靠半导体发家的三星，正崩盘于半导体

^{作 者 | 大海}

 

三星，正在走诺基亚的老路。

 

11月14日，三星发布了2023年三季报。据财报显示，三星半导体前三季度设备解决方案（DS）业务分别亏损4.85万亿韩元、4.36万亿韩元和3.75万亿韩元，累计亏损12.96万亿韩元，折合人民币714.52亿元。

 

今年上半年，由于半导体行业低迷，三星电子的业绩出现了崩盘。与一年前相比，净利润暴跌了95%，创下了14年来的最低水平。尽管这一季度的情况相对较好，但与今年第一和第二季度相比，三星电子的净利润下滑程度更为严重。在第二季度，三星电子的净利润为1.72万亿韩元，较上年同比下滑了84.50%；而在第一季度，其净利润为1.57万亿韩元，较上一年同期同比下滑了86.13%。

 

净利润大幅下滑的背后，是半导体业务的连续亏损，成为公司本年度亏损最为严重的业务单元。要知道2017年三星的存储半导体占据了全球市场的45%，打破了英特尔长达25年的垄断，当年的盈利甚至超过了苹果和沙特阿美，成为全球最赚钱的公司。没想到短短几年时间，三星半导体直接告别盈利，深陷亏损泥潭。

 

华尔街分析师David Moadel提出灵魂疑问：三星会不会成为下一个诺基亚？为什么曾经在半导体行业如日中天的三星，会变成这般景象？

 

 

01   三星，靠半导体发家

 

自1938年三星集团成立以来，三星半导体一直是其重要的支柱产业之一。

 

从最初的生产贸易进出口起步，到今天已成为全球领先的半导体厂商，三星公司的发展历程离不开半导体业务推动。

 

三星集团在成立初期，主要从事贸易和进出口业务。然而，随着日本半导体工业的迅速崛起，三星集团看到了半导体产业的巨大潜力。1969年，三星电子成立，开始涉足半导体业务。起初，三星电子主要生产内存芯片，通过不断学习和积累经验，逐渐掌握了多项核心技术。

 

20世纪70年代，随着个人电脑和计算机产业的快速发展，DRAM（动态随机存储器）市场需求激增。三星电子凭借其技术积累和不断研发，成功开发出了具有竞争力的DRAM产品。到了80年代，三星电子已成为全球最大的DRAM制造商之一。

 

随着技术的不断进步和市场需求的不断变化，三星电子开始拓展其产品线，进入了闪存、逻辑芯片、图像传感器等多元化领域。同时，三星电子积极开拓全球市场，与众多知名品牌建立了合作关系。到了90年代末，三星电子已经成为全球领先的半导体厂商之一。

 

 

 

进入21世纪以来，三星电子继续在半导体领域保持领先地位。特别是2008年亚洲金融危机，三星电子压上全部身家，依靠向死而生的战略，最终打垮自己在东亚的最后一个敌人——日本尔必达，从而成就了自己存储芯片的霸业。

 

最关键的是，在市场拓展方面，三星电子通过多元化的产品线和全球化的销售网络，不断扩大市场份额。在这个时期，三星电子在质量管理方面也具有很高的要求和标准，确保了产品的可靠性和稳定性。

 

巅峰时期，三星电子曾独占全球45%以上的内存市场。凭借这一优势，三星曾于2017年问鼎全球半导体第一，同时还超越苹果成为当年全球最赚钱的企业。从那之后，三星就一发不可收拾，一跃成为韩国最大财团，其营收占韩国GDP的30%，甚至可以左右韩国的经济走向，在三星所有业务当中，半导体是最赚钱的。但是，崩盘也将从半导体开始。

 

短短数年间，半导体业务却成为拖累公司业绩的“累赘”。

 

02   崩盘，从半导体开始

 

疫情期间，全球消费电子陷入疲软期，而半导体行业首当其冲受到影响。

 

2023年虽然疫情结束，但是消费电子行业依然复苏缓慢。据奥维咨询数据显示，今年一季度全球半导体收入为1205亿美元，环比下降了9%，这已经是半导体市场连续下滑的第5个季度。

 

在整个半导体市场中，存储芯片领域遭受的冲击最为严重。存储芯片市场规模占据了半导体市场的四分之一，然而，由于市场需求疲软，其在一季度的市场份额已跌至16%。

 

对三星而言，这一情况直击其核心业务。半导体的支柱产业地位在三星业务中占有重要地位，营业利润几乎占据了三星的一半。而存储芯片作为半导体业务的主要组成部分，其营收占比高达80%。据数据显示，目前三星的半导体库存积压已超过1800亿人民币。

 

三星三季报净利润大幅下滑的背后，就是因为半导体业务的连续亏损，成为公司本年度亏损最为严重的业务单元。前三季度，三星电子处理半导体的设备解决方案（DS）业务分别亏损4.85万亿韩元、4.36万亿韩元和3.75万亿韩元，累计亏损12.96万亿韩元，折合人民币714.52亿元。

 

除了芯片销售困难，三星还面临着市场份额被侵蚀的危机。半导体市场的竞争日益激烈，各大厂商为了争夺市场份额，纷纷加大投入，导致制造成本上升。同时，由于全球贸易紧张局势的影响，半导体市场受到了很大的冲击，三星半导体的销售额也受到了影响。

 

在当前的AI时代，三星的DRAM和NAND等传统存储芯片可能会被逐步淘汰，而新型存储芯片HBM将成为主流。

 

然而，在HBM芯片的研发和生产方面，三星尚未做出积极响应。相比之下，其竞争对手SK海力士已经拥有超过50%的市场份额，并且与英伟达合作开发了AI芯片，独占90%的高端市场份额。

 

三星就是在这样的严峻形势下仍在追求过度扩张。三星半导体在扩张过程中，为了追求规模效应，不断增加投资，扩大生产线，导致生产能力过剩。而市场需求的增长却未能跟上产能的扩张速度，导致库存积压，销售收入无法弥补成本，从而使亏损继续扩大。

 

更核心的问题是，半导体行业是一个技术迭代迅速的行业，新技术不断涌现，三星半导体在研发和创新方面未能跟上技术发展的步伐。未能抓住AI红利机会的三星，面临着存储芯片销售受阻、半导体库存积压、净利润暴跌等严重困境。其一步落后导致步步落后，形势极为严峻。同时，由于三星半导体的产品线过于庞大，导致其在应对市场变化时较为迟缓，错过了市场机遇。

 

一步错步步错，三星半导体的质量管理还出现了疏漏，导致部分产品存在质量问题。比如，在2023年3月，三星固态存储产品曝出质量问题，网上有多名博主爆料称，三星的SSD出现了“0E问题”。

 

据公开资料显示，0E是一种SSD检测时出现的错误代码，而且还是最严重的错误代码之一，一旦SSD出现了0E的错误代码，那么也就意味着固态硬盘存在彻底损坏风险。三星的SSD产品被爆出这样致命的问题，让业界大为诧异。

 

在市场竞争中，质量是至关重要的因素之一，三星半导体的质量问题影响了其市场竞争力，导致了销售额持续下降。

 

此外，全球供应链问题也对三星半导体造成了影响。由于半导体行业的供应链复杂，一旦某个环节出现问题，将导致整个生产链受到影响。三星半导体在地缘政治风险加剧的情况下无法及时获得所需的原材料或零部件，导致生产受阻，成本上升。

 

在业绩屡创新低的同时，三星更让外界摸不着头脑，退出中国市场的步伐还在加速。

 

据《和讯》新闻显示，目前三星显示器内部已经通知其在中国的工厂，将于2023年第四季度全面停产现有代工机型，并将其生产转移到越南工厂，其供应链上的多家中国企业，也已计划跟随三星出让生产模具。手机业务外，三星又一项业务正在退出中国。

 

整体来看，市场竞争加剧、过度扩张、技术迭代缓慢、质量管理疏忽以及供应链问题等是导致三星半导体出现亏损的主要原因。最为致命的是，失去了中国市场，就等于失去了未来。