21家公募H1业绩：4家净利超10亿，永赢大增186%

2026年上半年公募基金业绩揭晓：已披露经营数据的21家基金公司中20家盈利，4家净利润突破10亿元。南方基金以15.03亿元净利润暂居榜首，永赢基金净利润5.22亿元、同比暴增186.81%，成为最亮眼的"黑马"。仅南华基金一家微亏107.82万元。这批数据背后，是行业费率改革与规模分化交织下的利润重构。

最异常的数字：永赢净利翻近两倍

在头部公司净利润增速集中在23%—41%区间的背景下，永赢基金的增速极为突出：上半年营业收入19.96亿元，同比增长122.52%；净利润5.22亿元，同比大增186.81%。反向推算，其2025年上半年净利润仅约1.82亿元。

这意味着什么？永赢的营收增速（122.52%）远高于净利增速（186.81%），说明收入基数快速膨胀的同时，利润率也在显著改善——这通常是规模效应释放的典型特征：固定成本被更大规模的管理费收入摊薄，利润弹性远大于收入弹性。

同属中部阵营的海富通基金也呈现类似特征：营收同比增长98.07%至7.17亿元，净利润同比增长97.17%至2.09亿元，营收与利润几乎同比例翻倍。中小公募中，信达澳亚基金净利润从378.36万元飙升至4124.32万元，同比增幅达990.05%，但绝对值仍在千万级，基数效应显著。

头部稳固：10亿以上俱乐部内部差距有限

净利润超10亿元的4家公司——南方基金、华夏基金、富国基金和兴证全球基金——构成行业利润的第一梯队。

南方基金以15.03亿元净利润居首，同比增长25.86%；华夏基金14.13亿元，同比增长25.82%，两者仅差0.9亿元，增速几乎一致。从营收维度看，华夏基金以57.08亿元居全榜第一（同比+34.05%），南方基金50.14亿元（同比+32.05%），富国基金43.49亿元（同比+30.63%）。这三家头部公司的营收体量差距在7亿至14亿元之间，但净利润差距被压缩在4亿元以内，说明各家的费用控制和利润转化效率差异在缩小。

值得注意的是兴证全球基金：其营收仅22.91亿元，不足华夏的一半，但净利润达到10.12亿元，净利润率高达44.2%，在全部已披露公司中盈利能力最强。这与其在主动权益领域的投研优势和较高附加费率产品结构直接相关。

利润从哪里来：规模扩张对冲费率下调

2025年以来，公募行业费率改革深入推进，管理费下调对基金公司收入端形成直接冲击。在此背景下，基金公司利润增长的底层逻辑是：管理规模的增长能否跑赢费率下降的速度。

已披露数据的21家公司几乎全部实现营收正增长，增速区间从10.36%（信达澳亚）到122.52%（永赢）。这意味着多数公司的规模扩张足以覆盖费率下调的影响。但需要注意的是，Wind数据来源于上市公司半年报中对参股基金公司的财务并表或权益法核算数据，属于单体报表口径，未包含子公司，且21家仅占全行业百余家公募的一小部分——样本集中在有上市公司股东背景的公司，不代表全行业。

历史与同行比较：分化加剧的三层格局

将21家公司按净利润规模分层，可以清晰看到行业"马太效应"正在深化：

• 第一梯队（超10亿）：4家，增速23%—41%，格局稳固但内部竞争激烈；
• 第二梯队（1亿—10亿）：9家，排名较2025年同期显著洗牌。华安基金净利润5.65亿（+13.00%）增速放缓，银华基金4.32亿（+52.36%）加速追赶，长信基金从"千万级"净利润跃升至1亿元门槛（+79.40%）；
• 第三梯队（亿元以下）：8家，分化剧烈。东兴基金、光大保德信、中邮创业、中信建投等实现50%—136%的增长，但净利润绝对值仍在千万级。南华基金是唯一亏损主体，亏损107.82万元，不过同比减亏82.55%（去年同期亏损617.92万元），边际改善明显。

这笔账能持续吗

永赢186%的增速能否延续，取决于两个变量：一是其管理规模能否保持三位数增长，二是费率改革的冲击是否已经充分反映。从行业规律看，超高速增长通常难以连续维持——基数抬高后增速自然回落。

此外，这组数据的局限性需要强调：21家公司均来自已发布半年报的上市公司体系，多为股东并表或权益法核算披露，不代表全行业百余家公募的整体面貌。Wind作为第三方金融数据终端，其汇总口径与中国基金业协会的官方统计可能存在差异。行业整体的管理规模、费率变化及现金流状况，仍有待基金业协会官方数据进一步印证。

总体而言，2026年上半年公募基金行业呈现"头部稳固、中部洗牌、尾部承压但边际改善"的格局。在居民财富管理需求持续增长、资本市场深化改革的背景下，投研能力突出、产品线完善的头部机构更具抗压能力，而中小公司需要在被动投资、固收+、养老FOF等细分领域寻找差异化突破口。

本文不构成投资建议。

参考数据来源

• Wind金融数据终端：《21家公募基金2026年上半年经营数据》，2026年8月25日，数据来源转引自证券时报网报道
• 证券时报网：《21家公募基金中考放榜：4家净赚超10亿，"黑马"大增186%》，2026年8月25日，https://m.21jingji.com/article/20260825/herald/7c36216344930cbafd91e4326182b0a5.html
• 中国证券投资基金业协会：行业整体数据（待官方发布核实），https://www.amac.org.cn/