快手面临股东减持压力，分析师称非核心投资影响不大

作者：Gary Gambino

来源：seekingalpha

作者系工商管理硕士，知名分析师、财经博主。

我给予快手公司股票“持有”评级。在这篇最新的文章中，我将重点关注中国直播行业面临的风险，以及腾讯和快手前董事长减少各自在该公司股份的可能性。

考虑到多重风险、主要股东的潜在股权处置或减持可能带来的抛售压力，以及该股目前的估值，我给予快手的股票“持有”评级。

快手可以在美国场外交易市场和香港交易所交易。根据S&P Capital IQ的数据，快手在香港和场外交易市场上市的股票三个月的日均交易额分别为1.4亿美元和80万美元。

对发展的担忧

投资者现在有点担心，快手等中国互联网和直播行业公司可能会受到未来宏观环境的影响。

随着网络的发展，相关部门可能会对违规的互联网或直播平台运营商及其用户采取行动。过去，快手曾因其平台上的不当内容而受到过处罚。

在2023年第二季度，快手的其他服务部门（Other Services）是其三个业务部门中增长最快的，而另外两个是在线营销服务和直播，该公司营收同比增长61.4%，快手在财报中将其归因于“电子商务业务的增长”。

在该公司2023年上半年的中期报告中，快手强调，第二季度该公司“电子商务业务取得了坚实的进展”，并强调了最近一个季度该公司“GMV（商品交易总值）同比增长近39%”。因此，如果有关于直播电商活动的新规出台，这将对快手及该公司业务发展产生一定潜在的影响。

股东可能出售股份

短期而言，某些内部人士和该公司股东出售快手股票可能会给该股带来抛售的压力，这一点令人担忧。

此前，快手宣布，由于“其他个人业务等因素”，从10月29日起，“宿华先生将不再担任快手的董事会主席”，尽管他仍将担任该公司的“执行董事”。

鉴于宿华已经在逐步减持其在快手的股份，从6月初的55.77%降至今年10月20日的55.69%，如果宿华在卸任快手公司董事长后在未来决定出售更多的快手股份，也是不足为奇的。

快手面临的另一个潜在抛售压力可能来自快手的主要企业股东腾讯。根据S&P Capital IQ的数据，中国互联网巨头腾讯持有快手18.9%的股权。

此前，腾讯分别于2021年和2022年将其在京东和美团的股份分配给该公司股东，作为退出非核心投资的方式之一。

虽然没有任何迹象表明腾讯计划在短期内出售该公司在快手的相关股份，但这对快手公司的股票来说仍然是一个悬而未决的问题。

股票价格与估值

过去一段时间，快手在香港上市的股票从2023年10月12日交易日末的65.00港元一度下跌至10月25日的51.55港元，跌幅为-21%。

过去几周，快手还遭受了严重的估值压缩。根据 S&P Capital IQ的数据，截至10月12日，市场对快手未来12个月的企业价值倍数（EV/EBITDA）和标准化市盈率的预期分别为12.3倍和24.2倍。

相比之下，快手目前的远期企业价值倍数和市盈率分别为9.4倍和18.0倍（数据来源：S&P Capital IQ），这些数字相对较低。

结论

快手近期的股价表现和估值倍数贬值反映了主要股东减持和宏观环境发展等因素对该公司的影响。因此，我维持对快手的“持有”评级。