股价暴跌3000亿，沃尔玛陷入生死困局？

 

亚马逊“封号潮”导致中国的跨境卖家纷纷入驻沃尔玛，他们会成为沃尔玛经营困境的“救星”吗？

 

文丨Newsweek 网络

ID丨Newsweek-BT

作者丨伊然

头图来源丨官网

 

即便身为美国500强“老大”，在通胀的环境下，沃尔玛正在面临前所未有的困境。

 

5月的第三周，美国两大零售巨头股价出现大幅下挫。沃尔玛下跌近20%，塔吉特下跌30%。

 

其中沃尔玛因为业务在全球范围更广，股价变化影响也更为深远。除了股价外，一季度沃尔玛国际净销售额减少35亿美元至238亿美元，同比下降13.0%。这表明沃尔玛正在陷入经营困境。

 

沃尔玛首席财务官Brett Biggs表示，燃料价格的大幅上涨、劳动力成本的上升和激进的库存水平给公司利润带来了压力。

 

事实上，线下商超陷入困境并不是什么新鲜事，超市虽然以毛利率低的商品吸引消费者，但获取利润却要靠高毛利率的商品。如今，随着电商改变了消费者的购买习惯，在大卖场购买高毛利商品的频率越来越低。与此同时，大型超市高昂的租金也让许多零售商不堪重负，此外还有疫情的冲击和供应链危机让商超更是雪上加霜。

 

属于沃尔玛的时代已经过去了吗？

 

沃尔玛的“生死困局”？

 

当地时间5月17日，沃尔玛发布了 2023 财年第一季度财务报告。

 

根据财报，沃尔玛第一季度营收1415.7亿美元，2021年同期为1383.1亿美元，同比增长2.4%。

 

从地区看，美国市场的绝对数值表现好于国际业务。第一季度，沃尔玛美国的销售额为969亿美元，同比增长3%；国际业务净销售额238亿美元，同比下降13.0%。

 

在疫情影响下，沃尔玛在近两年先后出售了阿根廷、英国和日本的业务，业务收缩让营收出现了锐减。沃尔玛指出，本季度国际业绩驱动主要是因为墨西哥、智利和加拿大市场的强劲增长。

 

由于新冠疫情以及物流交付受到限制，中国市场的增长“大大低于预期”。

 

据彭博社数据显示，在过去三个财年中，沃尔玛中国的销售额均呈现下降趋势，门店已减少至378家。本季度，中国区毛利润下降，同店销售额增速只有0.2%，在沃尔玛国际现有市场中增速最慢。

 

目前，沃尔玛中国重点已完全转向山姆会员店。此前沃尔玛宣布，山姆会员店在中国的会员数高达400万，计划2022年在中国将山姆会员店增加至40至45家。

 

本季度，山姆会员店本季度销售额达到196亿美元，同比增长10.2%，两年累计增长 17.4%。沃尔玛大力加注的电商业务在疫情期间得到了快速发展，两年累计增长 38%。

 

但是，营收数值的增长并不意味着利润的增长，沃尔玛的业绩反倒证明了美国今年通货膨胀的严重程度。

 

本季度，沃尔玛净利润20.5亿美元，同比下降 24.8%。摊薄后每股收益为 0.74 美元，2021年同期为 0.97 美元。

 

沃尔玛表示，美国的通胀水平超过了公司的预测，本季度收益大幅下滑主要原因是受到燃料和劳动力成本上涨以及库存水平上升带来的压力。

 

此前为了应对奥密克戎病毒的影响，沃尔玛招聘了大量的新员工。但由于美国防疫政策变化，员工恢复返岗的速度比预期更快，沃尔玛在本季度出现了人员过剩的状况，增加了用工成本。

 

沃尔玛预计，2023 财年净销售额按固定汇率计算将增长约4%。

 

沃尔玛首席执行官Doug McMillon宣称：“业绩结果出乎意料，反映了不同寻常的环境。美国通胀水平，特别是食品和燃料方面的通胀水平，造成了更大的压力。”

 

由于看到了通胀趋势，沃尔玛从去年就加大采购力度，确保商品有足够的库存。根据财报，沃尔玛的库存增加了33%。一季度，部分季节性产品的销量并没有达到预期，导致了利润率下降，同时导致了库存积压。

 

财报发布后，沃尔玛股价应声大跌。5月17日，沃尔玛收跌11.38%，一天之内蒸发463亿美元（约合人民币3128亿元），创下公司1987年上市以来的最大单日跌幅。5月18日，沃尔玛继续下挫6.79%。

 

华尔街分析师认为，在外部复杂环境影响下，沃尔玛展现出的盈利能力远低于市场的预期，疫情令消费者的行为转变导致大件商品滞销，让库存积压风险加剧，另外关店风波和供应链危机都会极大的动摇投资人的信心，沃尔玛似乎到了“生死存亡”的关头。

 

 

 

中国跨境卖家会是“救星”吗？

 

无独有偶，美国第二大零售消费集团塔吉特一季度财报显示，公司利润“腰斩”。塔吉特表示，成本上升正在侵蚀利润率，这并非公司的问题，而是行业目前的普遍遭遇。

 

统计显示，五月的第三周美国市场消费股市值蒸发约5500亿美元，让本已经担心通胀和利率上升而紧张的市场面临更进一步的下行压力。分析师称：“当前对零售业来说绝对是一场‘大屠杀’。”

 

与经历过物资短缺的中国消费者不同，家家有车的美国消费者常年习惯大手大脚，并没有什么节俭的意识。中国消费者习惯于用多少买多少，因而商品的包装容量普遍较小；美国人更习惯整箱搬运，大包装量贩商品长期占据商超的主流。

 

即便是依靠食品券生活的底层民众，面对打开包装用不完的商品也是直接就扔，面对修一修还可以用的物品也是直接换新，美国资源浪费现象长期被诟病。

 

新冠疫情导致国际贸易流通受到影响，防疫措施使得本土运输和人力成本出现明显增长，加上美联储的印钞机开足马力运转，最近一年美国的通货膨胀到了每个人都体感明显的程度，越来越多的底层民众难以负担大批量采购的费用。

 

据美国劳工统计局未经调整的数据，4月美国食品成本同比上涨9.4%。

 

在TikTok上，以“100美元在2021年和2022年在超市分别能买多少东西”为主题的对比视频颇为流行——原本可以装满一个购物车，现在只能装满一个购物筐。

 

美国主流零售品牌中，沃尔玛算是最平价的超市，养活了广大的低收入群体。为了吸引消费能力较弱的购物者，在通胀环境下，沃尔玛的涨价速度明显要慢于开市客和塔吉特，这使得一些原本在中端超市购买日用品的消费者转向沃尔玛。

 

沃尔玛首席财务官也承认公司正在这轮通胀中获得更多的消费群体，但也给利润造成了压力。鸡蛋、谷物、肉制品等食品类生活必需品的折损率高，利润率却远低于服装和电子产品等非必需品，加上供应链成本上涨，进一步压缩了收益空间。

 

沃尔玛表示，通货膨胀下，消费者在购物时购买的商品越来越少，公司需要在保持低价和不让利润进一步下滑之间取得平衡。

 

在疫情下，直接开车去仓储店购物的人变少了，线上下单在家等待配送的人变多了。沃尔玛最后一英里配送服务GoLocal在美国市场的取货点已超过1600个，无人机配送在部分区域也已投入使用。

 

许多个体店也选择转向线上经营，除了自营业务，沃尔玛也在积极拉拢店家，加码电商平台业务。

 

目前，沃尔玛已经成为美国市场中仅次于亚马逊的第二大电商平台，尽管市场份额只占6.6%。2021年4月，亚马逊爆发封号潮，中国的跨境卖家损失惨重，许多公司转而建立独立站，入驻沃尔玛市场。截止2021年底，沃尔玛平台中国跨境卖家也超过了6000家。

 

中国卖家的涌入，弥补了沃尔玛电商平台的长期以来的sku短板，大批在亚马逊上被暂停的商品现在都在沃尔玛上销售，但是分析师认为沃尔玛缺乏电商基因，众多中国卖家在沃尔玛平台上销售并没有获得太多流量支持，另外沃尔玛电商还存在物流服务、网站操作、后台应用等诸多问题，中国跨境卖家目前还无法给沃尔玛带来太多收益，反之亦然。

 

 

美国风雨飘摇的零售业

 

5月25日，《财富》杂志公布2022年美国500强排行榜，沃尔玛连续十年位列营收榜首，亚马逊和苹果分列二三位。十年间，沃尔玛拿下了5.1万亿美元的营收。

 

作为老牌零售龙头，市场一向认为沃尔玛有足够的能量应对通胀下的飙升的运营成本。但一季度的财报数据表明，纵然贵为500强榜首，眼下的日子也十分艰难——尽管公司积极拓宽营收面，新兴业务发展势头也不错，但仍不能对冲零售业务在通胀中的受到的冲击。

 

日用品消费与民众的日常生活息息相关，是最明显的经济风向标。

 

美国劳工部数据显示，4月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨8.3%，3月为8.5%，处在近40年来的最高水平。美国密歇根大学数据显示，美国消费者信心指数已经降至11年来最低水平，对通胀的持续担忧影响了美国民众对经济的看法。

 

如果消费逐渐疲软，必然会进一步影响到投资者的信心，美股的暴跌极有可能持续，甚至可能陷入恶性循环。

 

通胀还加剧了美国近期爆发的“奶粉荒”。

 

美国市场98%婴幼儿配方奶粉为美国本土生产，外国生产商奶粉进入美国市场困难重重，关税高昂。2月，占40%市场份额的美国最大奶粉供应商雅培因产品安全问题召回数款配方奶粉，涉事工厂停产，直接导致奶粉供应短缺。

 

5月，美国婴幼儿配方奶粉缺货率超过40%。为了应对舆论危机，美国政府宣布和雅培达成复产协议，扩大奶粉进口，并启用《国防生产法》，使用军机从欧洲运输奶粉进入美国。

 

眼下，美国各方对通胀形势普遍抱有悲观的预期。

 

路透社和益普索发布的最新民意调查结果显示，油价飙升、物价上涨、奶粉短缺等情况正在加重美国民众生活压力。

 

目前，美国零售库存的增长速度比通货膨胀率更快，美国零售库存与销售额的比率仍处于历史低位，加剧了仓储资源紧缺。2月，美国零售商的库存价值超过了疫情前的水平，达到6864亿美元。

 

美国电商市场同样有紧缩的趋势。Brick Meets Click和Mercatus数据显示，继3月美国零售电商销售额同比下降6%后，4月同比下降3.8%，总订单量下降5.8%。

 

手头的钱越来越不经花，美国人也得转变消费行为。

 

部分消费者倾向于精细化购买。为此，零售商们一方面压住刚需品的上涨空间，吸引客源，一方面在非刚需商品上追求更精致的业务，以求获得更高的利润。

 

随着疫情政策改变，美国的劳动力市场出现明显复苏。但人均可支配收入的增长速度小于通胀速度，通胀速度又小于消费者支出的增长速度。若持续下去，零售行业或将陷入更多不确定风险中，属于大型商超最好的时代或已经渐渐远去了。