微博单季1470亿美元创历史新高，DRAM涨价开始慢下来
一个季度多卖527亿美元，但速度正在掉下来
9月4日，第三方研究机构CFM闪存市场发布二季度全球DRAM市占排名：2026年二季度全球DRAM市场规模1470.24亿美元，环比增长55.9%，创历史新高。需要先说清口径——这个"市场规模"统计的是原厂DRAM销售收入的加总，既不是终端销售额，也不是按位元折算的出货量价值。
把两个季度摆在一起更能看清量级。CFM此前的报告显示，2026年一季度全球DRAM市场规模为943.25亿美元，环比增长81.5%；二季度绝对增量约527亿美元。再往前，CFM披露的2025年三季度这一数字是400.37亿美元。也就是说，三个季度里全球DRAM的季度收入体量扩大到约3.7倍。
但同一段文字里藏着另一条线索：一季度服务器与PC用DRAM的ASP（平均单价）环比翻倍，二季度涨幅"较为放缓至40%—50%区间"。规模创纪录、涨幅却在收窄，这两件事同时成立。
这正是本轮存储周期最需要解释的结构性变化：收入的新增越来越来自"每颗芯片卖得更贵"和"产能优先切给服务器"，而不是"涨得更猛"。量价齐升还在继续，但驱动曲线的斜率已经变了。
份额最大的那家，涨幅反而垫底
二季度的厂商排名给出了同一件事的另一面。三星DRAM销售收入591.18亿美元，环比增长54.7%，份额40.2%守住第一；SK海力士384.34亿美元，环比增长37.6%，份额26.1%排名第二；美光313.28亿美元，环比增长66.9%，份额21.3%排名第三（美光统计区间为2026年3—5月财季，与其他厂商的4—6月并不同期，这层限定是CFM自己标注的）。
最值得玩味的是海力士。CFM给出的解释是，其DRAM价格涨幅"被出货比重仍较高的HBM部分抵消"，环比增幅低于其他厂商。换句话说，在通用DRAM合约价被抢到天上时，HBM出货占比越高的原厂，这一轮涨价的边际弹性反而越小。
这个现象并非孤例。CFM在一季度的报告中更直白：数据中心需求激增导致DRAM供应紧张，HBM占据大部分产能进一步挤占其他DRAM供给，"目前通用型DDR利润率已超过HBM"。AI最核心的那颗内存，反而不是这轮涨价里最赚钱的环节——这是过去两年"得HBM者得天下"叙事的一处松动。
座次也在重排。三大原厂合计份额由一季度的约90%降至87.6%。排名第四的长鑫存储二季度DRAM销售收入145.45亿美元，环比增长99%，份额已逼近10%，增幅位列第一。CFM的归因是，其供应中占主要份额的mobile LP4X/5X（低端手机用内存）价格涨幅领跑其他应用市场。南亚科技与华邦电子的收入也分别环比增长68%和77.8%。
涨价的扩散路径由此清晰：先是一线与服务器级产品，然后是原本无人问津的成熟制程与低端规格全线补涨。二线厂商增速跑赢一线，本身就是供给全面短缺的信号，而不是竞争格局改善的信号。
账单正在寄给下游
涨价能否持续，取决于谁付钱，而付钱的人已经开始想办法少付。
据CFM转述，谷歌供应链基础架构资深总监Nikhil Cherian近日在一场公开论坛上表示，当前DRAM供应已相当紧张，谷歌已开始拆解退役服务器、回收其中仍可使用的DDR4内存，通过设计专用硬件转接器把它装进最新一代AI服务器，并坦言即便如此仍远远不够。他同时给出一个判断：产业已从"算力受限"转向"内存受限"，高性能内存已占AI服务器硬件物料清单（BOM）成本的75%以上。BOM占比这一数字来自单一场合的发言，口径未公开，只能作为量级参考。
整机厂商一侧提供了更硬的佐证。戴尔2027财年第二季度（截至2026年7月31日）财报显示，其AI服务器季末积压订单高达950亿美元，较上一季末的513亿美元近乎翻倍；管理层在电话会上明确，DRAM和NAND仍是主要瓶颈。而在PC业务上，戴尔通过提高售价把内存成本上涨传导至客户端，在PC出货量整体下滑的情况下仍把该业务营收做到同比增长20%。宏碁董事长陈俊圣则公开表示，受存储芯片涨价影响，下半年PC出货量可能受到压抑，公司只能靠提高产品单价力拼营收成长，并调整设计预留升级空间以延长换机周期。
价格数据同样指向"高位续涨但动能收敛"。CFM报价中心显示，8月服务器DDR5 RDIMM合约价环比上涨15%—23%（32GB至900美元、64GB至1590美元、96GB至2650美元）。需要强调，这是单一品类合约价，不能等同于整体DRAM ASP，两者口径不同，只能用来印证方向。
"长协价格上限"是整份报告里信息量最大的一句话
对三季度的展望，CFM的表述是：原厂与部分服务器客户已锁定长协价格上限，加上非长协以外的价格上涨空间正逐季缩小，预计三季度原厂DRAM ASP环比继续上涨、增速趋缓；在bit出货量实现正增长的预期下，原厂三季度DRAM销售收入将再创历史新高。
注意，这一段全部是预测，不是实绩。但它透露的博弈结构值得拆解：头部客户愿意接受一个价格上限、把它锁进长约，说明它们判断继续让价格裸涨的风险已经超过锁定成本的风险。对原厂来说，这等于用"未来涨幅的天花板"换取"订单确定性"。价格上行并未结束，但定价权正从原厂单方面主导，转向与大客户的合同谈判桌。
另一侧，替代与降依赖的方案也在被推上台面。据CFM报道，铠侠计划用面向AI工作负载的CXL模组替代部分DRAM，声称可将数据读取时间缩短至传统产品的十分之一以下；美光正探索把高耐久性NAND更靠近GPU部署的方案，以承接不需要HBM级别带宽的工作负载。这些路线能否规模化尚早，但它们的存在本身，就是下游对当前价格水平投出的不信任票。
接下来盯三件事
第一，看ASP涨幅的季度斜率是否继续从40%—50%往下走，以及长协之外的现货与合约价何时率先转平——历史上存储周期见顶，往往是价格先于出货量掉头。
第二，看通用型DDR与HBM的利润率差是否维持。如果通用DRAM持续比HBM更赚钱，原厂的产能再配置会向服务器与成熟制程倾斜，这会同时改变下一轮供给的释放方向和涨价品种。
第三，看长鑫存储的份额能否站稳10%，以及三星、SK海力士、美光的资本开支何时从"优先HBM"转向"补通用产能"。CFM在早前的分析中提到，新增产能真正大规模释放普遍集中在2027—2030年之间。若AI基础设施投资节奏与产能投放时点错配，供需缺口比预期更长，涨价的天花板会比合约里的数字更高；反之，一旦供给追上，这轮由价格撑起的收入新高回落也会很快。
参考数据来源
- CFM闪存市场 · 《2Q26全球DRAM市占排名：三星稳居第一，长鑫存储营收环比增速最快市占逼近10%》 · 2026-09-04 · https://www.chinaflashmarket.com/a/184250
- CFM闪存市场 · 《1Q26全球DRAM市占排名：三星继续领跑，长鑫存储份额升至7.7%》 · 2026-05-27 · https://www.chinaflashmarket.com/a/183904
- CFM闪存市场 · 《长鑫科技单季营收逼近千亿元！归母净利环比大增113%》（转述公司2026年半年度报告） · 2026-08-28 · https://www.chinaflashmarket.com/a/184230
