A股第一次为AI大模型开闸：允许它亏着上市，凭什么

2026年6月17日，证监会主席吴清在陆家嘴论坛宣布，将科创板第五套上市标准适用范围扩大至人工智能大模型领域。同日，上交所发布配套的审核规则适用指引第10号，共十五条。

大众媒体的标准解读，大致有三条：利好AI板块、又一波科技股要来了、给国产大模型开了融资通道。这些都对，但都停在了“利好哪只股”的层面。

但我觉得，这次最值得注意的，不是哪家公司能上市，而是一件更底层的事：A股第一次正式为“亏损”专门设计了一条上市通道。

你可能会说，这有什么？第五套标准不是早就有了吗，当年创新药企不就这么上的市？

其实，不太一样。

老规矩，我争取用一篇文章，帮你把这件事的制度逻辑讲明白。

第五套标准，原本是给谁量身定制的