微博【数字支付行业研报】数字欧元并不是唯一的选择？
作者：德意志银行分析师施耐德
为了加强欧盟的战略自主权，欧盟当局还在推动由欧洲参与者提供的零售支付解决方案。一个有市场支持的项目和一个有国家支持的项目已经出现。
虽然欧洲数字支付计划（EPI）将建立在现有的即时支付基础设施基础上，数字钱包将于明年年初上线，但数字欧元的法律和技术基础仍在开发中。由于这两种解决方案很容易相互同类相食，更好的协调将有利于欧洲。
受到加强欧盟战略自治权的总体目标的推动，德国当局正在推动一种由欧洲参与者提供的零售支付解决方案，并在所有成员国以及跨国界发挥作用。欧洲公民已经享受到了更多的数字支付选择。然而，在许多国家，信用卡和移动/在线支付主要由非欧洲供应商主导。更重要的是，这些机构是唯一能够在货币联盟内实现欧元跨境交易的机构。到目前为止，在整个欧盟唯一有效的“欧洲解决方案”是欧元现金——但现金使用正在下降。
在这种背景下，出现了两个截然不同的项目来建立一个由欧洲运营的零售支付选项：由来自法国、德国、意大利、比利时和荷兰的银行和服务提供商创立的欧洲数字支付倡议（EPI）；以及欧洲央行对数字欧元的推动。
EPI将最终使消费者能够通过数字钱包在销售点（POS）使用即时支付。一个移动应用程序——方便地在收银台，网上和朋友之间支付。它将利用现有的基础设施，几乎完全覆盖欧洲普通的活期账户和SEPA即时支付结算和结算，将允许实时和更高效的交易。
增值服务旨在使数字钱包更具吸引力。参与扩大免疫计划的金融机构可以利用其本国的客户基础，以实现积极的网络效应。然而，足够的覆盖范围可能是EPI的痛点。在一开始，数字支付服务将只在一些国家提供。不过，该项目已对新成员开放。
相比之下，其影响力对数字欧元来说不是什么问题。事实上，欧盟委员会上周提出的“关于建立数字欧元的监管”将迫使商家接受数字欧元，而银行则向消费者提供相关的钱包服务。
然而，数字欧元将不仅仅是另一种支付选择。它也将由中央银行发行数字货币因此，如果数字欧元通过减少存款来转移银行的资金，这些债券的发行可能会给金融稳定带来风险。欧洲央行的目标是通过限制每个用户可获得的数字欧元数量（可能约为3,000欧元），将这些风险降至最低。
尽管从金融稳定的角度来看，这是谨慎的，但持有上限可能会使数字欧元比常规支付账户中的货币更加复杂。任何想要接收和发送数字欧元的用户都需要使用“瀑布机制”，该机制将自动将这些余额转移到相关的银行账户。
但这个账户已经将提供与数字欧元大致相同的支付服务，其中一些尤其是跨境服务，是由非欧洲信用卡公司提供的。作为中央银行的违约资金，这可能也不是什么竞争优势，因为银行存款的合法保险金额高达10万欧元。
简而言之，接受数字欧元和服务钱包的监管义务并不能保证消费者会使用它，因为它是最先进的、更简单的替代方案。
无论如何，市场支持的项目和国家主导的项目都将进入一个已经充满活力和竞争力的支付市场。最重要的是，欧洲的金融包容性非常高，而数字支付的增长仅来自现金支付的替代和总体经济增长。目前还没有任何市场失灵的迹象。
相反，政策制定者正在施加隐性或明确的压力，以实现政治目标。在这种情况下，更好地协调将有利于欧洲。到目前为止，两项旨在加强欧洲战略自主权的类似数字支付服务可能很容易相互蚕食。
数字欧元在2027年之前很难发行，因为必要的法律和技术基础仍在开发中。由于EPI将使用现有的技术骨干，因此它可以更快地推向市场。2024年初，EPI钱包计划将在法国、德国和比利时上线。
这些市场占欧元区所有数字支付总额的一半以上。可以想象，随着竞争的加剧，私人支付服务提供商（PSPs）总体上可能比公共当局处于更有利、更灵活的位置，可以根据商家和客户的需求定制服务，快速融入未来的创新或适应不断变化的客户偏好。
此外，服务水平和定价模式，以及对消费者的激励措施，都将在psp和竞争市场中的商家之间进行谈判。尽管EPI可能会威胁到一些私营企业现有的支付费用收入，但市场驱动的方法可能比针对数字欧元的公开管理的价格和服务更可持续。
正在制定中的欧盟监管规定将为数字欧元服务设定价格上限。商家将由psp收取任何费用，而零售客户将不收取任何费用，这基本上符合目前的市场惯例。最后，即时支付不会像央行发行的数字现金那样面临金融稳定的风险。
然而，扩大免疫计划的设计应该考虑到潜在的数字欧元。虽然数字欧元将很大程度上复制扩大服务，欧洲央行可能决定发行不过，自主支付并不是唯一原因。欧洲央行还认为，数字欧元将确保信任货币体系，并将抵制竞争从加密货币，稳定币，或外国数字现金。
因此，重要的是要建立两种解决方案可能尽可能使用的结构。当欧洲央行要求psp参与进来时，事情就开始了。
对一个潜在的数字欧元基础设施进行的技术测试，EPI也在参与者之中。具有讽刺意味的是，这些测试也揭示了开放经济中“战略自治”的局限性——另一个参与者是一家美国大型科技公司。
