软银“愿景”夭折，180亿美元巨亏，孰之过？

在日本创投界，孙正义的名号，可谓是家喻户晓。即便放到全球，也是个响当当的名声。他甚至被誉为"互联网世界的幕后人""亚洲巴菲特"。

对于中国人而言，他最大的创举非押注阿里巴巴莫属，被调侃称作"马云身后的男人"。

在投资阿里巴巴疯涨2000倍之后，孙正义的创投策略变得更加激进。他凭借愿景基金组建了一个庞大的科技帝国，其中不乏WeWork、Uber、滴滴这样的年轻巨头。

然而，这家千亿规模的基金却遭遇了滑铁卢。

根据路透社消息，软银集团周一表示，旗下的"愿景基金"年度运营亏损为1.9万亿日元，约合180亿美元。仅今年第一季度的净亏损就高达1.4381万亿日元，约合133亿美元，一举创下该集团历史最大亏损记录。

01.投资标的中，惊现"黑天鹅"

据报道称，造成如此巨大的原因，主要是因为愿景基金在科技板块的投资组合业务中出现了众多"黑天鹅"。

截止2020年3月底，软银"愿景基金"以750亿美元投资的资本，相继投资了全球共88家初创企业，而目前这些企业的总价值仅为696亿美元。

其中，仅WeWork和Uber的投资，就亏损了将近100亿美元。而其投资标的卫星运营商OneWeb则在今年3月下旬提交了破产申请。

在88家投资企业中最大的"黑天鹅"，那就必属美国共享办公公司WeWork。从最高估值的470亿美元，跌到了目前仅剩的29亿美元。

然而，遇到这样一只巨大的"黑天鹅"，孙正义也怪不了别人，因为这只天鹅，原本就是软银一手养肥的。

追溯到2017年7月，WeWork便获得了软银等其他机构，共5亿美元的A轮融资。此后，伴随着WeWork的不断扩张，软银在其身上持续的追加投资，直到成为其WeWork最大的股东，也一度让WeWork的市场估值飙升至470亿美元。

可随后WeWork招股说明书披露出，该公司在六个月内亏损达9亿美元以及公司内部管理方面的诸多问题，让孙正义一时的梦境瞬间拉回到了现实。WeWork的估值便跌至78亿美元，缩水近80%，与此同时，IPO申请也被撤回。

因为此事，软银集团作为WeWork最大股东在2019年第二季度的业绩受损。当时，孙正义并没有就此放弃WeWork，反而在同年10月双方达成95亿美元的"输血计划"。不过，仅仅半年之后的今年4月，软银便撤回了该协议中的部分投资计划，涉及资金超30亿美元。

此外，如网约车公司Uber、印度品牌酒店OYO等其他企业均在疫情大流行期间，惨遭业绩滑铁卢。

02.软银的自救

在今年2月至3月间，软银的股价大幅下跌之时，软银的自救方案便已开始实施。

3月13日，软银集团发布了一则回购计划，规模为5000亿日元，随后在同月23日该集团再次披露另一则规模为4.5万亿日元，约合410亿美元的资产出售计划。

集团表示，在未来4个季度内完成本次资产出售计划，并将此计划筹集到资金中的2万亿日元，将用于回购股票，其余部分将用来偿还债务和购买公司债券以及增加存款。

此后的5月18日，软银正式宣布将在2021年第一季度前完成5000亿日元的股票回购计划。并且孙正义还表示称，已与银行达成协议，在今年的4月至5月期间，凭借阿里巴巴的股票，通过领子合约与远期合约等方式成功获得融资1.25万亿日元。

03.软银在变，孙正义没变

同在5月18日，软银宣布阿里巴巴的创始人马云，将在6月25日定期召开的股东大会上正式卸任软银集团董事的职务，且并没有说明具体原因。

据悉，马云先生于2007年6月起担任软银集团董事。一晃即是13个年头。而马云的阿里集团也算得上是孙正义最成功的创投项目之一。如今，为其自身也只能抛售这个以前最引以为傲的战利品。

现已退离阿里巴巴管理一线的马云，也并非在近期卸任软银集团董事的成员。早在2019年年末，软银集团发布公告称，优衣库母公司CEO柳井正宣布推出软银集团董事会。

人员的变更和现如今的困境，都需要孙正义立马调整妥当去履行的计划。有批评人士指出，软银集团一直以来都在孙正义的指导下经营，其在推动盈利或实现估值方面，几乎没有完全实行公开、透明化的章程。

美国激进型股东Elliott Management也表示，软银集团应该提高透明度及加强监管。

不得不承认，若没有孙正义的主导，软银不会有今天。是的，今天也不会有软银。

柳井正早在2017年，接受采访时曾表示："孙正义的坏毛病，就是想一出是一出，兴趣点永远是不断变化的。不过，这恰巧也是他的魅力所在。"