普拉格能源股价暴跌35%，分析师称氢燃料电池具有不确定性

作者：Sweta Jaiswal

来源：Tipranks

作者曾在Zacks Investment Research担任高级研究分析师，2018年获得全球风险管理专业人士协会(GARP)授予的金融风险管理师(FRM)资格认证。

氢燃料电池公司普拉格能源（Plug Power）的股价最近一直在下跌，8月份该股下跌了约35%。8月9日的财报显示，普拉格能源的销售额强劲增长了72%，但同时也显示，该公司的亏损比分析师预期的要严重50%，这是导致该公司股价下跌的一个因素。

然而，也仍有分析师还没有完全放弃普拉格能源的股票。在最近的一份报告中，杰富瑞分析师Dushyant Ailani将其对普拉格能源的目标价从每股16美元下调至12美元，但该分析师仍然维持了对该股的 “买入”评级。

这是有你有的。如果该分析师给予该股的每股目标价12美元假设和判断准确，那么该股仍有可能在当前水平上产生40%的潜在利润。

但12美元是正确的目标价吗？

进展

经过12个月的建设工作，普拉格能源仍在启动并运行该公司的格鲁吉亚“绿氢（green hydrogen）”生产工艺。该公司的工厂已经在以每天3吨的速度生产气态氢。普拉格能源需要生产液态氢，以使得燃料来源易于运输，并可用于氢燃料电池汽车。普拉格能源公司原本希望在8月底之前完成液氢项目，但这个时间表被推迟了一点，推迟到本季度末，也就是9月。

普拉格能源也希望在下个月底或最迟10月初将其产量提高到每天15吨左右。在项目的第二阶段，该公司希望到2024年第二季度将产量提高一倍，达到30吨/天。

这是一个好消息吗？答案是，不完全是。

利润率问题

首先，普拉格能源目前并没有生产出大量的“绿氢”——即利用可再生能源产生的能量从水分子中分离出氢。相反，该公司目前正在从“灰氢”——天然气中生产氢气。

另一方面，正如上所述，普拉格能源目前仍在亏损。

事实上，据分析师Ailani观察，即使该公司在本季度晚些时候开始生产液态氢并将其产能提高五倍，但该公司的 “毛利润率”可能仍将为负8%。

换句话说，每卖出1美元的氢燃料电池，普拉格能源公司将损失0.08美元，这还不包括运营成本、近10亿美元债务的利息等方面的损失。

因此，从利润来看，投资者可能会认为普拉格能源的净利润率将远远低于负8%。事实上，目前普拉格能源的净利润率为负95%。

分析师观点

然而，这一事实似乎并没有让分析师Ailani感到困扰，毕竟，该分析师对普拉格能源的估值不是基于其利润，而是基于其收入的。根据这位分析师的说法，普拉格能源的合理估值大约是该公司2025年24亿美元销售额的4.5倍。

总的来说，华尔街分析师们并没有完全放弃普拉格能源的股票。最近几周，有18位分析师给予了普拉格能源股票评级和目标价，其中包括13个买入，5个持有，并在此基础上该股获得了“适度买入”的一致评级。普拉格能源股票当前的股价约为8.54美元，而该股18.97美元的平均目标价意味着或将从当前水平上涨约122%。