强生公司股价下跌15%，分析师称其盈利表现相当强劲

作者：Nikolaos Sismanis

来源：Tipranks

作者系Cardiff University金融学士学位、独立金融分析师。

强生公司（Johnson & Johnson）的股票今年以来已经下跌了大约15%，这引发了市场的疑问：这家医疗巨头的股价是否值得逢低买入？凭借其广泛的医疗、消费者健康和制药产品，强生公司一直能产生强劲的现金流。再加上其令人印象深刻的61年股息增长历史和罕见的股价下跌，目前该股的下跌似乎为投资者提供了一个引人注目的买入机会。因此，我看好强生的股票。

面对不确定性的稳健结果

尽管股市的不确定性持续存在，利率上升的环境压缩了大多数负债公司的盈利能力，但强生公司依然发布了强劲的业绩。由于其基本产品有着持续的需求，加上其3A评级的资产负债表使该公司免受大幅加息的影响，在最近发布的第三季度财报中强生公司整体财务状况非常强劲。

具体而言，该公司全球收入为214亿美元，比去年增长6.8%。按固定汇率计算，强生收入增长6.4%。从地域上看，该公司在美国的销售额增长了11.1%。美国以外地区的增长率为1.6%。

必须指出的是，与去年相比，新冠疫苗的销量不佳以及ZYTIGA药物的专利丧失，对该公司的业绩产生了负面影响。尽管如此，在我看来，在一个高度不确定的市场环境下，强生实现个位数的增长还是相当引人注目的。

关于该公司的盈利能力，尽管去年面临着高通胀环境，强生公司在第三季度仍保持了强劲的利润率。该公司毛利率为69.1%，与去年同期持平，而其营业利润率则从28.3%上升至30%左右。此外，该公司的AAA级资产负债表确保了其盈利能力不受到更高利率的实质性影响。

事实上，尽管净利息支出几乎翻了一番，达到1.82亿美元，但这一数字在强生总收入中所占的比例仍仅为微不足道的0.8%。这是由于该公司197亿美元的现金头寸产生了强劲的利息收入，部分抵消了261亿美元长期债务的较高利息支出。

因此，强生的盈利表现相当强劲，每股收益达到1.69美元，较去年的1.62美元增长4.3%。

展望未来，我预计强生公司的表现将继续抢眼，正如该公司管理层的指引所表明的那样。特别是，该公司管理层提高了全年预期，预计其每股收益将在10.07美元至10.13美元之间，这意味着同比增长13.0%。这比之前的预期中值12.5%要高，考虑到当前的贸易环境，这是一个相当令人满意的指引。

股息仍然具有吸引力

强生公司拥有长达61年的传奇股息增长记录。当然，该股目前3.2%的收益率可能看起来不那么令人鼓舞，因为利率上升导致投资者想要更高的股票收益率。然而，强生股息的质量，包括覆盖范围和扩张速度，仍然令人满意。

作为参考，该公司10年每股股息复合年增长率约为6.1%。此外，目前该公司的每股股息率和其管理层最新指引的中点意味着派息率为47%。因此，强生应该有足够的空间来维持股息增长。最后，该股3.2%的收益率目前徘徊在10年来的最高水平附近。

估值

我认为目前强生的估值提供了更多的买入理由。该公司管理层对其2023财年调整后每股收益预期的中点表明，该股的远期市盈率为14.7倍。

除了2020年3月外，这是该股十多年来最低的远期市盈率。此外，强生公司目前的交易安全边际显著提高。

分析师认为强生股票值得买入吗？

再来看看华尔街对该股的看法，基于过去三个月获得的7个买入、10个持有和1个卖出评级建议，强生股票获得了“适度买入”的一致评级。该股的平均目标价177.49美元，意味着将有18.1%的上涨潜力。

结论

总之，尽管强生公司的股价最近有所下跌，但我认为这是一个有吸引力的投资机会。面对市场不确定性和利率上升，该公司展示了其韧性，发布了强劲的财务业绩，并保持了强劲的盈利能力。

凭借其令人印象深刻的股息增长历史和目前3.2%的收益率，以收入为导向的投资者应该关注该股的长期潜力。此外，强生股票目前的估值为投资者提供了有利的安全边际。