达达三季度财报或表现平平，分析师称不影响持有评级

作者：Gary Bourgeault

来源：seekingalpha

作者系华尔街投资顾问、知名企业家。

我给予达达的股票“持有”评级。

在这一篇文章中，我将重点关注该公司即将发布的第三季度业绩。达达的估值很诱人，但近期该公司缺乏重新评估该公司股票的催化剂。具体来看，考虑到我对其业绩的预期，我认为达达即将发布的第三季度财报将表现平平。这也解释了为什么我给予达达“持有”评级。

第三季度表现的预期

达达预计将于11月中旬发布该公司今年第三季度的财务业绩，分析师认为达达第三季度的业绩将不如第二季度。

根据普遍的财务预测，达达的营收将同比增长20.5%，从2022年第三季度的23.802亿元人民币增长到2023年第三季度的28.691亿元人民币。相比之下，达达在2023年第二季度和2022年第三季度的收入同比分别增长了+23.2%和+41.1%。

此外，目前市场预计达达2023年第三季度收入为28.691亿元人民币，低于该公司第三季度收入指引的中点：29亿元人民币。

换句话说，分析师认为达达在2023年第三季度的收入增长将放缓，并预计该公司第三季度的实际收入将低于该公司管理层此前的预期。

另一方面，根据S&P Capital IQ的数据，市场预计达达非公认会计准则调整后的净利润将从2023年第二季度的+ 840万美元转变为2023年第三季度的净亏损-27万美元。

在早些时候的2023年第二季度财报发布会上，该公司指出，在今年第二季度实现“有史以来首次实现调整后正净收入”后，该公司的目标是“以健康的方式增长利润”。因此，如果达达按照分析师的普遍财务预测在2023年第三季度再次出现亏损，那将是令人失望的。

简而言之，市场对达达第三季度的业绩持悲观态度，预计该公司的收入增长将放缓，并再次陷入亏损。

业绩或将符合预期

我认为达达第三季度的实际表现将与市场预期相符。

我认为，可能导致达达在今年第三季度陷入亏损的关键因素有两个。

第一个因素是由于恶劣的天气条件造成了高昂的骑手费用。

NBC2023年8月8报道，“截至当时，全球夏季经历了极端的季节，部分地区在高温和强季风性降雨之间徘徊。”我认为，由于当时的天气状况，达达将在2023年第三季度支付更多的补贴。这意味着该公司第三季度的利润可能受到与极端天气相关的费用增加的影响。

第二个因素是与特定品牌活动和项目相关的销售和营销费用的增加。

早些时候，中国财经新闻门户网站新浪报道，达达的京东到家平台于今年9月7日“正式启动了品牌所有者的‘双百亿品牌计划’”。具体来说，达达计划增加对京东到家的投资，以帮助其平台上的多个品牌实现10亿元以上甚至100亿元的年销售额。该公司在媒体发布中表示，京东到家是“中国最大的本地按需零售平台之一”。

在我看来，与2023年第二季度相比，达达在2023年第三季度的财务表现将逊色一些，就像分析师预测的那样。因此，我不认为达达的2023年第三季度财报业绩会对该股起到积极的催化剂作用，尽管该股的估值并不高。

估值

2023年至今，达达的股价下跌了57.2%，而且该公司股价似乎被低估了。

根据S&P Capital IQ的数据，达达未来12个月的市销率低于1倍，确切地说，是0.61倍。市场对达达对2023-2025财年营收复合年增长率的预期是+21.4%，这是一个健康的数字，因此，该股未来的市销率接近1倍有点牵强。

此外，达达或将能逐步提高其盈利能力，分析师预计达达2025财年标准化净利润将高达12.7亿元人民币。这意味着达达在2025财年的标准化市盈率仅为6.7倍，这是一个有吸引力的数字。

结论

从远期市销率和标准化市盈率来看，达达的股价很便宜。但我不认为该公司即将发布的2023年第三季度业绩将是投资者等待的催化剂。综上所述，我认为给予达达股票“持有”评级是合理的。