微博棕榈油市场预测 有望在新季度走出低迷
2018年对于整个棕榈油行业来说都是艰难的，作为全球主要生产国的马来西亚和印度尼西亚库存均达到了多年来的历史高点，由于政治、经济等多重原因影响下，同时导致国际市场需求疲软，棕榈油价格随之持续下跌。
今年11月19日，马来西亚棕榈油期货价格曾下跌至历史低点1773林吉特/吨（约合2925人民币/吨），相比2017年平均价格（2792林吉特/吨）下跌超过36%。但由于印度尼西亚产量下降以及印尼国内需求增加，本月马来西亚棕榈油价格反弹至2100林吉特/吨（约合3465人民币/吨），因此棕榈油种植和生产商看到了走出当前市场低迷的曙光。
根据马来西亚《The Edge》报道，艾芬黄氏资本（Affin Hwang Capital）研究预计2019-2020年度棕榈油价格将徘徊于2400-2500林吉特/吨，而达证券（TA Securities）则预测明年棕榈油平均价格将维持在2400林吉特（约合3959人民币/吨）。
出口量大幅度下降 马来西亚和印尼采取降税政策
棕榈油产量有着明显的周期性，通常会受年底季风影响减产，这将在一定程度下缓解当前库存过高的情况。据马来亚银行棕榈种植报告显示，今年下半年出口量持续下降、且出口量降幅远大于产量降幅，从而导致马来西亚国内库存从9月的250万吨快速上升到300万吨左右，是近18年以来的最高记录。如果算上印尼，两国棕榈油库存曾一度接近800万吨。
据官方资料显示，除印度以外的所有主要棕榈油市场近几个月均减少了对于马来西亚棕榈油的进口量。中国市场11月进口量从22吨下降到17吨，孟加拉国11月从马来西亚进口量甚至环比下降了50%，马来西亚出口总量则环比下跌了13%。
Palm Oil Analytics高级分析员Sam Yen曾向《The Edge》表示，通常年初棕榈油产量将下降，同时由于华人农历新年的刺激，市场需求很可能提高。另外，他指出当前中国和印度的食用油库存正处于低位。
同时为了进一步刺激出口，马来西亚和印尼政府陆续采取了降税政策。以印尼为例，该国财政部本月初颁布棕榈油出口新法规，当棕榈油价格低于570美元/吨（约合3926人民币/吨）时免收出口税，此前的税率则为20美元/吨（成品包装油）至50美元/吨（毛棕榈油）。短期来看，降税对于棕榈油市场的恢复效果有限，但是降税有利于减少出口国际市场成本，所以长期看此举能够帮助市场复苏。
此外，生物燃油的使用也将帮助马来西亚以及印尼减轻库存压力。从2019年9月1日起，印尼政府强制要求国内所有柴油机必须使用B20生物混合燃油（含有20%棕榈油基生物柴油和80%石油柴油）。今年5月印尼能源与矿产资源部曾经表示，政府将于2019年在公共运输部门实施B25。同时，为了减少进口石油带来的外汇压力，印尼政府已经在考虑推动B30。另外，2019年是印尼大选年，现任总统佐科维为了获得中小棕榈种植园从业者的选票，极有可能加快B30计划，继而从明年初开始实施。
同样，马来西亚政府也已经宣布，从12月1日起将生物柴油的比例逐步从当前的7%提高到10%，并于明年2月1日开始强制执行。马来西亚原产业部长郭素沁表示，此举预计能帮助其国内每年多消费76吨的棕榈油，同时马来西亚能够节省近4亿美元用于购买进口石油的外汇。
国际市场形势变幻 减产幅度尚不明朗
回顾2018年，全球棕榈油行业受到了中欧印三大市场的多重因素影响。由于"严苛"的环境保护政策，欧盟从去年开始就要求所有进口棕榈油必须获得可持续生产认证，并逐步禁止棕榈油在生物柴油领域的运用。法国政府也已经决定从2020年开始，将棕榈油基的生物柴油归类为常规能源，不再享有绿色能源的税收优惠政策。
印度则出于对本国农民利益的保护，大幅加大棕榈油进口关税，近两年进口税从7.5%猛增到44%。由于进口成本提高，棕榈油对于印度的吸引力也大打折扣，消费者可能转向其他食用油。
对于中国市场，由于之前与美国的美贸易摩擦，特别是在中国政府决定向美国大豆加征25%的进口关税后，业界普遍认为这是加大棕榈油向中国出口的机遇。但是随着近期中美双方达成暂时和解，大豆贸易或将重启。另外，由于预计南美大豆明年将继续增产，美国大豆期货价格降到了本月低点。在大豆量足且价格偏低的情况下，棕榈油比较难发挥自身的替代效用。
除此以外，全球气候变化也可能影响明年整个行业走势。根据世界气象组织（WMO）近期发布的《全球季节性气候最新信息》，明年初发生厄尔尼诺现象的可能性为75%至80%，但预计本次强度不会超过2015-2016年度，其他多国气象局也发布了类似报告。厄尔尼诺会影响东南亚降雨，不利于棕榈树生长，这会导致油脂产量下降，但减产幅度仍无法确定。
从长期交易投资角度来看，当前棕榈油国际价格价格正处于历史低点，明年初供应量可能稳中下降；从当前市场情况来看，仍无明显利好因素来支持棕榈油价格全面上涨。
据悉，马来西亚与印尼为全球棕榈油主要生产国，世界供应量80%来自马印两国。
