6月市场将步入休整期 银行钢铁板块估值合理
本周虽然只有三个交易日，但受到IPO即将开闸消息影响，A股市场出现大幅震荡，在石化、金融等权重股鼎力护盘下，全周仍以阳线报收。由于A股已出现结构性泡沫，而新的激励因素尚难出现，因此，我们认为6月市场将步入行情休整阶段。
结构性泡沫需要化解 如果以市场一致预期2009年上市公司业绩同比零增长来衡量，当前全部A股市盈率在23倍，与历史平均值相比并不高。经历7个月上证指数升幅逾千点后，也只达到前年10月以来跌幅的22％，而A股历史上的大B浪反弹幅度基本都在40％以上，如1998年达到80％、2002年达到45％，因此，以上证指数来看，A股市场的反弹仍属温和。 但如果剔除石化、银行等权重股，则又是另一番情景。深综指和中小板指数的反弹幅度已达到整体跌幅的40％和48％，而深圳A股和中小板股票的市盈率分别为32.53倍和35.39倍，股价已过度反映盈利乐观预期。实事上，无论最近公布的宏观经济数据还是上市公司发布的业绩预警（已发布中期业绩预告的582家上市公司中，预减、略减或续亏的公司达到379家，占预告公司66％），都显示经济的复苏进程不会一帆风顺。
