年则是1.57亿元，到了2018年公司更是预计亏损在6.4亿到8.2亿之间。而贵人鸟的资产负债率更是不断攀升，2017年则达到了65.36%。真可谓业绩大变脸，冰火两重天。

截止到2017年，贵人鸟在四年内一共关掉了1830家门店。单是2017年，贵人鸟就关闭了零售终端879家。

公开资料显示，2018年8月份，公司开始变卖资产自救，先后宣布出售康湃思体育、虎扑体育、杰之行等股权，但仍未能扭转2018年巨亏。

贵人鸟董事长林天福曾称，仅仅在竞争中幸存不足以成就一个伟大的企业，一个伟大的企业必须能够创造性的顺应时势的变化，勇于革新自己的商业模式。

其实，贵人鸟谋求业务扩张和转型的心态在当下的许多中国企业中都能体现出来，关键在于能否做优做强而非做大。

曾经一度晋升泉州首富的林天福似乎应该仔细思考一下贵人鸟未来的发展方向，毕竟在残酷的资本市场，业绩才是王道，步子大了，扯到的不仅是利润，更是不断缩水的市值。