【BT金融分析师】比亚迪销量超过特斯拉，分析称其全球战略对未来发展至关重要

比亚迪的销量已经超过特斯拉，分析称比亚迪继续推进其全球战略，这对比亚迪未来的发展至关重要。

文丨Michael Fitzsimmons

译者丨杨佩奇

头图来源丨官微

《金融时报》最近报道称，由沃伦•巴菲特的伯克希尔•哈撒韦公司投资的中国汽车制造商——比亚迪，已经超过特斯拉，成为全球电动汽车销售的领导者。

 

此外，比亚迪已经超越三星，成为全球第二大电动汽车电池供应商。

 

比亚迪的成功并不局限于电动汽车和电池：今年年初至今，它的股价上涨了15%——在今年的市场调整中，它的表现明显优于特斯拉。

 

从5月份销售报告可以看出，比亚迪的“新能源汽车”(包括纯电动汽车和插电式混合动力汽车)总销量同比增长348%，达到118135辆。插电式混合动力车的销量同比增长了583%。

 

与此同时，《巴伦周刊》上月报道称，比亚迪可能很快就会向特斯拉供应电动汽车电池组，援引比亚迪执行副总裁廉玉波曾表示：我们是埃隆·马斯克的好朋友，我们准备很快向特斯拉提供电池。

 

去年6月，我曾提及比亚迪开发基于“LFP”的新系列“电池”，用于其高端和远程“汉”豪华电动汽车。值得注意的是，据报道除了特斯拉，丰田也将在其面向中国市场的中型乘用车上使用比亚迪的电池组。

 

在这种情况下，比亚迪的电动汽车和电池销量似乎都在迅速扩大市场份额，近期它似乎是在全速前进。与此同时，比亚迪正在回购股票，在6月份的3天内回购了295万股股票。虽然这只占公司流通股的0.10%，但这只是个开始，而且我们知道巴菲特喜欢回购自己股票的公司。

 

此外，现代汽车也值得关注。据彭博社报道，现代汽车以其现代Ioniq 5和起亚EV6的双重产品席卷了电动汽车市场，迅速超过了日产Leaf、雪佛兰Bolt和市场上所有其他非特斯拉制造的电动汽车。

 

展望未来

 

显然，比亚迪已经提高了电动汽车和电池的生产能力，这两项都是公司未来发展的好兆头。考虑到中国在原材料供应方面处于有利地位，而且中国肯定会优先考虑国内需求，而不是外国竞争对手。

 

在这种情况下，我认为比亚迪第二季度每股收益报告将延续4月底发布的第一季度财报的出色表现——收入同比增长63%，每股收益同比增长250%。

 

与此同时，比亚迪继续推进其全球战略，这对比亚迪未来的发展至关重要。该公司的新型C10MS双层汽车是第一辆通过美国联邦运输管理局在宾夕法尼亚州严格测试项目的电池电动双层汽车。

 

估值

 

比亚迪的预期市盈率为139倍，与整体市场以及特斯拉的59倍预期市盈率相比，比亚迪的估值可以说很高。然而，鉴于收入、利润和净现金流的增长速度，比亚迪的股价似乎证明了这一估值水平的合理性。

 

我之所以这么说，是因为在我看来，第一季度的业绩并不是“一次性的”，主要是基于比亚迪乘用车销量的增长，因为该公司对特斯拉和丰田的电池销售尚未全面启动。这两种增长杠杆合在一起，应该能让比亚迪在未来12至18个月内轻松达到估值水平。

 

还要注意的是，比亚迪的资产负债表非常稳健，上季度末现金等价物为66.5亿美元，总债务仅为44.5亿美元。

 

风险

 

需要注意的是，比亚迪最近因一次电池召回事件遭到了一些消费者的强烈反对。我怀疑这只是前进道路上的一个小的颠簸，因为这似乎没有无法克服的根本性缺陷，召回与制造问题是有关排气阀。也就是说，据我所知，电池本身并没有基本技术问题。

 

总结

 

正如我过去的看法一样，比亚迪一直在电动汽车市场上玩“长线”游戏：优先考虑电池制造和技术实力，在全球范围内通过其领先的电动汽车业务建立关系。

 

作为特斯拉高端车型的直接竞争对手，比亚迪在过去几年里，专注于自己的乘用车系列——包括豪华系列“汉”。

 

鉴于比亚迪最近发布的第一季度每股收益报告及其在市场上的强劲表现，比亚迪现在是“打造梦想”的投资工具。对于比亚迪，我的建议是买入。