法拉第未来宣布新一轮融资，分析师称其前景依然不明朗

作者：Mike Smitka

来源：seekingalpha

作者系经济学家，毕业于哈佛大学，担任Automotive News PACE Awards评委。

法拉第未来（Faraday Future）的股价今年上涨了不少。显然，在交易量较低的情况下，额外的融资为该公司股票提供了严重的支持。根据该公司管理层的说法，筹集额外的资金是目前帮助公司继续在市场上生存并最终推出FF 91的关键因素之一。因此，融资的主要目标是为了推出被一再推迟的电动汽车。尽管这个消息是积极的，但我仍然对法拉第未来未来的商业前景和相关风险感到担忧。

新一轮融资

法拉第未来宣布新一轮融资1.35亿美元。该公司以可转换债券的形式签订了一项协议。该公司管理层表示，这笔资金将使其能够开始生产FF 91 Futurist。

在我个人看来，充足的资金和开始生产旗舰车型对于该公司来说绝对是个好消息。然而，我认为，现在对该公司未来的前景表示乐观还为时尚早。因此，仅仅开始生产或销售产品并不能说明一家企业未来的运营和财务效率。

这一事件成为该公司的主要和关键驱动因素，然而，在我看来，法拉第未来下一个问题可能是市场效率的指标，该公司有大量的竞争对手，既有电动汽车新秀，也有传统的汽车制造商，这些竞争对手已经向市场推出了数万和数十万款车型。

此外，该公司的一些竞争对手都是高度整合的公司，不仅从事汽车生产，还从事电池和充电设备的生产。此外，许多竞争对手的规模经济使他们能够通过定价来保护自己的市场份额。

电动汽车市场

法拉第未来在快速增长的电动汽车市场苦苦挣扎。根据保守预测，电动汽车的数量将从2021年的1800万辆增长到2023年的2亿辆，CAGR超过30%。该领域最大的市场仍将是中国、美国和欧洲等国家。

一个发展迅速、增长潜力巨大的市场，不仅吸引了新的参与者，也迫使老制造商转型。因此，在电动汽车领域，法拉第未来的竞争对手不仅是纯电动汽车制造商，如特斯拉、Lucid等，还包括积极投资该领域的老牌OEM，他们试图与电动汽车制造商展开竞争。

风险

法拉第未来面临诸多风险。首先，推迟新车型FF 91的上市可能会导致该公司股价持续承压，并增加投资者对该公司未来前景不确定性的担忧。

其次，由于垂直一体化水平较低，法拉第未来无法灵活管理电池生产，这使得该公司丧失了部分竞争优势。

同时，电动汽车制造商和传统设备制造商的激烈竞争可能导致未来市场份额和该公司收入的下降。

此外，目前预计，该公司在销量方面将远远落后于竞争对手，因此很难实现规模效应以支撑经营盈利，这反而会使该公司的主要竞争对手更具竞争力和投资吸引力。

供应链延迟、零部件短缺和电池价格上涨是法拉第未来新车型上市的额外风险。如果资产负债表上没有足够的现金来继续为运营提供资金，延迟推出新车型和持续的运营费用甚至可能会导致该公司破产。

从宏观来看，消费者支出和信心下降、以及利率上升可能导致消费者在可自由支配领域变得更谨慎，这可能会对该公司未来的财务业绩产生负面影响。相反，如果宏观改善，消费者信心的增强、实际可支配收入的增加可能会推动消费者支出增加，那么这种情况会对该公司有利。

在新车型方面，法拉第未来的FF 91如果成功推出，那么投资界可能会对该公司及其能力进行重新评估。因此，这可能会成为该公司财务业绩增长和投资者态度转变的积极驱动因素。

结论

尽管法拉第未来处于动态发展的电动汽车市场中，并且该市场具有巨大的增长潜力，但我认为现在不是做多该公司股票的最佳时机。

目前，我给予该股的评级为“卖出”，因为法拉第未来的未来前景并不明朗。新车型发布的定期延迟、行业竞争激烈、未来现金流和偿付能力的不可预测性，以及垂直整合水平较低，这些都是我看衰该公司的因素。但如果该公司最终能够向市场展示其电动汽车，我也可能在未来改变观点。