从增43.90%到降43.96%，赛力斯只隔了7个月

赛力斯把2026年分成两半的数字，都写在同一份表格里。

9月1日晚披露的《2026年8月份产销快报》显示，8月公司新能源汽车销量24,244辆，同比下降43.96%；产量24,742辆，同比下降42.55%。本年累计销量227,250辆，同比下降12.58%。

而今年7月9日公司在投资者关系活动记录表中给出的另一组数字是：2026年一季度新能源汽车销量78,500辆，同比增长43.90%。

从+43.90%到-43.96%，中间只隔了7个月。

单月数字之下，是一条逐月加速的下行线

把公告里的累计数按月拆开，下滑并非8月才开始。

按各月产销快报，新能源汽车销量同比增速大致走出这样一条曲线：一季度增长43.90%，4月当月33,132辆、增长5.22%，上半年累计178,777辆、增长3.87%（该数据见于公司《2026年度“提质增效重回报”行动方案的半年度评估报告》），到7月累计转为下降6.31%，8月累计进一步降至-12.58%。也就是说，累计口径的同比在7月由正转负，随后一个月内恶化了超过6个百分点。

单月看，8月的24,244辆比7月的24,229辆只多出15辆。7月产销快报中，当月销量为24,229辆，同比下降45.65%——两个数字几乎重合，意味着赛力斯并不是“8月突然掉了一档”，而是连续第二个月停留在2.4万辆的低位平台上。对照公告自身数据：1—7月累计销量203,006辆（由本年累计227,250辆减去8月当月24,244辆得出），对应月均约29,001辆，8月单月比这一水平低约16%。

产量和销量一起降，这解释了为什么“爬坡论”不够用

8月一个容易被跳过的细节是：产量同比下降42.55%，销量同比下降43.96%，两者降幅几乎相同，当月产量还比销量多498辆；1—8月累计产量229,656辆、累计销量227,250辆，相差2,406辆。

这组关系指向的不是“车造出来卖不动”，也不是简单的“产能爬坡没跟上”，而是供给端与需求端同步收缩——排产本身就在往下走。公司自己对上半年的解释写在半年报摘要中：营业收入574.93亿元，同比下降7.87%，“主要系产品销售结构发生变化，二季度主力车型处于产品迭代过渡期，产能及销售规模效应未充分释放”。

分车型口径更能说明压力集中在哪里。8月“赛力斯汽车”销量20,652辆，同比下降49.68%，本年累计201,902辆，下降14.07%；同一张表里，“其他车型”8月销量3,440辆，同比增长34.59%（公告未披露该科目具体车型构成）。承担问界系列销售的是前者，降幅接近腰斩的也是前者。

产品时间线提供了部分背景：据公司2026年5—6月投资者关系活动记录表，全新一代问界M9于5月27日上市，问界M6纯电新版本于6月16日推出、售价22.98万元起。新车上市之后，主力车型进入换代切换，而7、8两月的排产与销量并未随新品发布抬升。

对手在创新高，行业也在环比修复

同一天的其他数据让这次下滑更难归因于外部需求。

据各公司公布数据，《每日经济新闻》9月1日汇总：零跑汽车8月全球交付103,129辆，同比增长80.72%，连续第二个月站上10万辆；极氪交付36,981辆，创历史新高，同比增长109.8%，1—8月累计交付约25.1万辆、同比增长100.4%；理想交付37,679辆、同比增长32.10%；小鹏交付39,107辆；蔚来交付35,836辆；小米汽车单月交付超3万辆。鸿蒙智行8月交付42,101辆，年内累计交付同比增长10.8%，全系累计交付突破152万辆。

把赛力斯放进这个序列：其8月新能源汽车销量24,244辆，约为零跑同期交付量的23%。而鸿蒙智行整体累计同比仍为正增长，说明“华为合作”这面旗并未在生态层面整体失速，压力更集中地落在问界自身的产品切换节奏与价格带竞争上。

行业层面也在季节性回暖。乘联分会方面表示，8月车市处于底部蓄力修复阶段，占整体市场销量七成以上的主要汽车厂商8月零售目标较7月预计增长约8%。多数车企实现了同比正增长，赛力斯的-43.96%因此更难被解释成“大家一起淡旺季”。

减值公告里的话，比销量表格更直白

真正提示风险的，或许是8月之前那份会计处理文件。

2026年8月19日，赛力斯公告1—6月合计计提减值损失186,227.58万元，将减少当期归属于上市公司股东的净利润约175,103.74万元。其中，无形资产减值损失157,034.07万元，开发支出减值损失17,981.87万元。公司给出的原因是：受行业技术迭代等因素综合影响，“存量车型实现销售收入未达预期，对应无形资产产生经济利益的基础有所削弱”。

在8月19日的机构调研记录中，管理层进一步说明这部分减值“主要内容是无形资产中的非专利技术”。同期披露的半年报显示，公司上半年归母净利润为-17.17亿元（上年同期为盈利29.41亿元），扣非归母净利润-23.79亿元，经营活动现金流净额-123.76亿元，加权平均净资产收益率-4.38%（上年同期15.87%）；研发投入70.07亿元，同比增长34.80%。

换句话说，公司已经用审计口径承认了一件事：部分在售车型的生命周期比原计划更短。8月24,244辆与这条会计判断之间的逻辑连接，比“8月是淡季”这个说法更值得注意。

公司的答案与接下来要看的四个指标

管理层在调研记录中给出的调整方向，恰恰针对前面两个问题。产品策略上，公司称“将更加重视黄金使用周期的经营，不简单依靠频繁推出新车型、快速更换硬件来维持市场竞争力”，并表示问界M5、M6、M7、M8、M9已覆盖不同价格带，下一阶段重点是“提升各车型的稳定销量贡献和经营效率，减少对新品上市短期拉动的依赖”；收入端则“加快M9领世加长版等高价值车型的规模交付，改善产品结构、提高销售均价”，目标是“力争下半年尽快实现扭亏为盈”。

在供应链上，公司称华为乾崑智驾、鸿蒙座舱与宁德时代动力电池等核心供应商需满足对问界的“专属专营”，并明确表示“当前周期性的成本上涨的确影响了公司短期业绩”，但“绝不会以降低品质、牺牲用户价值来换取短期利润”。

公司的资本动作也在提供另一个观察窗口。同日披露的回购进展公告显示，8月公司以49.25元/股至50.37元/股的价格回购100万股，支付约4,967.20万元；截至8月31日累计回购997.547万股、支付6.37亿元，累计成交价格区间为49.25元/股至91.00元/股——8月的成交价格明显处于这一区间的下沿。

接下来需要盯住的，不是某一场发布，而是四组可核查的数据：一是9月产销快报能否重回3万辆以上，以及月度销量同比降幅是否收窄；二是“赛力斯汽车”与“新能源汽车”两个口径的差值是否继续扩大；三是全年研发投入超百亿的规划下，无形资产与存货是否还需要继续计提减值；四是M9领世加长版等高价值车型的交付与均价变化，能否支撑“下半年扭亏为盈”的表态。

按公告数据计算，8月赛力斯汽车口径同比少卖约20,357辆，鸿蒙智行整体8月交付42,101辆——如果按公告口径粗略对照，前者约占后者单月交付量的49%（该比例为不同统计口径下的估算值，官方未公布问界在鸿蒙智行中的拆分，不宜作为精确结论）。

结论： 赛力斯8月的-43.96%不是单日晴雨表，而是7月已经开始、并被产量数据同步确认的一轮收缩；连续两月停在2.4万辆低位、累计同比由+3.87%转为-12.58%、上半年计提18.62亿元减值，三件事指向同一个问题：产品切换期比预想的长，而切换成本已经先写进了利润表。“华为牌失灵”这个结论目前证据不足——鸿蒙智行累计同比仍为正——但问界自己的节奏，已经无法再用“短期现象”来概括。9月的产销快报，会给出第一个真正的答案。

参考数据来源

赛力斯集团股份有限公司 · 2026年8月份产销快报（公告编号2026-068）· 2026年9月2日 · https://data.eastmoney.com/notices/detail/601127/AN202609011828885962.html

赛力斯集团股份有限公司 · 关于计提信用减值损失及资产减值损失的公告（公告编号2026-064）· 2026年8月20日 · https://data.eastmoney.com/notices/detail/601127/AN202608191828159541.html

每日经济新闻 · 8月新能源汽车品牌成绩出炉：零跑登顶刷新单月销量纪录，极氪创交付新高，新势力座次再度生变 · 2026年9月1日 · https://www.nbd.com.cn/articles/2026-09-01/4568532.html