Booking股价从低点上涨218%，分析师称受到旅游业反弹推动

作者：Nikolaos Sismanis

来源：Tipranks

作者系Cardiff University金融学士学位、独立金融分析师。

Booking Holdings的股价已从疫情低点上涨约218%。这家在线旅游和餐厅预订巨头的股价在2020年3月跌至1107美元，当时投资者抛售了大多数股票，尤其是与旅游相关的股票。然而，随着旅游业的强劲反弹，相对于Airbnb，酒店开始受到旅行者的青睐，Booking的股价最近飙升至3500美元以上。尽管如此，我仍然看好Booking的股票。

旅游业反弹至疫情前水平

投资者对Booking Holdings的乐观情绪受到一个关键因素的推动，那就是疫情后旅游业的显著复苏。在国际货币基金组织《2023年世界经济报告》的启示下，全球旅游业已反弹至疫情前的水平、显著复苏。

Booking Holdings凭借其领先的预订平台组合，包括Booking.com、KAYAK、Priceline、Agoda和OpenTable，战略性地利用了旅行者体验的全流程服务，包括住宿、餐饮、汽车租赁等。

Euromonitor的数据显示，虽然由于价格的逐步上涨，消费者对旅行的热情有所减弱，“报复性旅行”最初的兴奋情绪有所减弱，但到2024年，旅游业仍将获得16%的惊人增长。

我们可以从Booking过去的收入以及今年和明年的收入预期中看到整个行业的发展动态。其中包括：

2018年：145.3亿美元

2019年：150.9亿美元

2020年：68亿美元（受疫情影响）

2021年：109.6亿美元

2022年：170.9亿美元

2023年：213.6亿美元（预期）

2024年：236.2亿美元（预期）

重新夺回Airbnb的市场份额

推动Booking增长的第二个催化剂来自一种趋势，即酒店和度假村正在从Airbnb民宿中夺回市场份额。一方面，由于旅游业的复苏，Airbnb和Booking Holdings最近几个季度的收入都出现了强劲增长。另一方面，研究结果表明，酒店正在占据上风。

值得注意的是，由凯悦（Hyatt）委托OnePoll进行的一项全球调查显示，近三分之二的家庭旅行者更喜欢酒店或度假村，而不是民宿。这种倾向与Airbnb生态系统不断变化的动态相一致，该平台上价格不断上涨，并征收清洁费和服务费等额外费用。

为了应对这一变化趋势，酒店已经进行了战略性调整，利用了诱人的折扣。透明的价格，对清洁的重视，以及不可抗拒的折扣相互作用，有效地使酒店成为旅行者首选。旅行者越来越看重酒店提供的便利性和可预测性。

业务利润将大幅增长

受当前旅游业复苏和消费者偏好向酒店转变的显著影响，Booking的利润有望大幅增长。因此，尽管股价已经出现了令人印象深刻的反弹，但我认为，Booking仍然具有吸引力。但首先，我们需要了解一些背景。

首先，Booking采用了一种非常轻资本的商业模式。该公司并不拥有酒店、餐厅或车队。相反，该公司在预订时收取佣金，形成了一种利润率极高的商业模式。值得注意的是，该公司过去四个季度的EBITDA利润率为33.1%，随着潜在单位经济效益的增强，该公司收入的增加，EBITDA利润率也随之反弹。

此外，值得强调的是，在疫情期间Booking对员工进行了战略性调整。具体而言，Booking在2022财年实现了每位员工795.2万美元的收入，大大超过了2019财年疫情前57.7万美元的数字。这是因为该公司的员工人数从26400人减少到21400人。

展望未来，不断增长的收入和不断改善的利润率预计将推动Booking 2023财年的每股收益达到创纪录的150.55美元。这意味着该股当前价格水平的市盈率为23.2，考虑到中期强劲的每股收益增长前景，这是一个颇具吸引力的倍数。

具体来看，分析师预计，未来五年，Booking的每股收益将以平均每年19.2%的速度增长，这暗示着Booking有能力增长到目前的估值水平。

分析师观点

再来看看华尔街，Booking Holdings在过去三个月获得了17个买入和6个持有评级，并在此基础上获得了“适度买入”的一致评级。Booking Holdings的平均目标价3726.81美元，表明该股未来12个月的上涨潜力为6.2%。

结论

总的来说，Booking Holdings从疫情低点的强劲反弹反映了旅游业的强劲复苏，也可能反映了酒店相对于Airbnb的战略定位。该公司令人印象深刻的收入增长和轻资本商业模式将推动今年实现创纪录的盈利，旅游业预计将在未来几年继续蓬勃发展。

凭借令人信服的市盈率和充满希望的每股收益增长前景，Booking仍然具有吸引力。因此，我对该股持看涨态度。