嘉信理财发布好于预期季度业绩，分析师称管理层对此很坦诚

作者：David Moadel

来源：Tipranks

作者系Portfolio Wealth Global首席分析师、研究员，财经作家。

最近一段时间是银行和金融公司的大日子，尤其是对嘉信理财（Charles Schwab）来说。在嘉信理财发布了好于预期的季度业绩后，多头感到安慰。我看好嘉信理财的股票，并预计该公司将补齐在2023年的亏损，同时能提供可观的股息。

嘉信理财是一家知名的银行和投资经纪公司，该公司也提供咨询服务。随着财报季拉开帷幕，所有人的目光都集中在大银行身上，但嘉信理财也值得关注。

德意志银行分析师Brian Bedell最近将他对嘉信理财股票的目标价从70美元下调至69美元，但我认为这位分析师会后悔。诚然，嘉信理财有很多挑战需要克服，但该公司管理层对此一直都很坦诚，嘉信理财的优异业绩使得我看好该公司在2023年最后一个季度的表现。

嘉信理财的难题

嘉信理财“现金分类（cash sorting）”问题值得关注。现金分类是指银行客户从投资账户中提取资金，并将其存入存单、货币市场账户和其他低风险但高收益的资产类别。

今年早些时候，当硅谷银行（Silicon Valley Bank）等银行倒闭时，一些银行客户开始进行现金分类。由于恐慌，以及大额存单和货币市场账户在2023年异常高的利率，人们纷纷撤出投资资金。

这导致嘉信理财等券商的投资外流。此外，对现金分类现象的担忧是今年嘉信理财股价下跌的一个主要原因。

现金分类问题应该是嘉信理财2023年第三季度财报中出现的不太理想的业绩的原因。嘉信理财的银行存款同比下降28%，环比下降7%，为2844亿美元，因此可以清楚地看到，现金分类给该公司带来了损失。

嘉信理财面临的另一个挑战是高利率。嘉信理财的管理层对这个问题直言不讳，称该公司2023年第三季度的净利息收入同比下降24%，至22亿美元，“这反映了在更高利率环境下客户资本配置决策的影响。”

换句话说，高利率抑制了借贷活动——但嘉信理财在这一点上也是坦诚的。嘉信理财首席执行官Walt Bettinger表示，“总体背景显然是负面的”，因此嘉信理财的管理层也并没有试图粉饰太平。

往好的方面看

不过，嘉信理财的前景也不全是负面。Walt Bettinger表示，在2023年第三季度，嘉信理财“获得了460亿美元的核心净新资产，其中包括9月份完成的Ameritrade客户转换后的270亿美元。”

因此，嘉信理财不会出现客户取出所有资金的大规模挤兑现象。此外，尽管嘉信理财的销售额和收入同比下降，但该公司的业绩仍超出了华尔街的预期。具体来看，嘉信理财46亿美元的营收与46.4亿美元的市场差不多持平，而该公司调整后的每股收益为0.77美元，高于每股0.74美元的市场预期。

至此，嘉信理财的每股收益已经连续三个季度好于预期。此外，嘉信理财的相对价值还不错，按GAAP计算过去12个月该股的市盈率为14.88倍；与嘉信理财21.45倍的五年平均市盈率相比，这是一个折扣。最后，嘉信理财以股息增长记录而闻名，目前该股的远期年股息收益率为1.89%。

分析师观点

再来看看华尔街分析师的观点，根据分析师在过去三个月给出的12个买入、2个持有和1个卖出评级，嘉信理财股票获得了“适度买入”的一致评级。嘉信理财的平均目标价为71.93美元，意味着该股的上涨潜力为33.9%。

结论

嘉信理财今年年初的股价为80美元。随后，地区性银行危机开始，美联储决定提高利率。

所以，尽管嘉信理财业绩不是完美的，但该公司的季度数据好于预期，该公司管理层也深刻意识到该公司面临的主要问题。因此，我认为现在是考虑买入嘉信理财股票的好时机。