亏损企业也可以上市？创业板注册制来了！会是散户的福音吗？

五一放假前，A股投资者被创业板提前"安排"，注册制终于落地，创业板的大招憋了这么久，总算是放出来了。

中国证监会昨日晚间公布创业板注册制改革相关管理办法，主要有以下几条重点内容：

第一，注册制明确亏损企业也可上市，取消了现行规定中关于企业盈利业绩、不存在未弥补亏损的要求。对申请上市且有划分三大类，各类企业上市要满足相关条件。

第二，退市环节，取消暂停上市、恢复上市环节。此环节意在加快上市企业优胜劣汰，对亏损企业、经营质量底下企业加速淘汰，未来触发退市规定的公司统一退市年限为两年；同时对不能及时公司定期报告或改正财务会计报告的违规行为，退市出发期限统一为四个月。

第三，设规控制投机交易。新股上市前5个交易日不设涨跌幅；放宽单日涨跌幅只20%，这意味着未来单日股票最高波动幅度可达40%；设定限价交易单笔最高申报数量上限10万股，市价交易单笔申报上限5万股。

第四，投资门槛确定。个人新开户投资者门槛规定为"10+2"，即10万元资产+2年投资经验，其中新户权限正式开通前20个交易日证券账户或资金账号的资产不低于10万；已开户投资者签订新的风险揭示书可继续创业板投资。

在后疫情经济环境错综复杂的形势下，此时推出创业板注册制改革，说明我国政策调整方向不仅限于投资+消费，经济政策目标着眼于长期效率提升，不再仅仅追求短期经济增长，有利于长期资本市场和经济的高质量发展。

对比科创板，创业板试点注册制的节奏可能更快

科创板自发布实施意见到2019年6月13日正式开板，一共经历了134天。而此次创业板试点注册制的节奏或将比科创板更快。

原因在于：

1. 创业板已有科创板前车之鉴，建立整体制度框架所需时间更短；

2. 高层自科创板开通后，对创业板注册制实施准备更加充分；

3. 疫情不挡新兴行业投资热情，近期河南省刚刚完成新兴产业超420亿投资。注册制的实行有望进一步加快中小企业直接融资，为科技代表的创新驱动投资加码。

A股散户，未来更要多一分谨慎

对未来创业板新上市公司，参与打新的投资者，要注意甄别公司真正的经营质量及发展前景。

注册制的实施对新股上市后溢价构成打压，科创板上市破发的案例10个手指头已数不过来。毕竟打新都是奔着短期的暴利诱惑去的，若中签后直接破发，真的让人很"忧伤"。

此次创业板针对退市机制做出"强势改变"，以前大家都嚷嚷垃圾股退市太慢，这次如愿了。但这同时意味着，如果你选股不甚，买到垃圾股出现亏损不能及时离场，那也不要幻想牛市来解套了。

未来"壳资源"仅仅是"壳"而已，已经没有任何资源价值，想上市的公司按正常流程申请已经很方便，干嘛还绕弯去"借壳"？就算未来牛市来袭，能够持续上涨也都是绩优股，不是鸡犬升天的全面牛市，这点可参考成熟的港股和美股。

而对短线追涨打板的散户，则更要多一份谨慎。放开涨跌幅限制已经颠覆以前的游资打板玩法，接力助推的方式在此种交易制度下生存艰难。未来更应注重公司长期投资价值，注重波段操作，在合适的时机，买入合适的股票才是硬道理。搜索科创板上市及连续两日涨停的股票，结果是0。

但从另一方面来看，未来进入和退出的机制疏通好，垃圾股再也没有生存的空间，只有业绩优秀，分红稳定的上市公司才能有好的生存，那么普通人参与市场投资，相对来说，就更容易赚钱了。