京东健康发展迅猛，分析师称投资者还没有意识到其潜力

作者：Michael Wiggins De Oliveira

来源：seekingalpha

作者系知名企业家、投资分析师。

京东是中国最大的电子商务公司之一，通常被称为“中国的亚马逊”。从纯电子商务的角度来看，该公司确实很像亚马逊。京东平台已经拥有约6亿的庞大用户群，这一数字是美国3.3亿人口的1.8倍。当然，相对于中国人口，这只占42%。这一数字非常可观。对京东来说，积极的一面是，中产阶级不断壮大，居民收入不断增长，京东将从这一趋势中受益。在这篇文章中，我将分析京东最近的财务业绩。

季度财报

京东此前发布了2022年第四季度财报，该公司业绩“好坏参半”。当季，京东营收为428亿美元（2954亿元人民币），同比增长7.1%（按固定汇率计算）。从收入细分角度来看，该公司最大的部门京东零售贡献了总额的87.7%，收入同比增长3.64%。这不是一个惊人的增长率，但考虑到疫情的影响，这个数字也可以接受。

就疫情的影响而言，京东并不是只受到了负面影响。事实上，该公司的医疗保健业务“京东健康”从中有所受益。京东健康与30多家制药公司合作，确保供应价格稳定。京东健康甚至推出了“互联网医院”。 2022年，中国远程医疗行业的价值为48.8亿美元，预计将以19.7%的复合年增长率快速增长，到2030年将达到206亿美元。京东将从这一趋势中受益，而许多投资者可能还没有意识到这一点。京东的互联网医院还能够帮助偏远地区提升医疗服务。

在2022年11月，京东推出了宠物健康服务，其中包括宠物药房和宠物医院。

生态系统优势

京东还继续扩大其消费者基础，到2022年第三季度，其净活跃用户同比增长1000万，至5.88亿。随后，在第四季度的财报电话会议上，京东表示拥有“近6亿用户”，因此预计京东的用户数量将进一步增长。

京东还推出了在中国最大的付费会员服务，在2022年第四季度其JD Plus拥有3400万会员。这与亚马逊Prime类似，该会员服务可以为消费者提供多种福利，包括购物折扣券，节日折扣，甚至还有水电费优惠券。此外，京东还有 “1号会员店”，服务于中高端市场的客户群体，这是一个利润丰厚的消费群体，有着更高的消费能力。

品牌、合作伙伴和渠道

2023年2月，京东与珠宝品牌蒂芙尼（Tiffany）合作，在其平台上开设了一家旗舰店。该公司还与迪卡侬（Decathlon）和海澜之家（HLA）建立了新的合作伙伴关系。这基本上意味着170家迪卡侬门店和754家海澜之家门店可以利用京东的一小时送货服务“立即送达”品牌商行频。这项服务的使用量同比增长了80%，这是一个积极的迹象。

京东还继续扩大其自有品牌“京造”，该部分收入同比增长超过60%。这同样是一个积极的迹象，京东可以通过销售自有产品获得更高的利润率。

物流

京东的竞争优势之一是其庞大的物流网络，垂直整合在其业务中，其中包括1500多个仓库和3000多万平方米的仓储面积。该公司甚至拥有一家航空公司“京东航空”，将其货运航线扩展到中国主要城市。在过去三个季度，京东的物流业务一直在盈利，并实现了2022年全年“盈亏平衡”的目标。

利润和资产负债表

京东财报显示其第四季度盈利能力大幅改善。该公司公布的非公认会计准则下每股收益为0.69美元，比分析师预测高出0.19美元。京东的非公认会计准则营业收入从2021年第四季度的28亿元人民币增加到2022年第四季度的78亿元人民币（合10.75亿美元）。这一增长主要是由京东零售成本和效率提高所推动的，京东零售的营业利润率为3%，同比增长90个基点。

估值及预测

通过计算，我认为京东的合目标价为每股149美元。截至目前，该股的交易价格约为每股42美元，因此京东股票被低估了近72%。

该公司的市销比为0.38，也低于中国其他电子商务公司，如阿里巴巴和拼多多。

结论

京东是一家巨大的电子商务公司，并将受益于中国中产阶级的不断壮大，当然还有中国的消费者需求。京东庞大的物流网络以及在医疗保健领域的多样化业务使该公司具有竞争优势，并为其提供了多样化收入。根据我的预测，京东股票被低估了，因此我认为该股是一个很好的长期投资。