苹果将发布其第四季度业绩，分析称iPhone强劲的销售正在变冷

作者：Kailas Salunkhe

来源：Tipranks

作者系Pune University金融学硕士，在一家定量基金担任股票交易员和股票研究分析师，拥有美国、欧洲和中东上市股票的投资经验。

苹果公司（Apple）将于11月2日发布其第四季度业绩。这家市值2.8万亿美元的科技巨头在季度结束前几天发布了iPhone 15，这增加了对其收入预测的复杂性。此外，随着苹果股价在8月份出现下跌，该公司股票回购过程可以为了解苹果股价提供有价值的信息。目前，我对该股持中立态度。

iPhone第三季度的强劲销售势头能否延续至第四季度？

苹果在第三季度结束时势头强劲，这种势头可能可以持续到第四季度。作为参考，苹果上一季度的营收为818亿美元。虽然这比2022年第三季度下降了1.4%，但销售额下降只是由于设备采购的季节性和外汇逆风等因素。事实上，该公司在多个新兴市场地区和成熟市场都公布了创纪录的iPhone收入，以强劲的势头结束了本季度。

具体来说，尽管iPhone的销量下降了2.5%，但苹果提到，iPhone在印度、印度尼西亚、墨西哥、菲律宾、波兰、沙特阿拉伯、土耳其和阿联酋的季度收入创下了新纪录。

鉴于苹果在第三季度发布了强劲的国际销售势头，投资者迫切希望看到该公司第四季度的销售情况。考虑到苹果在9月22日发布了iPhone 15，这个问题就变得更加有趣了。可以肯定地说，iPhone的销售不会令人失望。早期的数据显示，在中国等关键市场，苹果的销量创下了纪录。

无论iPhone 15的销售表现是否强劲，投资者在该公司财报中都应该关注其他关键业绩指标（KPI）。原因在于，相对于上一代的渐进式改进，虽然iPhone 15对苹果设备的发展意义重大，但没有产生足够大的影响，无法迫使用户升级。如果用户已经有一部iPhone 14，就没有什么动力去换新手机，除非是一个想要换更好相机的专业创作者。

在我看来，要评估苹果第四季度的势头是否依然强劲，投资者应该评估苹果的整体生态系统是如何演变的。该公司的安装基础是一个很好的指标。例如，即使没有多少人会升级到iPhone 15，但该公司的安装基础是否继续增长更为重要。

智能手机销售遵循着周期性模式，选择不更换iPhone 15的用户可能会考虑明年升级。然而，对苹果来说，关键的衡量标准在于保持iPhone用户总数的持续增长。值得注意的是，在第三季度，苹果的活跃设备安装量创下了历史新高。

反过来，这将转化为更高的收入，成为该公司的非周期性收入来源——服务。事实上，在第三季度，苹果的服务收入增长8.2%，达到212亿美元，创下了该公司的历史新高。这是该公司的高利润部门，其持续增长应该能支持该公司盈利扩张。因此，总而言之，投资者应该更多地关注苹果的安装基础和服务增长，而不是iPhone销量的同比增长。

苹果的股票回购说明了什么？

从苹果第四季度的股票回购可以看出苹果股票当前估值的关键信息。尽管利率大幅上升，但该股的估值一直保持在较高水平。值得注意的是，苹果的远期市盈率接近28倍，超过了2010年至2020年10-17倍的历史区间。考虑到较早时期的低利率，这种差异尤其令人费解。这也引起了投资者的担忧。

与此同时，苹果公司是选择回购大量股票，还是采取更为保守的做法，该公司将对目前的估值做出什么反应，应该是一个很好的指标。如果苹果继续大举回购股票，那么该公司自身对未来的盈利增长预期很可能保持自信。相反，如果回购力度减弱，这可能表明该公司管理层认为，相对于盈利增长潜力，该股被高估了。

分析师认为苹果股票值得买入吗？

再来看看华尔街分析师们对苹果股票的看法，基于过去三个月20个买入和9个持有评级，华尔街分析师们给予该股“适度买入”的一致评级。苹果股票的平均目标价207.69美元，这意味着该股有16.1%的上涨潜力。

结论

总之，随着苹果开始为第四季度业绩做准备，投资者关注的焦点应该超越iPhone 15销售所带来的直接影响。虽然早期的报告显示需求强劲，但对投资者来说，值得关注的关键指标在于苹果安装基础的持续增长和蓬勃发展的服务部门业绩。

此外，苹果第四季度回购策略将有助于了解该公司的估值及其管理层对未来盈利增长的信心。到目前为止，我认为对该股持中性立场似乎是更谨慎的做法。