上海首位劳斯莱斯车主破产！ST中路控股权生变

2026年9月23日的深夜，一份沉甸甸的《民事裁定书》通过 ST中路（600818）的公告送达市场，宣告了中国早期资本市场一段传奇的落幕。

控股股东上海中路（集团）有限公司（下称“中路集团”）被上海市浦东新区人民法院正式裁定受理破产清算申请。申请人正是其关联平台上海和荻投资中心，理由是中路集团已资不抵债，无法清偿到期债务且缺乏清偿能力。

这不仅仅是一家民营投资公司的破产，更标志着曾经拥有“上海首位劳斯莱斯车主”称号的陈荣及其家族，彻底失去了对这家 A股上市公司的控制力。对于投资者而言，这也揭开了 ST中路在经历多年乱象后，真正进入“后陈荣时代”的不确定性序幕。

“最牛董事长”的狂飙年代

把时钟拨回三十年前，陈荣的名字曾是投机与勇气的代名词。

出身贫寒的他，早年经历过工人生涯，随后一头扎进刚刚起步的中国证券市场。据《扬子晚报》等媒体报道，1994年股市低谷期，陈荣展现出了惊人的敏锐度——他投入 120万美元，仅用 38天便将其翻倍至 1200万美元，完成了资本的原始积累。那笔震惊业界的交易不仅为他带来了巨额财富，也让他喜提了一辆豪车，从而获得了“上海第一位开劳斯莱斯的股民”这一极具标志性的头衔。

有了底气，陈荣开始寻找能承载其野心的资产标的。1998年，他创立了中路集团，注册资本 3亿元，以此为根据地四处出击。2001年至 2003年间，中路集团通过一系列复杂的运作，成功入主了前身是 PT永久的 ST中路。

那时的 ST中路还是 A股市场的香饽饽。2008年，借着上海迪士尼落户的概念风口，ST中路股价爆发出一轮疯狂的行情，一个月内涨幅超过 200%。中路集团当时的持仓市值一度膨胀至 16亿元，而其最初入场的成本仅仅只有 1000万元。在这波狂潮中，陈荣被封为“最牛董事长”。

那个时代的成功，靠的是胆识、时机以及对政策红利的精准捕捉。然而，随着市场环境从野蛮生长转向强监管时代，粗放式的资本运作也开始暴露出致命的短板。

八年崩塌史：一场没有底线的赌局

如果说曾经的辉煌是建立在直觉之上，那么后来的崩塌则是建立在失控的杠杆之上。

中路集团的债务危机最早可追溯至 2020 年。当年 10月，其所持 ST中路股票开始被司法冻结；同年 11月，公司公告披露了一个惊悚的数字：中路集团及实际控制人陈荣存在债务违约，已到期未兑付的有息负债规模高达 8.32亿元。紧接着，中路集团所有银行账户均被冻结。

这笔 8.32亿元的窟窿，如同滚雪球般越滚越大。在随后的六年里，陈荣和他的中路集团经历了一场漫长的、充满无奈的保卫战，但战果却是节节败退。

这是一场典型的“失血”过程：

自 2021年起，为了偿还债务或应对诉讼保全，浦东新区法院、上海金融法院等多家机构连续对中路集团在 ST中路的股权进行司法拍卖。每一次拍卖，都是对中路上层建筑的一次拆除。 * 2021年初，中路集团还持有 ST中路 38.88%的股份，依然稳稳把控着大局。 * 2023年末，经过数轮法拍，其持股比例已被压缩至 7.83%。 * 截至 2026年 6月末，在被动的减持与司法处置双重夹击下，中路集团持有的剩余股份仅剩 2183.83万股，持股比例暴跌至 6.79%。

这 6.79%的控股权，在今天的局面下显得摇摇欲坠。事实上，仅仅是今年 8月份，上市公司就披露了新的被动减持计划：中路集团将被继续减持不超过 542万股。这意味着，即便没有这次破产裁定的最终落地，中路集团手中的筹码也在加速流失。到了今年末，谁还能称之为“控股股东”，已经成了一个问号。

治理黑洞：1248万的违规挪用

如果仅仅是债务问题导致破产，这在商界或许还算常见。但让局势恶化到无可挽回地步的，是内控防线的全面失守——尤其是针对上市公众利益的侵害。

就在本周（2026年 9月），上海证监局正式下发了一份《决定书》，揭露了一个令人触目惊心的事实：在 2024年 2月至 2025年 6月期间，当陈荣家族还在忙着跟债权人打官司的时候，他们竟然还在通过关联方（中路优势（天津）股权投资基金合伙企业）对外投资等方式，非经营性占用上市公司资金 1248万元。

更为严重的是，这笔占用既没有经过上市公司的董事会审议，也没有进行任何信息披露。这是一种极其傲慢的管理方式——将上市公司视为自家的“提款机”。

面对监管层的铁拳，上交所于 9月 17日迅速做出了反应：对陈荣、中路集团、陈闪等人予以通报批评，对相关关联方及责任人给予监管警示。值得注意的是，陈闪作为陈荣之子，也是中路集团的大股东之一，他的名字出现在处罚名单中，进一步印证了这个家族对企业事务的深度捆绑和共同决策。

据 ST中路最新公告显示，在发现违规占用后，公司已经追回了 450万元，但剩下的款项能否追回仍存疑。此外，陈荣此前曾承诺回购路路由 10%的股权，如今随着控股方破产，该对赌承诺显然已无力兑现。这些遗留问题，都将成为刺向 ST中路的一颗颗定时炸弹。

未来的不确定性：一家上市公司的去留

在中路集团宣布破产的同时，ST中路方面对外释放的信号相对谨慎。公司表示，本次事项不会对公司正常经营活动造成重大影响。毕竟，ST中路自身的业务运转并不完全依赖于控股股东的输血。

但从长远看，这场风波才刚刚开始。

首先，控制权真空期将是最大的威胁。接下来的日子里，剩余的 2100多万股将面临新一轮的司法处置。谁来接盘？是原来的大股东债权人在二级市场抛售套现？还是会有新的产业资本趁机低价捡漏？无论哪种情况，短期内公司都将陷入群龙无首的状态。而在 A股市场，一家没有了强势大股东的公司，往往意味着战略方向的摇摆不定。

其次，品牌与信用的损伤难以修复。无论是早期的资金占用丑闻，还是如今的破产清算，都在不断透支 ST中路的市场信誉。对于中小投资者来说，信任一旦被打破，很难再通过几句公告来弥补。

回顾陈荣的一生，从 120万美元到 1200万美元的神话，再到手握 16亿资产市值的高光时刻，他见证了中国股市最早的狂热岁月。而如今，一辆劳斯莱斯的残影消散在浦东法院的卷宗里，留下的只有一地鸡毛般的财务烂账。

对于 ST中路这样的老牌 A股公司而言，“后陈荣时代”的日子注定不好过。它需要的不仅仅是一个新的股东，更需要一次彻底刮骨疗毒式的公司治理重构。但在那一天到来之前，风险的阴影依然笼罩在每一个试图买入这只股票的散户头顶。