【港股分析】光大环境2022年全年业绩符合预期，分析师称有望价值重估

光大环境（0257.HK）公布2022年全年业绩，业绩基本符合市场预期。年内，光大环境经营管理多措并举，围绕财务、运营安环、工程建设、招标采购等多方面降本增效取得实效，运营服务收益占比大额提升，显示光大环境收益结构不断优化，未来更高质量的业绩增长可预期。

光大环境运营服务收益增长5%

2022年，全球经济形势复杂严峻，年内，光大环境收益合共达373.21亿港元，这样的成绩或许来之不易。

其中，运营服务收益为188.12亿港元，同比增长5%；建造服务收益为131.58亿元，同比下降51%。

运营服推动持续盈利能力

各类收益比重为：运营服务收益、建造服务收益及财务收入分别占51%、35%及14%。数据反映，虽然光大环境2022年全年业绩承压，但运营服务收入持续增长，占比不断提升，推动持续盈利能力和现金流进一步改善。

光大环境具差异化竞争力

对比同业，光大环境新项目拓展能力更强，同时聚焦双碳布局协同和新兴领域，形成差异化竞争力，不断打造业绩新增长点。

足迹遍及220个市县区

截至2022年12月31日，光大环境业务分布已拓展至国内26个省(市)、自治区及特别行政区，足迹遍及220个市县区，海外市场布局德国、波兰、越南和毛里求斯；投资落实的环保项目共564个，总投资约1576.75亿元人民币；另承接环境修复、垃圾分类、工程总包(EPC)、委托运营、设备供货、技术服务等多项轻资产项目和服务。

打造业绩新增长点

光大环境作为全球最大的垃圾发电投资运营商，旗下垃圾发电项目的总设计垃圾处理规模已达15.52万吨/日。

光大环境以「双碳」目标为指引，着力探索碳资产开发、碳捕集技术研发、屋顶光伏等业务，利好打造业绩新增长点。

布局智慧能源产业

其中，2022年12月公司与江苏淮安淮阴区政府签署合作框架协议，以光大淮阴生物质一体化项目为依托，布局智慧能源产业，开启零碳园区模式，打造低碳城市示范区，进一步执行战略方向，提升公司竞争力。

整体毛利率持续上升

再者，过去四年(2019至2022年)期间，无论身处顺势或是相对逆势的环境，光大环境整体毛利率持续上升，自2019年的30.51%持续增长至2022年的38.49%，显示光大环境竞争力及成本控制持续向好，经营关键指标良好。

投资机会逐步显现

随着光大环境管理效率的提升，将会释放更多内生增长动能，在一定程度上支撑集团的可持续成长，未来增长势头可以一直持续。