东方财富H1净利80.6亿不分红，其实家族去年被指套现92亿

东方财富2026年上半年交出了上市以来最好的半年成绩单：营收105.05亿元（同比+53.22%），归母净利润80.64亿元（同比+44.85%），扣非净利润77.27亿元（同比+47%）。但这份"成绩单"发布后，散户投资者却在股吧炸了锅——公司H1未进行中期分红，而多家媒体报道其实控人其实家族2025年合计减持套现约92亿元。赚钱最多的一年，钱去了哪里？

一、钱从哪里来：券商业务爆发是主引擎

东方财富2026年H1的利润增长，核心驱动力来自证券服务业务。半年报显示，公司证券服务收入82.26亿元，同比增长55.83%，占总营收比重达78.3%，创三年新高。其中经纪业务手续费收入59.55亿元（+54.78%），融资融券利息收入22.71亿元（+58.65%）。

这一增长与市场活跃度高度相关。2026年上半年A股日均成交额持续走高，东方财富证券作为互联网券商龙头，凭借低成本、大流量的模式实现了远超行业平均的利润弹性。子公司东方财富证券上半年营收90.48亿元（+44.61%），净利润59.89亿元（+43.45%），贡献了母公司超七成的利润。

另一增长极是天天基金的基金销售。上半年基金销售额达1.89万亿元，非货币基金保有规模1.01万亿元，权益类基金保有规模5260亿元，金融电子商务收入20.85亿元（+47.22%）。天天基金已成为国内头部独立基金销售平台之一。

二、利润质量：政府补助占净利约5%

拆解利润结构，东方财富H1计入当期损益的政府补助约4亿元，占归母净利润的4.96%。研发投入5.4亿元，同比增8.25%。

需要区分的是，东方财富的利润增长主要来自主业经营，4亿元政府补助虽不算小数目，但占净利比例不到5%，不构成利润的核心变量。这与部分依赖补助"美化"报表的公司有本质区别。

此外，公司在中报中披露了两项行政处罚：东方财富证券因反洗钱及可疑交易报告问题被央行罚款74万元；东财投资咨询因误导宣传被上海证监局责令改正。公司称均已完成整改。

三、钱流向哪里：中期不分红与历史分红对比

东方财富2026年半年报中未提出中期利润分配预案，即H1不进行现金分红或送股。这意味着上半年新增的80多亿净利润暂时沉淀在公司账面上，未以现金形式回馈股东。

从历史分红政策看，东方财富并非"一毛不拔"。2025年度（2026年实施）的分红方案为每10股派发现金红利1.00元，合计约15.8亿元。以H1净利80.64亿元推算，全年利润若保持该节奏，全年分红比例可能维持在20%左右，在A股券商板块中处于中等偏低水平。

对比同业，部分券商在业绩高增时会推出中期分红。东方财富的不分红选择在半年报发布后引发争议，尤其是与大股东减持传闻形成鲜明反差。

四、争议焦点：家族套现92亿的账怎么算

多家媒体报道指出，实控人其实家族2025年合计减持套现约92亿元。其中2025年10月，其实通过集中竞价方式减持2.378亿股，套现约58亿元。

需要注意的是，截至本稿发稿时，我们在交易所公告系统中未能直接检索到以"其实"为关键词的完整减持记录，该92亿元数据主要来源于财经媒体报道的汇总统计。具体减持批次、金额和合规性应以巨潮资讯网披露的权益变动公告为准。

另一方面，其实家族在2026年5月进行了大额捐赠：向上海交通大学教育发展基金会捐赠2000万股东方财富股票。捐赠后，其实的持股比例降至19.25%。这一捐赠行为在客观上减少了其实的持股，但并非二级市场减持。

五、互联网券商的分红逻辑：高分利能否持续？

东方财富的分红争议，本质上反映了互联网券商"高利润、低分红、大股东减持"的结构性矛盾。

从商业模式看，东方财富的利润高度依赖市场交易量。2026年上半年A股市场交投活跃，推动了公司业绩创纪录增长。但这种"看天吃饭"的属性意味着，利润的高增长并不必然转化为可持续的高分红。券商板块的分红比例普遍偏低，东方财富每10股派1元（年度）的水平在行业中并非最低。

然而，当大股东在业绩高增年份进行大规模减持时，中小股东对分红回报的期待自然会提升。这是东方财富此次半年报发布后舆论发酵的核心逻辑。对于散户投资者而言，关注公司是否能建立更稳定的分红机制，比纠结于单期中期是否分红更具现实意义。

六、需要关注的后续信号

东方财富的利润增长能否持续，取决于三个变量：一是A股市场成交量的持续性；二是天天基金在公募基金代销市场的份额变化；三是公司是否在券商业务之外开辟新的利润增长极。

就分红而言，中期不分红不代表全年不分红。投资者应关注年度利润分配预案的最终方案。至于大股东减持，需以交易所公告的准确数据为准，媒体报道的汇总金额可能存在口径差异。

本文不构成投资建议。

参考数据来源

• 东方财富信息股份有限公司：《2026年半年度报告》（公告编号：2026-061），2026年8月21日，巨潮资讯网 http://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/stockCode=300059
• 新浪财经/雷递：《东方财富上半年净利80.64亿 其实家族去年套现约92亿》，2026年8月22日，https://finance.sina.com.cn/stock/2026-08-22/doc-inipetzr1206739.shtml
• 东方财富证券子公司经营数据：巨潮资讯网公告附件，2026年8月21日