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2025年02月24日

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东京基金首买中国国债

由于中国国债表现优异,吸引了东京One株式会社的投资者首次进入该市场。One株式会社基金经理田中光辉在接受彭博采访时表示,该公司自10月份开始购买中国债券。

 

田中光辉表示,One株式会社的海外政府债券投资团队看到了中国国债带来的吸引力,尤其是在经济低迷的背景下,中国国债为投资者带来了超过9%的回报率,远超同类债券表现。他指出,尽管中国政府采取了措施来抑制过度悲观的市场情绪,但中国经济仍可能延续通缩螺旋,进一步延长低收益率的趋势。

 

东京基金首买中国国债

 

中国国债逐步纳入富时世界国债指数(WGBI),促使田中光辉最初开始购买中国国债。随着对中国经济增长前景的担忧加剧,他进一步增加了投资。田中光辉指出,“完全不持有中国国债变得越来越难。”

 

根据彭博对日本国际收支数据的分析,去年日本投资者将中国国债的持仓量增加了53%,在世界国债指数构成市场中获增持比例最高。到2024年,投资者的押注开始获得回报,中国30年期国债收益率首次低于日本同期限国债收益率,这一趋势显示出中国国债的相对优势。

 

尽管中国央行推迟降息,且科技股推动股市上涨,近期中国国债收益率有所回升,但30年期国债收益率仍低于日本同期限国债约50个基点。田中光辉表示,他的投资组合久期较长,旨在从收益率下降中获益。然而,他对中国国债的配置仍低于基准,因为他预计当局在降息时将持谨慎态度,以避免人民币大幅贬值。

 

田中光辉还指出,由于经济前景的影响,收益率曲线可能会面临“牛市平坦化”的压力,即长端收益率下降的速度快于短端。他预计,到年底前,中国10年期国债收益率将跌破1.5%,比当前水平低约20个基点。



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