高露洁棕榄近60年增加股息，分析师称其年增长率低的惊人

作者：Christopher Price

来源：seekingalpha

作者系知名金融博主、资深分析师、投资人。

查理·芒格是世界上最著名的投资者之一。几十年来，他一直是沃伦•巴菲特的得力助手。他认为，投资者应该只买入自己了解的公司的股票。有时，我也会投资那些销售我使用的产品的公司。而高露洁棕榄（Colgate-Palmolive）是一家我每天都在使用其产品的公司。

与一些竞争对手相比，我更喜欢高露洁的牙膏。然而，考虑到最近的消息，我并不好看该公司的股票。

高露洁的品牌和历史

高露洁棕榄有着悠久而成功的经历。该公司已有两个多世纪的历史，拥有一系列受欢迎的品牌，包括同名牙膏和洗涤产品。此外，该公司还提供各种产品，其中包括宠物食品等(例如Hill’s)。

从长远来看，在美国和许多其他国家，可能很少有家庭不使用高露洁棕榄旗下的某个品牌。近年来，在美国消费者中，高露洁的牙膏比其主要竞争对手宝洁的佳洁士更受欢迎。

然而，尽管该公司的业绩记录良好，但我目前也不建议买入。

金融考虑

高露洁棕榄不仅支付股息，还连续59年增加股息。目前，该公司每股0.47美元的季度支付收益率为2.42%。这一收益率超过了标普500指数的整体收益率。根据Vanguard追踪该指数的基金(VOO)的数据，目前标普500指数的收益率为1.7%。

然而，当获得相对较低的初始收益时，我研究了近年来该股的增长速度有多快。尽管股息增长历史悠久，但在过去五年里，高露洁棕榄的股息年增长率仅为3.19%。

在同样的五年里，该公司的股票价值只增长了4.64%。这表明，高露洁近年来无论是股价还是股息支付都几乎没有怎么增长。

在股息支付比例方面，高露洁棕榄在过去12个月里将股息支付比例从2012年的47.25%提高到88.28%，不过目前还没有2022年的完整数字。2021年12月发布的上一份年报显示，该公司派息率为77.52%。这一相对较高的派息率可能表明，未来的股息增长将受到限制。

在2016年创下151.95亿美元的低点后，过去几年该公司的收入略有上升。然而，当将当前的收入与十年前的数字进行比较时，这个数字基本持平。2012年12月，高露洁棕榄报告年收入为170.85亿美元。十年后，这个数字仍然只有174.21美元。由于最近通货膨胀的加剧，这个数字在短期内可能会略有增长，但同时该公司的成本可能也会上升。

此外，在过去的十年中，高露洁棕榄的净收入和每股收益都没有增长。在2012年至2021年期间，稀释后的每股收益实际上从2.57美元降至2.55美元。尽管该公司在过去十年回购了约1.07亿股股票，约占最初发行股票总数的11.2%，但该公司的每股收益增长乏力。此外，在过去十年中，高露洁棕榄的净利润从24.72亿美元下降到21.66亿美元。只有2020年的净利润超过了2012年的数字。

目前，高露洁棕榄股票的市盈率为26.17倍，我认为这相当高。由于该公司是一家不太可能实现快速增长的公司，这个估值似乎很高。

结论

毫无疑问，高露洁棕榄是一家优秀的消费品公司，在经济衰退中可能表现相对较好。不管宏观经济形势如何，人们都需要刷牙。然而，即使是消费品类股也可能在衰退中受到冲击。

此外，由于高露洁棕榄的收入和收入增长缓慢或根本没增长，该公司股息在短期内也不太可能迅速增加。因此，我给出的建议是“持有”，不建议“买入”。