巴菲特买入霍顿公司股票，分析师称其处于利润疲软期

作者：Ivo Kolchev

来源：Tipranks

作者系CFA三级、金融硕士、数据分析师。

伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）最近提交的2023年第二季度13F文件显示，该公司最新买入了三家房地产企业股票。沃伦·巴菲特买入了霍顿公司（D.R. Horton）、NVR和莱纳（Lennar），其中霍顿是最重要的新头寸，占伯克希尔资产的0.21%。在这篇文章中，我将分析霍顿的2023年第三季度财务业绩，并讨论为什么跟随巴菲特的脚步是有意义的。我看好霍顿的股票。

第三财季业绩

霍顿此前发布财报显示，2023财年第三季度该公司收入同比增长10.7%，较今年迄今4.7%的增长率有所加速。然而，尽管股票数量减少（比去年同期下降3.1%），该公司每股收益较弱，比2022年第三季度下降16.5%，至3.90美元/股。令人欣慰的是，这一跌幅小于今年前9个月20.8%的9.39美元/股跌幅。

第三财季较低的利润完全是由于住宅建筑税前收入的下滑，同比下降25.1%，该公司较小的业务部门39.8%的增长只部分弥补了这一下滑。

资产负债表如何

霍顿有着非常保守的资产负债表，但在过去的一年里该公司进一步加强了自资产负债表。该公司净债务与总资本比率从去年同期的19.3%提高到2023年第三季度的11.2%。

因此，除了加强其资产负债表外，该公司表示，按照目前的利率，今年将分配3.4亿美元的股息，股东获得报酬的主要途径是股票回购，预计到2023年这一数字将达到11亿美元。

2023财年第四季度和全年展望

对于今年最后一个季度，霍顿预计该公司营收约99亿美元，同比增长3.1%。房屋销售毛利率约为23.75%，与前一年相比有所下降，但与2023年迄今为止观察到的21.6%至23.9%的范围一致。

从本质上讲，与上述2023年第三季度的业绩相比，该公司预计收入增长将大幅放缓，但利润率将保持稳定。

对于2023年全年，霍顿预计该公司营收约349亿美元，同比增长4.2%。运营提供的现金超过30亿美元，而2022年为19亿美元。

相对于2023年第二季度的展望，该公司在房屋建筑和租赁部门业绩强劲的背景下提高了收入前景。

美国按揭市场展望

美国30年期固定抵押贷款利率目前处于本世纪的最高水平，约为7%至7.5%。这是由于美联储利率的快速上升。尽管利率很高，但Case-Shiller指数追踪的美国房价已从2022年下半年的低迷中复苏，目前与去年同期持平。

此外，人们普遍预计美国房地产市场将在2024年和2025年得到缓解。期货市场目前的定价显示，美联储在2023年剩余三次会议中将利率上调至5.50%-5.75%的可能性约为40%，第一次降息最有可能在2024年5月。

因此，霍顿公司目前面临的利润率压力可能会在未来两年逐渐减轻，尽管不太可能重现2022年的辉煌业绩。

分析师认为值得买入吗？

再来看看华尔街，基于9个买入、4个持有和1个卖出的基础上，霍顿的股票获得了“适度买入”的一致评级。此外，霍顿股票的平均目标价为143.57美元，意味着该股有22.39%的上涨潜力。

结论

沃伦•巴菲特（Warren Buffett）显然在押注霍顿公司的命运会出现转机。在经历了辉煌的2022年之后，该公司在2023年经历了利润率疲软和利润下降。由于普遍预计2024年和2025年的利率将会降低，霍顿可能会从美国房地产市场活动的增加中受益。如果美国经济低迷持续下去，该公司坚固的资产负债表和保守的派息政策应该也能帮助它渡过难关。

因此，考虑到该公司的风险回报状况，我也非常赞同伯克希尔对该股的看法，并给予该股“买入”评级。