优步股票今年上涨76%，分析师称仍然受到持续挑战的阻碍

作者：Nikolaos Sismanis

来源：Tipranks

作者系Cardiff University金融学士学位、独立金融分析师。

今年以来，优步（Uber Technologies）的股价上涨了近76%。虽然最近的积极进展推动了该股的反弹，但该公司仍然受到持续挑战的阻碍，特别是在盈利能力和股权激励水平提高等方面。考虑到这些挥之不去的问题，我认为该股的强劲反弹可能只不过是一个即将破裂的泡沫。因此，我看空优步的股票。

收入增长无法掩盖优步的问题

尽管优步的收入持续增长，但该公司缺乏有意义的利润和股权持续的稀释是无法掩盖的。

l 营收增长

近来人们对优步股票感到兴奋，这很大程度上可以归因于优步保持了强劲的收入增长。事实上，在最近的第二季度业绩中，该公司的收入达到了92亿美元，同比增长14%。按固定汇率计算，优步营收实际上增长了17%。

这种增长似乎证明了该公司的全面实力。由于消费者参与度持续上升，优步在所有市场的强劲表现推动了该公司出行业务同比飙升26%。具体来说，优步平台月活跃消费者的月行程达到5.4次，在此期间增长了8%。

此外，在外卖方面，优步第二季度总订单量的加速增长也令人欣喜，同比增长了14%。这一增长是由潜在趋势推动的，包括通货膨胀对美元订单增长的贡献。此外，该公司相关业务的配送频率也创下了历史新高，每个顾客每月的订单量达到了4份，与2022年第二季度相比增长了8%。

最后，优步的广告业务部门实现了显著的扩张，实现了令人印象深刻的6.5亿美元以上的营收。优步在美国、加拿大、法国和澳大利亚等主要市场推出的新项目，使广告商能够在Uber Eats应用程序中优先展示产品。该公司管理层乐观地认为，这一举措将提高消费者对相关产品和品牌的熟悉度，并计划将这种广告形式扩展到全球。

缺乏有意义的利润

优步在第二季度的表现突显了该公司在网约车和交通服务领域的持续主导地位。然而，投资者忽视了两个可能侵蚀股东价值的关键问题——优步缺乏可观的利润，以及该公司不愿控制股权激励问题，这一点令人费解。

尽管优步第二季度的净利润为3.94亿美元，但我们必须认识到，这一数字很大程度上是由优步股票投资相关的3.86亿美元净收益调整所推动的。所以基本上，该公司处于盈亏平衡状态。3.26亿美元的营业收益意味着优步的营业利润率仅为3.53%。重要的是，不要被“调整后息税折旧摊销前利润”所误导，因为这一指标包含了5.04亿美元的股权激励。这就引出了另一个长期存在的问题——过高的股权激励。

尽管优步的运营日趋成熟，规模也相当庞大，但该公司管理层仍然坚持给自己和员工提供非常高的薪酬。第二季度，该公司股权激励从去年同期的4.7亿美元增至5.04亿美元，显示出一种令人担忧的趋势。

虽然市场目前可能忽视了这一点，但股权激励是一项有形的支出，对股东的实际回报前景构成了潜在的无声威胁。

优步估值是一个即将破裂的泡沫

尽管优步的利润率极低，而且股权激励做法也会进一步将其摊薄，但投资者仍愿意为该公司股票支付溢价估值。华尔街预计，该公司今年的每股收益将达到0.37美元，2024财年将达到1.07美元。然而，即使考虑到预期中的收益增长，投资者支付的价格也相当于明年预期收益的43倍。

很明显，这是一个非常高的倍数。因此，在我看来，优步的估值是一个有可能破裂的泡沫，这是合理的观点。

分析师认为优步股票值得买入吗？

就华尔街对优步股票的看法而言，该公司股票在过去三个月获得了31个买入和1个持有评级，并在此基础上获得了“强烈买入”的一致评级。优步的平均目标价59.47美元，意味着该股有33.1%的上涨潜力。

结论

在强劲的收入增长和各个领域扩张的推动下，优步今年的股价出现了令人印象深刻的上涨。然而，我认为投资者必须谨慎对待这种热情。该公司的盈利能力仍然难以捉摸，净利润主要受到非经常性收益和持续上升的股权激励的提振。

与此同时，考虑到这些潜在问题及其带来的不确定性，优步股票目前的估值似乎不合理。因此，我提醒投资者注意，优步的估值可能已经膨胀成一个可能破裂的泡沫。