867家A股公司拟中期分红超7000亿，钱从哪来

2026年半年报披露收官，中期利润分配方案基本落定。据Wind数据，2026年中期拟派发现金股利的A股公司达867家，家数创历史新高，合计金额超过7000亿元。居首者不是银行，而是中国移动：中期拟派现544.26亿元（含税），高于工商银行的538.53亿元。而中国移动上半年营运收入5380亿元、同比下降1.1%，股东应占利润789亿元、同比下降6.3%。

利润下滑的公司给出了A股最大的中期红包，这7000多亿元又来自哪里——比"创历史新高"更值得算。

家数见顶，金额跨台阶

三套统计口径给出的数字并不一样。Wind口径为867家、超7000亿元，且明确标注为"拟"；据新华财经统计，截至8月31日15时，854家公司披露含现金分红的中期方案，金额约7136.81亿元，2024年、2025年同期分别约5035.79亿元、6338.60亿元；《证券日报》引同花顺iFinD数据，截至8月30日为851家、6652.91亿元。差异来自截止日不同、是否计入仅有分红意向的公司、是否包含送转。

三条曲线指向同一件事：金额台阶式增长，家数增速快速放缓——2022年百余家、2023年超180家、2024年700家以上、2025年852家、2026年867家。中期分红"有没有"的阶段接近尾声，接下来比拼的是"分多少"。

结构上，Wind口径下石油石化、银行、通信、非银金融四大行业合计占中期分红总额超六成；15家超百亿元，中国移动、工商银行、建设银行、中国石油、农业银行、中国海油、中国银行、中国神华均在200亿元以上。据iFinD统计，14家超百亿元公司中13家为国有控股；279家国有控股拟分红约3257.21亿元，接近总额一半。

单个股东的体感却不只由巨头决定。按每股派现排序，吉比特以每10股派100元（含税）居首，东鹏饮料、中国移动、安井食品、德业股份、宁德时代、迈瑞医疗等排在前列。这份名单里，食品饮料、医药生物、电力设备出现的频率明显高于金融与能源——分红"主力军"与"高单价"已是两张面孔。

钱从哪来：现金流覆盖净利润1.2倍

上交所8月30日披露，上半年427家沪市公司宣告中期分红，现金分红总额6330亿元，同比保持增长，其中16家超百亿元，六大行合计2209亿元。

支撑这6330亿元的不是账面浮盈。2318家沪市公司上半年营收26.22万亿元、同比增长6.3%，净利润2.82万亿元、同比增长17.6%，扣非净利润2.69万亿元、同比增长17.2%，增速为2022年以来新高；沪市实体类公司经营活动现金流净额1.52万亿元、同比增长35.1%，覆盖同期净利润1.2倍。这一轮分红的现金基础是收回来的钱，而不是记进利润表的估值变动。

中国铝业是个干净的样本。上半年归母净利润118.71亿元、同比增长67.91%，经营活动现金流净额262.63亿元、同比增长84.11%；拟每10股派2.76元、合计约47.35亿元，占上半年归母净利润39.88%。同期资产负债率降至42.76%，较年初下降3.25个百分点——赚到的现金、还掉的负债和分掉的股息，在同一张资产负债表上竞争。

银行一侧更有张力。据第一财经，上半年六大行营收合计超2万亿元、同比多约1719亿元，归母净利润约7126亿元、多赚近301亿元；中期分红合计接近2210亿元、多派约163亿元，按此测算增量利润的一半以上转成了中期股息。与此同时，商业银行净息差仍停在1.41%的历史低位，六大行中期分红比例还从30%集体提升至31%（董事会建议值，尚需履行流程后实施）。工商银行董事会秘书田枫林将其解释为"回应投资者诉求＋业绩稳健增长提供支撑＋平衡回报与长远发展"；建设银行副行长纪志宏称，提到31%是为提升投资者获得感。资本端并未松绑：截至8月30日，大行年内发行二级资本债、永续债超1.3万亿元，TLAC非资本债3300亿元。分红比例上行与发债补资本同时发生，是理解银行派息可持续性的关键背景。

同一个行业，分红率的分母先打起来了

五大上市险企今年全部实施中期分红，合计约390.47亿元：平安177.45亿元、同比增3.2%，国寿101.19亿元、增50.4%，人保48.65亿元、增46.7%，太保40.41亿元（首次），新华22.77亿元、增8.9%。

同样叫中期分红率，分母并不相同。国寿上半年归母净利润1344.89亿元、同比增228.6%，但公司同时披露，剔除公开市场权益短期波动后为576.08亿元、上年同期511.27亿元，增幅仅12.7%。太保副总裁兼财务负责人苏罡给出两个数：按营运利润口径首次中期分红率约19%，按净利润口径约13.1%。新华占归母净利润的比例由上年的14.1%降至10%。平安首席财务官付欣强调，分红中长期与营运利润挂钩，近十年连续增长、累计派息超3900亿元。账面利润会被权益行情放大或缩小，可分配能力不会——分母的选择，决定了这次分红是"跟得上利润"还是"透支了利润"。

券商的分化更直观。据财联社引Wind，27家上市券商中期分红预案合计275.53亿元、同比增长43.92%，首破200亿元；中信证券66.72亿元居首，而各家分红率从4.31%一直拉到46.01%，仅2家超30%、13家不足20%。2024年5月证监会修订上市券商监管规定，明确鼓励一年多次分红——政策统一了方向，却没统一意愿。

科技股进场：一边派14亿，一边拟回购80亿

这轮名单里最意外的是AI算力链。中际旭创中期拟派现约14.04亿元（含税），是其2025年中期实际派发的约4.44亿元的3倍以上，上半年净利润同比增长242%；长飞光纤时隔数年再度中期分红，拟派约8.78亿元、约占上半年归母净利润30.01%，每10股派10.6元，净利润同比增长888.88%。背后是利润端的爆发：沪市集成电路产业链上半年合计净利润1252.67亿元、同比增长660.3%；科创板公司净利润1448.87亿元、同比增长437.6%；电子行业净利润同比增长322.0%。

但同一家公司的另一份公告，划出了成长股分红的边界。8月31日晚，中际旭创披露拟以40亿元至80亿元回购股份，用于股权激励或员工持股计划，价格不超1200元/股；公司同时称主要客户已给出2027年指引，1.6T和800G订单需求较2026年仍保持快速增长。回购金额上限接近本次中期分红的5.7倍——对这类公司，中期分红是新增的一项回报工具，而不是现金的主要去向。消费与医药走的是另一条路：迈瑞医疗年内第二次中期分红，拟每10股派13.30元、合计16.12亿元，两次累计31.27亿元、占半年度归母净利润65.19%，而同期营收177.47亿元、仅同比增长6.00%。高派息比例与增速放缓并存，后续能否维持需要跟踪。

政策解释参与面，解释不了分红率

2024年国务院《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》提出"推动一年多次分红、预分红、春节前分红"；上交所2026年6月发出"提质增效重回报"2.0专项倡议，截至8月末沪市超八成公司发布相关方案，上证50、上证180等核心指数公司实现全覆盖。同期沪市新增回购披露240余家次、计划金额上限超685亿元，分别增长15%和20%。

规则把"要不要中期分红"变成了默认选项，四年间家数从百余家增至867家；但分多少、用哪个口径分，仍由现金流和资本约束决定。市场端已在重新定价：上证红利指数8月31日收报3404.04点，创年内收盘新高；据新华财经，华泰柏瑞中证红利ETF（510880）下半年来涨幅接近20%，跑赢沪深300约27个百分点。

接下来的看点不在家数，而在三组数字：经营现金流对净利润的覆盖倍数能否守住1倍以上；净息差1.41%与发债补资本压力下，银行31%的中期分红比例能否延续；AI与医药公司的高比例派息，会不会被资本开支和回购挤回去。还有一点必须说清：867家是"拟分红"口径，多数方案尚需履行审议流程后实施，预案金额与最终到账金额之间的转化率，才是这7000亿元真正的落地数字。

参考数据来源

上海证券交易所 · 2026年上半年沪市上市公司经营情况披露（中期分红427家/6330亿元等） · 2026年8月30日 · http://www.sse.com.cn/disclosure/announcement/

Wind（万得） · A股上市公司2026年中期现金分红统计（867家、超7000亿元，拟分配口径） · 2026年9月1日 · https://www.wind.com.cn/

证券时报（记者胡华雄） · 《A股"重回报"生态加速成型 中期现金分红公司家数创历史新高》 · 2026年9月1日 · https://finance.sina.com.cn/jjxw/2026-09-01/doc-iniqfzhn1615002.shtml