【BT金融分析师】迪士尼的新主题酒店计划或成一场“高风险”的赌博，受疫情影响严重

迪士尼最近在奥兰多举行了一场投资者会议，与会者可以在参观其主题乐园后享受短假。

Needham分析师Laura Martin参加了这次活动，对迪士尼的发展和基本面有了深入的了解。

她总结了一些关键的要点，包括迪士尼新的沉浸式酒店理念的前景，乐园里的新游乐设施可以给业务带来的积极变化，以及迪士尼在流媒体领域的竞争地位。

星球大战酒店

首先来看迪士尼的新酒店，每间小屋两天5000美元的价格是一个有趣的概念，它能给游客提供非常真实的《星球大战》体验。

然而，Martin担心这个概念只会吸引一个利基市场。这个概念花了六年时间来设计和执行，对分析师来说就像是一场"高风险"的赌博，因为疫情对酒店业的影响远比想象中严重。

Martin进行了成本效益分析，并提出了几个关于这种模式的可持续性的问题。假设100%入住率，酒店每年将带来9100万美元的收入。

考虑到与维持这家酒店相关的成本，Martin认为利润率良好。然而，Martin不确定迪士尼能否保持100%的入住率。

新游乐设施

Martin对主题乐园的游乐设施评价褒贬不一。她指出，新的游乐设施更注重讲故事，而不是接待人数，预计将吸引更多的游客，超过公园的承受能力。这反过来又会损害乐园游客的评价。

此外，在60到80分钟的排队等候中，更多的游客将享受到空调的舒适，这意味着未来5年的能源成本将大幅上升。迪士尼的目标是实现自给自足的太阳能发电厂发电。

另一方面，在一年中最热的几个月里，有空调的等候空间让迪士尼相对于奥兰多的环球影城、海洋世界和其他公园具有关键的竞争优势。

专家看法

Martin重申了对迪士尼的"持有"评级，因为该分析师认为，考虑到迪士尼今年即将对D2C业务进行巨额投资，市场普遍预期很高。

此外，这位分析师也不清楚迪士尼今年发行的电视和电影对收益的贡献，因为全球正在接种疫苗。然而，她相信，迪士尼强劲的资产负债表能够承受由新冠疫情引发的更长时间的盈利逆风。

不过，华尔街对迪士尼的前景是十分乐观的。"强烈买入"的一致评级是基于15个买入和5个持有评级得出的。迪士尼的目标价为190.89美元。