布油逼近100美元，四轮成品油调价已净涨1130元/吨

9月8日，布伦特原油盘中触及99.46美元/桶，离100美元只差54美分；美国WTI原油同期升至94.73美元/桶。据财联社报道，也门胡塞武装当天宣布对沙特艾卜哈、奈季兰等地的能源设施发动大规模攻势，沙特方面确认73人受伤，并称沙特境内石油、工业设施均属"合法打击目标"。

市场紧张的并不是那几十枚导弹，而是这句话背后的供应链含义：全球最贵的一段石油运输线，正从"可绕行"变成"绕不过去"。

官方现货口径通常慢一拍。美国能源信息署（EIA）每日现货价格表目前最新只更新到9月1日：那天布伦特现货96.02美元/桶，而8月25日还是88.24美元，七个交易日涨了8.8%；WTI同期从83.90涨到91.48美元。也就是说，99.46美元是期货行情，96.02美元是已结算的现货事实，两者讲的是同一件事——供应风险正在被计入价格。

对普通读者，真正的问题是：这笔钱什么时候开始从中国的加油站、货车油箱和超市价签上扣掉。

被掐住的不是油井，是2160万桶的航道

EIA《短期能源展望》2026年8月版给出了这轮油价的第一组承重数字：经霍尔木兹海峡运输的原油与液体燃料，2026年二季度日均只有490万桶，而冲突开始前的2025年四季度是2160万桶/日。不到三个月，这条全球最重要油路的流量掉了七成七。

同一份报告里，另一个方向的变化更关键：经曼德海峡的液体燃料运量从4Q25的540万桶/日升到2Q26的810万桶/日。EIA的解释很直白——沙特已经把原油从波斯湾改走东西管道，送到红海沿岸的延布装船。换句话说，霍尔木兹被掐住之后，沙特的替代出口方案已经跑通，红海成为新的咽喉。

这也解释了为什么胡塞武装把打击目标从"过路油轮"升级到"沙特纵深能源设施"：绕行路线的起点和岸上设施，如今比海峡本身更有价值。EIA同时强调，这些替代路径（含苏伊士运河与苏麦德管道）耗时更长、成本更高、容量更有限。

更值得注意的是EIA目前还没做的假设。报告写明，截至8月6日预测完成时点，EIA"不认为针对曼德海峡油轮的威胁已经造成额外的原油停产"，并估算7月中东停产规模为550万桶/日，主要来自霍尔木兹受阻。也就是说，对沙特设施的直接打击，暂时还没有变成官方账本上的产量损失数字。

供应缺口的真实形状体现在库存上。EIA估算，二季度全球石油库存日均减少420万桶，三季度还将再减380万桶/日；其预测表显示，2026年全球液体燃料产量1.008亿桶/日，消费1.027亿桶/日，缺口约190万桶/日只能靠库存和价格填补。OPEC产量则从2025年的2930万桶/日降至2026年的2400万桶/日。

先绷不住的是柴油，不是汽油

如果只看原油，会误判这轮涨价的落点。EIA汽柴油价格周报（9月1日发布，数据截至8月31日当周）显示：美国公路用柴油均价5.599美元/加仑，比一年前高1.865美元、涨约五成，比两年前高1.974美元；常规汽油4.071美元/加仑，同比上涨0.894美元、约二成八。加州柴油已到7.218美元/加仑。

批发端更陡。EIA每日现货表中，9月1日纽约港超低硫柴油4.724美元/加仑，比8月25日的4.186美元上涨12.8%；墨西哥湾航空煤油从3.619涨到4.190美元，涨幅15.8%；同期纽约港普通汽油现货反而回落到3.203美元。原油涨九成，柴油涨一成半，汽油却在跌——成品油已经比原油更紧。

原因不在油井，在炼厂。EIA称，预计2026年美国批发柴油均价为3.37美元/加仑，较上一版预测上调8.5%，批发汽油2.91美元、上调5.9%；美国炼厂原油加工量在9至10月因季节性检修降至1600万桶/日以下，直接减少成品油产出，而裂解价差（成品油与原油价差，衡量炼厂利润的指标）全年处于高位。加上美国商业原油库存全年预计低于五年（2021—2025）最低值，5月去库2500万桶、6月1500万桶、7月400万桶，缓冲空间已经很小。

这一层结构，比"布油是否破百"更能决定终端价格。因为货运、工程机械、航运和农机烧的是柴油，而柴油的紧缺来自炼厂产能，与中东哪一口油井是否停产关系没那么大。

中国的调价表：四轮净涨1130元/吨，下一轮在9月11日前后

国内成品油是这条传导链上最可核验的一段。国家发展改革委价格司的公告留下了完整轨迹：7月3日汽油、柴油（标准品）每吨分别下调950元、915元；7月17日上调300元、290元；7月31日上调685元、655元；8月14日下调230元、220元；8月28日24时起再上调375元、360元。

自7月17日窗口起算，四轮调价累计汽油净涨1130元/吨、柴油净涨1085元/吨。按1吨汽油约1350升、1吨柴油约1190升折算，相当于每升上涨约0.8元和0.9元（该换算为本篇测算，非官方口径）。

节奏同样可核。公告反复使用的表述是"本次调价的前10个工作日平均价格高于（低于）上次调价前10个工作日平均价格"，即国内油价按10个工作日一揽子原油均价变化调整，而不是盯某一天收盘价。7月3日、17日、31日、8月14日、28日五个窗口全部落在周五，按同一节奏推算，下一轮调价窗口在9月11日前后。

区别在于这一次：9月11日窗口对应的是8月29日至9月11日的国际均价，而布油现货已从88美元区间抬到96美元上方，9月8日期盘中更是逼近100美元，整段高价都会落进这个窗口。方向上调基本确定，幅度取决于剩余交易日的均价。

按现行成品油价格机制的公开规则，国际油价高于每桶130美元或低于40美元时才触发暂缓调整（该条款本次未取到原文，发稿前需核对）。这意味着布油站上100美元本身并不会让传导停下来，仍会逐步进入零售价格。

对家庭而言，这表现为加油账单；对企业而言，柴油的涨幅更值得盯——它在运价、冷链和建材配送中的权重远高于汽油，且终端提价能力更弱。物流成本抬升最终会体现在消费品零售价和电商履约费用上，这部分的传导滞后约一个季度，属于分析判断而非已发生结果。

85与78：分歧的不是点位，是中断多久

投行与官方机构的差距，恰好标出了不确定性所在。据财联社报道，高盛将2026年12月布油预测上调5美元至85美元/桶、WTI至80美元，2027年分别为80美元和75美元，理由是中东航运中断预计持续至2027年。

EIA的判断更偏回落：其8月版预计布油现货三季度均价85美元（比上月预测上调11美元），随着海峡通行量回升、停产产能复产，四季度降至78美元，2027年均价69美元，并认为大部分停产将在2027年一季度恢复，仅约60万桶/日的损失难以在预测期内回归。

把两者放在一起看，真正的分歧不是100还是85，而是"中断持续到哪一天"。EIA同时预计，2026年美国零售汽油均价3.78美元/加仑（2025年为3.10美元），2027年回落至3.29美元——即使油价下行，高油价留在零售端的水平也不会同步消失。

接下来盯这四个指标

第一，EIA将在9月9日发布新一期《短期能源展望》。若其把沙特设施受损与曼德海峡威胁正式计入停产规模，意味着"绕行已足够"的判断被修正，这是本轮最重要的信号。

第二，9月11日前后的国内调价公告幅度，以及其后一轮窗口能否把9月上旬的高价完整吸收。

第三，延布与苏伊士—苏麦德方向的实际装船量、绕行运费与战争险费率。这些数字尚未看到权威公开发布，需要以沙特官方或权威船运数据为准，本篇不作量化表述。

第四，美国炼厂9至10月检修季的实际开工率与柴油裂解价差。北半球冬季用油高峰前，柴油能否回落到EIA预测的2.62美元/加仑（2027年）水平，取决于炼厂而不是油井。

油价破不破100美元，市场只给一个价格；而它落到车主和消费者手里，要经过库存、炼厂、调价窗口三重折算。这三重折算的方向，目前是一致的。