阿里国际零售业务发展迅猛，分析师称其已经成长为核心角色

作者：Paul Franke

来源：seekingalpha

作者曾就职于Maverick Investor等公司，担任过Quantemonics Investing公司研究总监，还被Timer Digest评为顶级投资顾问。

在宏观不确定性、国际利率上升和全球经济放缓的背景下，阿里巴巴的股票交易处于低迷水平。与此同时，中国科技行业不断复苏。这肯定会使阿里巴巴受益，因为该公司是中国最大的电子商务公司，约占45%的市场份额。这对阿里巴巴来说将是锦上添花。我认为，阿里巴巴已经拥有坚实的基础和强劲的增长前景，尤其是在国际零售领域。

例如，阿里巴巴在国际零售电子商务领域拥有全球速卖通（AliExpress），通过优化和整合供应链，不断提高成本效益，该公司正在提高价格竞争力，增加交易用户和提升消费者体验。因此，全球速卖通大大提高了用户留存率和消费者的购买频率，现在是阿里巴巴国际零售业收入增长的真正催化剂。我预计这一趋势将继续下去。

催化剂

阿里巴巴的国际零售业务呈现出巨大的发展势头。国际数字商业（IDC）部门6月季度收入同比增长41%，这似乎还不够，仔细研究后我发现，以全球速卖通、Lazada和Trendyol为首的IDC零售业务在2023年6月季度的收入增长了60%。

60%的收入增长是巨大的数字，国际零售业务部门正在成为阿里巴巴整体增长的一个越来越重要的关键角色。IDC目前占该公司总营收的近10%，但以目前的增长速度，用不了多久它就会占到总营收的30%-40%。因此，我预计国际零售将在阿里巴巴未来的发展中发挥关键作用。我认为IDC发布EBITDA数据只是时间问题。

估值

现在，阿里巴巴的股价跌到了低点。

我认为，市场可能过于关注阿里巴巴净利润下降，这种情况发生在2022年，当时该公司净利润同比下降了60%。但这种下降不是由于收入或营业利润的下降造成的，而是由于营业外利息收入的损失造成的。因此，这不应该是相关的。

事实是，在过去几年中，阿里巴巴的营业利润稳步增长，与2023财年相比，过去12个月的增长率达到了惊人的19%。

阿里巴巴拥有25.5亿股流通股，截至2023年10月17日，该公司远期年化每股收益为7.34美元，远期市盈率为11.54。PEG比率低于1的股票通常被认为被低估。在对阿里巴巴的分析中，我计算得出只要阿里巴巴的年增长率超过11.54%就算被低估。鉴于该公司国际零售业务的收入增长率达到60%，我认为阿里巴巴的年盈利增长率很有可能达到15%。假设阿里巴巴在未来5年能够保持15%的盈利增长率，那么该公司目标股价将达到170美元。

如果阿里巴巴能够保持15%的盈利增长，该股的市盈率很可能会接近同行，然后我们将看到阿里巴巴的股价将接近其历史高点。

基于DCF模型，通过计算，我得出阿里巴巴股票的目标价为248美元。这意味着阿里巴巴股票将拥有巨大的上行空间，我看好该股。

结论

市场共识似乎忽视了这样一个事实，即阿里巴巴的营业收入在过去几年中一直在稳步增长。世界仍处于电子商务的繁荣进程之中，我认为阿里巴巴公司能够利用这一点并从中受益。阿里巴巴的国际零售额同比增长60%，该公司已经在路上了。

总的来看，并不是只有我如此看好阿里巴巴。花旗银行最近也维持了对阿里巴巴的“买入”评级，对此我并不感到意外。我认为，现在是时候买入阿里巴巴的股票了。