台积电2022财报业绩十分亮眼，分析师称要警惕半导体需求波动

作者：Dair Sansyzbayev

来源：seekingalpha

作者系知名公司首席财务官（CFO）、金融分析师、投资人。

尽管台积电在2022财年交出了出色的财报业绩，但在2022年期间，该公司股价仍然下跌了约37%。在2023年迄今为止，台积电股价上涨了17%以上，但目前仍明显低于2022年初的峰值。该公司管理层已经报告了强劲的业绩，并且对2023年很有信心，同时计划扩大研发支出。目前台积电的估值也非常有吸引力，因此我看好台积电的股票。

公司概况

台积电是一家成立于1987年的半导体公司，率先实施了“商业晶圆厂”以及代工模式。该公司为外包生产的半导体公司提供服务。台积电的产品用于各个领域，如高性能计算（HPC）、智能手机和汽车。

台积电并没有将其收入进行细分，但从最新的财报可以看到，该公司80%的销售额来自用于HPS和智能手机。

按技术划分，台积电5nm和7nm制程工艺占该公司收入的一半以上。

台积电于2023年1月12日发布了最新的季度财报。当季该公司每股收益超过7美分，收入低于预期。

尽管营收低于普遍预期，但该公司的营收仍然同比增长约29%，这在我看来这非常强劲。此外，台积电的利润率也有所增长，毛利率从52.66%上升至62.22%，营业利润率从41.77%上升至51.96%。7nm和5nm制程是该公司整体收入的主要贡献来源。

在整个2022财年，台积电实现了近29%的增长，利润率也呈现大幅增长。对于2023财年第一季度的指引，该公司管理层预计其收入在167亿美元至175亿美元之间，这意味着与上年同期持平，以及环比下降约15%。预计台积电的业务将受到终端市场需求疲软的影响。

根据最新的财报电话会议，由于半导体周期性、海外晶圆厂扩张以及通胀导致的产能利用率降低，在整个2023财年，台积电的利润率都将面临的挑战。我认为，该公司长期前景让人有信心的一个迹象是，台积电计划将研发支出增加约20%，并且不打算在2023财年削减资本支出。

财务数据

在分析财务数据时，我们可以看到，台积电业绩强劲，该公司收入以13.9%的复合年增长率增长，毛利率从2013财年的47.1%大幅增长到2022财年的59.6%。

从资产负债表的角度来看，台积电的财务状况非常好，流动性比率强劲，债务远低于现金余额。

总体而言，我认为台积电的财务业绩和当前公司状况都非常强劲，使其能够继续投资于研发出，并继续增加股东分红。

我认为台积电是增长和价值的完美结合——该公司支付股息，并且未来收入增长潜力也非常好。

通过计算，我给与台积电的目标价为每股115美元。这表明，从目前该股87美元左右的水平来看，台积电股票还有超过30%的上涨潜力。

风险

虽然台积电是半导体行业的重要组成部分之一，但投资者应该意识到投资该股也存在一定的风险。

首先，半导体需求可能会随着整体宏观环境状况而大幅波动。需求的波动可能会影响台积电股价，因为该公司的收入和盈利能力与全球对半导体的需求密切相关。半导体需求下降将对台积电构成重大风险。

此外，半导体行业的竞争非常激烈。台积电的竞争对手包括三星和英特尔等拥有庞大资源的公司。行业的技术正在迅速发展，如果台积电不能跟上半导体行业的创新步伐，该公司可能会失去大量的市场份额。

结论

综上所述，台积电一直有着出色的财务状况，在可预见的未来，该公司也有着非常积极的前景。通过计算我得出，该股被严重低估。我相信台积电的上涨潜力大于可能的风险，因此我认为对于长线投资者来说，台积电的股票是值得买入的。