Getty Images破产：股价暴跌99％背后的AI替代

10月12日，全球最大的商业图片供应商之一Getty Images宣布依据美国《破产法》第11章启动预打包破产重组。这家创立于1995年的公司，其股价在过去四年里跌去了99．95％，纽交所已于2026年9月因它长期低于1美元而启动摘牌程序。

重组方案显示，Getty家族及科赫公司旗下的Koch Equity Development（KED）将联合注入最高5．33亿美元购买新股，换取重组后公司的100％所有权；现有公众股东权益预计全部归零。与此同时，面值约2．7亿美元的高级无担保债券持有人已同意核销债务。重组预计年底前完成，Getty从此退出公开市场。

触发这场危机的原因并不复杂：一是2025年拟以约37亿美元收购竞品Shutterstock的尝试因反垄断审查搁浅，消耗了巨额沉没成本并加重了杠杆压力；二是生成式AI工具正在系统性侵蚀付费创意素材的需求。

谁在用AI替换谁

财务数据给出了清晰的趋势。Getty 2025年全年营收为9．813亿美元，同比增长4．5％，但净利润却转为超过2亿美元的亏损——而在2024年，该公司还实现了3950万美元的盈利。2026年第二季度，营收进一步下降2．5％至2．291亿美元，净亏损扩至8580万美元。现金储备截至2025年中仅为5160万美元。

这些数字背后的结构性变化是：创意类（Creative）业务曾占Getty总收入的56．7％，正是受AI冲击最直接的部分。

年度付费订阅用户已从2022年的32．1万人降至2026年的24．1万人，降幅约25％；付费下载量减少了约300万次。广告商、媒体机构和中小企业的预算，正在被Midjourney、DALL－E等生成式工具分流。过去，企业需要花钱买图——无论是 stock photo 还是 editoral image——因为每一张都需要摄影师拍摄、后期处理、上传审核。如今，只要一个prompt，几十秒就能出一张达到商用标准的图片。

“编辑类图片仍然刚需——新闻事件、体育比赛、名人活动，这些场景需要真实记录而非合成图像——所以目前占比37．7％的编辑板块反而是Getty相对稳固的基本盘。”一位关注科技与传媒行业的分析师对21世纪经济报道表示。但这也意味着，Getty真正危险的并非当下亏损，而是未来两年内创意收入能否被授权给AI训练等新业务填补缺口。

自救为何没能跑赢

面对AI浪潮，Getty其实采取了双线策略。2023年9月，公司推出了基于自有图库数据的生成式AI工具，试图让用户直接用他们的图片生成新图——这本质上是一种防御性产品化：与其让对手用我们的素材训练模型获利，不如我们自己卖这个能力。同时，Getty在2025年和2026年先后与OpenAI和Perplexity签署了全球多年期图片授权协议，允许对方使用其素材库进行展示和训练。

但这些增量收入远不足以对冲传统授权业务的下滑。

另一方面，Getty也选择了诉讼路线。2023年，Getty在英国起诉Stability AI，获得商标侵权方面的胜诉——法院认定大模型不得输出带有Getty标识的图片。2025年又在加州北区联邦法院发起新一轮诉讼，指控Stability AI未经授权使用约1200万张图片训练Stable Diffusion模型。但这些案件的裁决尚未落地，且在美国联邦法院层面，抓取图片用于AI训练是否构成合理使用这一核心法律争议点仍未有定论。

也就是说，Getty的两条自救路径——自建AI工具和起诉AI公司盗用素材——一条靠销量不够打平赤字，另一条靠判赔遥遥无期。与此同时，并购Shutterstock的尝试不仅失败，还带来了约4190万美元的直接成本和更高的杠杆率。

连锁反应已经开始

Getty的破产不仅仅是一家公司的倒下，它标志着版权图库商业模式的基础被动摇。

首先受影响的是产业链上下游。Getty在全球拥有数十万名注册摄影师和贡献者，他们每售出一张图片只能拿到20％的分成，平台拿走80％。破产重组期间，Getty官方表示部分美国实体之外的运营保持正常，员工、供稿创作者和客户合同不受实质影响——但一旦私有化交割完成，新的控股方（Getty家族和科赫）是否还会维持现有的分成比例和收录规模，尚无公开承诺。

对于视觉中国来说，情况同样微妙。作为中国市场的独家代理方，视觉中国与Getty的合作模式延续了Corbis／Global Agency分销体系。据媒体报道，视觉中国在Getty破产公告后回应称双方合作正常——但这更多是指日常版权交易仍在运行，而非指视觉中国在财务或股权层面没有潜在风险。有分析指出，如果Getty未来的业务重心向AI授权倾斜，视觉中国在中国市场的议价能力和收入结构可能面临调整。

再看AI训练公司那边。Stability AI、OpenAI等在Getty案之后面临的版权诉讼风险，可能会因为这些案件涉及的核心判例至今悬而未决而继续升级。一场判决结果若不利于AI公司，整个行业可能需要重新评估训练数据的获取成本和合规路径。

接下来看什么

Getty Images的破产是一个分水岭事件。它不会让Midjourney或DALL－E停止生长，但它会迫使所有人重新审视一个问题：当AI能无限生成图像时，那些曾经值钱的原创图片到底还剩多少价值？

接下来建议重点关注以下三个观察指标：

第一，债务核销比例是否如期达成。目前约83．5％的高级无担保债权人已同意削减债务，但如果剩余债权人拒绝加入计划，重组可能陷入僵局甚至转入第7章清算。

第二，Getty私有化后的资产处置方式。科赫公司和Getty家族接手后，是会保留原有图片库并加速向AI授权转型，还是会拆解出售数据库和商标——后者将直接影响视觉中国和竞争司的竞争格局。

第三，加州北区版权诉讼案的审理进度。这个案件涉及约1200万张图片素材的训练权争议，判决结果将成为AI行业是否可以免费使用人类创作成果的标志性案例。